金吾財訊 | 國泰海通證券表示，新消費延續高景氣度，消費科技與傳統零售都處於快速變革中。1）情緒價值與體驗消費正在快速兌現商業價值。新零售已經成為線下業態發展的明確趨勢。中國潮玩IP產業仍處於高成長期，頭部IP從人群+地域+場景三重破圈，且新IP接力熱度驗證龍頭企業的IP平台價值。2）消費科技的產品和服務商業化加速落地，AI眼鏡為代表的硬件，和Agent為代表的新流量入口和服務形式滲透率快速提升，並可能影響現有產業鏈利潤分配結構。nars等產品快速實現市場滲透，期待在更多領域應用。培育鑽石在多個高端製造領域應用思路拓寬，商業化尚待突破。3）傳統零售產業鏈，整經歷從深度分銷到高效零售，渠道議價權提升。零食店、硬折扣零售、社區店等新興業態快速擴張帶來投資機會。4）低估值高股息股現階段仍具備較高配置價值。