智通財經APP獲悉，中原證券發布研報稱，基於產業演進階段和企業競爭稟賦，從以下三個維度提出家電行業投資策略：一、股息友好策略;二、高成長策略;三、出海策略。目前，白電個股普遍有着低估值、高股息的特徵，兼具安全邊際和股息價值。該行推薦海爾智家(600690.SH)、美的集團(000333.SZ)和格力電器(000651.SZ)作為高股息、低估值的配置組合。考慮到高端廚電和掃地機器人細分市場的發展前景，以及相關上市公司的技術領先和估值情況，該行推薦掃地機器人上市公司石頭科技(688169.SH)，以及高端廚電代表公司老闆電器(002508.SZ)。此外，推薦海爾智家、石頭科技、科沃斯(603486.SH)作為「出海」資產的優質配置。

中原證券主要觀點如下：

根據對Statista和IDC數據的交叉測算，該行認為2025年全球智能家電的市場規模約為1475億美元

2016至2026十年間，全球智能家電的市場規模保持了22%的年均複合增速;隨着Matter協議的普及和生成式AI在設備端的應用落地，預計2026年全球智能家電市場規模將觸及1800億美元，並且仍保持強勁的雙位數增長。

根據工信部發布的數據，中國智能家電市場規模從2016年的2000億元增長至2022年的5000億元，六年時間規模翻了一番。在掃地機器人、智能廚電和洗碗機三個市場，中國的市場滲透率較美國仍有提升空間，因而也蘊含了巨大的藍海機會。

中國消費市場在全球舉足輕重

中國作為全球最大的智能家電生產和消費市場，根據奧維雲網的數據顯示，2025年中國智能家電零售額規模約為4500億元人民幣，合計美元642.86億美元(以匯率7計)，在全球市場中的佔比43.58%。

全球智能家電市場在供給端形成了「中國巨頭+韓國雙雄+歐美沉澱」的三足鼎立格局。按國別看，根據GFK 2025年度報告，中國家電品牌在全球智能家電市場的出貨量份額已達38%至40%，穩居世界第一。

根據毛利率水平可將上述公司劃分為三個梯隊：技術領先型——高毛利率梯隊、規模領先型——中高毛利率梯隊、中位承壓型——中低毛利梯隊。影響家電行業毛利率的共性因素有：技術壁壘與產品差異化、品牌溢價能力、產業鏈垂直整合程度以及全球化成本。

風險提示：宏觀與政策風險;產業競爭風險;企業經營風險和市場估值風險。