3月26日，在全球金融市場波動加劇的背景下，數字資產的季度期權結算正成為左右短期走勢的核心變量。Moneta Markets外匯認為，即將到來的186億美元比特幣期權到期日對多頭構成了嚴峻挑戰。由於過去七周比特幣始終未能站穩74000美元上方，且WTI原油價格持續在90美元高位震盪引發通脹憂慮，市場情緒正處於極度敏感的博弈期。如果價格在周五收盤前無法有效攻克71000美元關口，海量的看漲期權將面臨歸零風險。

　　從持倉分佈的詳細數據來看，買方力量正深陷「估值過高」的困局。Moneta Markets外匯表示，在Deribit等主流平台上，約有112億美元的看漲期權持倉，但其中77%的行權價遠高於78000美元。數據顯示，若周五結算價落在71000美元附近，將導致92%的看漲期權失效。與此同時，私募信貸領域出現的流動性緊張信號，如Ares和Apollo等機構限制贖回，進一步強化了空頭的防禦陣地。目前在65000美元至75000美元的多個預測區間內，看跌工具（Put）均佔據了從4.3億美元到18億美元不等的淨優勢。

　　這種「一邊倒」的到期壓力意味着多頭必須在短時間內發動強有力的反擊。比特幣至少需要從現有的70900美元水平拉升6%以上，才能抵消看跌期權的盈利壓力並改善結算結果。然而，在聯儲局政策前景不明及能源成本推高通脹的壓力下，缺乏新增資金支持的突破顯得步履維艱。Moneta Markets外匯表示，投資者應警惕結算日前後的劇烈波動，特別是當大量價外期權由於無法行權而失效時，市場可能會經歷一輪由對沖盤平倉引發的流動性震盪。

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責任編輯：陳平