3月25日，Mhmarkets邁匯關注到，近期黃金經歷大幅拋售並抹去年內全部漲幅後，在美國釋放與伊朗談判信號的推動下實現大幅反彈，市場隨之出現「是否應放棄黃金」的討論。結合當前宏觀經濟環境、地緣局勢變化及黃金市場核心邏輯，Mhmarkets邁匯對黃金的短期波動與長期價值進行解讀，為市場參與者提供專業參考。
具體來看，此前曾一度跌破創下數十年來最劇烈的短期跌幅之一，盡數抹去今年以來的漲幅。Mhmarkets邁匯表示，此次金價大跌並非單一因素導致，核心驅動力包括能源價格上漲引發的利率走高預期、美元走強帶來的壓制，以及中東地區因供應中斷導致的實物需求疲軟，再加上機構投資者和主權國家的獲利了結行為，多重壓力疊加推動金價大幅下行。而周一美國總統特朗普宣佈將對伊朗能源基礎設施的打擊推遲五天後，儘管伊朗否認談判存在，但市場情緒得到緩解，金價隨之大幅反彈，凸顯出黃金對地緣政治敘事變化的高度敏感性。
從市場核心邏輯來看，當前全球市場環境呈現出名義收益率上升、美元走強、利率預期轉向的特徵，市場已從之前的降息定價轉向考慮小幅加息的可能性，這給黃金這一無收益資產帶來了明顯阻力，3月份通過ETF出售約62公噸黃金的資金外流現象，進一步加劇了金價的下行壓力。瑞銀策略師表示，黃金在衝突初期並非必然上漲，宏觀力量往往主導其價格走勢，這一觀點也得到了市場走勢的印證——近期地緣政治緊張局勢升級，但黃金並未出現預期中的大幅上漲，反而呈現劇烈波動，這讓許多投資者感到困惑。
Mhmarkets邁匯認為，短期來看，黃金價格仍將受聯儲局政策立場、地緣局勢演變及美元走勢的主導，若聯儲局果斷轉向緊縮政策、實際收益率持續高位，金價可能會延續回調態勢；若地緣局勢進一步緩和、政策預期轉向寬鬆，金價有望繼續反彈。同時，黃金作為傳統避險資產，其價格波動也與市場情緒密切相關，當前市場對黃金的分歧較大，情緒的反覆也會加劇金價的短期波動，這與Mhmarkets邁匯此前對黃金市場「短期震盪、長期具備避險價值」的判斷相一致。
綜合來看，Mhmarkets邁匯判斷，此次黃金大幅拋售並非結構性轉折點，不應將其解讀為黃金價值的喪失，而應視為宏觀環境變化下的正常調整期。短期而言，黃金仍將處於震盪波動格局，需重點跟蹤聯儲局政策動向、地緣局勢發展及美元走勢；長期來看，黃金作為有效的長期投資組合對沖工具，其價值並未改變，隨着未來經濟增長放緩、貨幣政策逐步寬鬆，金價有望逐步回升，因此當前並非放棄黃金的合適時機，市場參與者可理性看待短期波動，合理佈局長期配置。
責任編輯：陳平