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　　來源：潮峯投研

　　3月20日，對於北方長龍（301357）及其保薦機構廣發證券（000776）而言，無疑是一個灰色的日子。

　　這一天，北方長龍同時收到了深交所的監管函和陝西證監局的行政監管措施決定書，直指其2024年年報存在收入跨期、內控缺陷等嚴重問題。

　　這罰單的出現時機頗為微妙且尷尬：距離北方長龍披露籌劃重大資產重組僅過去兩個多月，而距離廣發證券出具「無異常」的2025年定期現場檢查報告，更是僅僅過去了短短三個月。從上市當年業績「變臉」到如今重組關鍵期再曝財務違規，作為持續督導機構的廣發證券，其「看門人」的職責究竟履行到了何種程度？

　　財務「舊賬」翻出，重組前景蒙陰

　　根據陝西證監局發布的決定書，北方長龍的違規事實清晰且具體。首先是收入確認存在跨期，導致2024年年報數據披露不準確；其次是內部控制存在嚴重缺陷，包括未按實際業務分類制定產品驗收規則、對驗收單據審核不嚴。

　　更為觸目驚心的是，調查竟發現存在「員工違規辦理某客戶詢證函回函」的情形。在審計與財務合規領域，詢證函的獨立性是底線中的底線，員工違規插手回函，不僅暴露了公司內控的形同虛設，更讓人對財務數據的真實性產生合理懷疑。

　　對此，監管部門對公司採取責令改正措施，並對董事長陳躍、總經理相華、時任財務負責人兼董祕孟海峯出具警示函。

　　值得注意的是，北方長龍於2026年1月8日才公告籌劃重大資產重組，如今監管層翻出其2024年的財務「舊賬」，無疑給正在推進的資本運作蒙上了一層厚厚的陰影。

　　現場檢查「走過場」？廣發證券遭打臉

　　面對北方長龍的違規事實，最尷尬的莫過於其保薦機構廣發證券。作為北方長龍IPO的保薦人，廣發證券的持續督導期直至2026年底。

　　這意味着，2024年全年的財務違規行為，完全發生在其眼皮底下。然而，廣發證券的「視力」似乎出現了嚴重偏差。就在監管處罰下達前的2026年1月15日，廣發證券啱啱發布了《2025年定期現場檢查報告》，對北方長龍的信息披露和內部控制給出了「無異議」的評價。

　　這就引出了一個尖銳的質疑：在短短三個月前的現場檢查中，廣發證券的督導人員究竟在做什麼？如果檢查了，為何對「員工違規辦理回函」這種典型的內控失效視而不見？如果沒有檢查，那份「無異議」的報告又是基於什麼得出的？

　　這種「監管剛查完，券商就翻車」的現象，不禁讓人懷疑廣發證券的現場檢查工作是否流於形式，淪為了例行公事的「走過場」。

　　如果連如此明顯的內控漏洞都無法識別，那麼所謂的持續督導，恐怕難以起到防範風險、保障質量的作用。

　　廣發證券屢教不改的「慣性」與失效的防線

　　事實上，這並非廣發證券第一次在北方長龍項目上「栽跟頭」。

　　早在2025年1月，因北方長龍上市當年即虧損、業績「變臉」，證監會就曾對廣發證券出具警示函。

　　2025年1月17日，證監會因「北方長龍新材料技術股份有限公司（發行人）首發項目，發行人證券發行上市當年即虧損」，對廣發證券採取了出具警示函的行政監督管理措施。

　　北方長龍於2023年4月上市，2023年即出現業績「變臉」。年報顯示，北方長龍2023年實現營業收入1.35億元，按年下滑46.09%，歸母淨利潤為1154萬元，按年下滑85.61%，扣非歸母淨利潤更是虧損711萬元；相比之下，2021年和2022年的扣非歸母淨利潤分別為1.05億元、7798萬元。

　　更早之前，公司還曾因業績預告不準確被監管點名。

　　在持續督導期內，項目公司接連被監管「打板子」，而廣發證券的後續督導工作似乎並未因此變得更為審慎。甚至在2025年11月，北方長龍公告變更了保薦代表人，這種「臨陣換將」是否與公司暴露出的風險有關，也值得市場深思。

　　將視角拉大，廣發證券在投行業務上的內控問題似乎有着某種「慣性」。從當年康美藥業案中因未勤勉盡責而遭受「史上最嚴」處罰，到近期分析師傳播不實信息、從業人員「飛單」等違規事件，廣發證券屢屢暴露出的合規漏洞，讓人不得不追問：歷經多次監管重罰後，其投行業務的內控防線究竟是否真正築牢？

　　註冊制以信息披露為核心，中介機構的「看門人」責任至關重要。如果現場檢查報告成了一紙空文，連員工違規回函這樣的低級錯誤都無法發現，那麼不僅損害了投資者的利益，更透支了市場的信任。對於廣發證券而言，北方長龍案不僅是一次監管警示，更是一次對其執業質量與內控成色的嚴峻大考。

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責任編輯：宋雅芳