2026年3月26日，五一視界（06651.HK）發布2025年財報。財報顯示，五一視界2025年營收3.48億元，較上年同期的2.87億元增長21%，主要由於51Aes、51Sim、51Earth銷售收入增加。

　　其中，51Aes營收2.74億元，按年增長16.2%；51Sim營收0.56億元，按年增長16.9%；51Earth營收0.18億元，按年增長392.3%。

　　五一視界2025年銷售開支為6445萬元，一般及行政開支為1.06億元，研發開支為8230萬元，貿易及其他應收款項及合約資產減值虧損為4132萬元。

　　不過五一視界2025年毛利率從51.1%降至30%。其背後原因是研發開支增加（按年增加41%），以及2025年針對一些客戶戰略性降低毛利率，以贏得准入之戰。

　　「當你在某個階段需要贏得一些戰爭的時候，需要付出一定代價。」五一視界創始人、董事長&CEO李熠在2025年度業績發布會上回應包括《中國經營報》在內的媒體記者稱，這樣的毛利（戰略性降低）是一次性和階段性的。

　　五一視界2025年12月30日在港股上市，成為首家登入資本市場的「物理AI」核心基礎設施企業，這是五一視界上市後首次財報。

　　據李熠介紹，51 Sim業務的爆發並非突然到來，五一視界2017年開始佈局51 Sim，已連續投入了8年，五一視界（51WORLD）終於在2025年等到了國家高階智駕准入政策出台和相關主機廠量產的爆發。

　　據沙利文發布的《中國物理AI仿真及數據平台研究報告》，2025年51Sim在中國端到端高階智駕仿真及數據平台市場佔據53.5%的市場份額，遠超第二名的13.4%。

　　業績會上，五一視界進行了51World Model全球首發。五一視界將其定義為「全球首款‘物理直覺’世界模型」，打通AI進入物理世界的最後一公里。

　　51World Model的核心突破在於，它將「物理直覺」內嵌於模型推理的底層邏輯，使得生成與推演的全過程能始終遵循因果物理一致性，且基於真實採集4DGS重建，能夠實現全要素物理交互閉環，並可用於工程驗證優化。

　　值得注意的是，此前五一視界曾發布公告，宣佈其旗下智能駕駛與機器人仿真平台SimOne及數據管理與挖掘平台Dataverse已成功完成與NVIDIA Omniverse NuRec神經重建技術的深度整合。這一整合將使得51Sim與英偉達攜手解決自動駕駛行業的核心難題，構建下一代數據驅動自動駕駛仿真基礎設施。

　　關於與英偉達的合作，李熠回應稱，看重的是公司在行業中的必要性與不可替代性，即能否幫助其客戶更快落地真實市場應用。

（文章來源：中國經營報）