2025年，全球汽車零部件行業邁入「深度轉型陣痛期」。隨着博世、佛瑞亞、採埃孚、麥格納、安波福、舍弗勒等跨國零部件巨頭相繼發布2025年財報，一幅「冰火兩重天」的行業圖景赫然呈現。表面上看，部分企業營收微增，現金流改善，戰略調整初見成效；但如果深入肌理，鉅額虧損、業務剝離、大規模裁員等「止血」行為成為貫穿財報的核心關鍵詞。

　　這種營收與利潤的顯著背離，在行業龍頭身上體現得尤為明顯。以博世集團為例，初步數據顯示，2025年集團的銷售額微增至910億歐元（2024年為903億歐元），在調整匯率影響後實際增幅為4.2%。然而，其息稅前利潤率僅為約2%，低於預期（2024年為3.5%）。

　　「2025年對博世而言是艱難的一年。」博世集團董事會主席史蒂凡·哈通在談及公司發布的初步數據時表示，「面對不利的外部環境，我們仍在系統性推進增長戰略，而這也要求我們持續提升自身競爭力。現在，我們正在為未來發展錨定方向。」

　　記者注意到，就在巨頭們深陷困境之時，產業鏈的另一端卻相反。中國市場成為全球巨頭們為數不多的「避風港」和增長引擎。仍以博世集團為例，據初步數據統計，2025財年其在中國實現了1498億元（約184.6億歐元）的銷售額，按年增長4.9%。

　　博世等巨頭經營壓力凸顯

　　3月19日，採埃孚發布財報顯示，2025年營收388億歐元，按年下滑6.2%；淨虧損21.47億歐元，虧損規模較上年擴大1倍。而截至2025年年末，採埃孚淨負債為102.17億歐元，較2024年年底的104.67億歐元略有回落。

　　記者也注意到，採埃孚的經營基本面正在改善。譬如，調整後息稅前利潤率從2024年的3.5%提升至4.5%（預期目標為3.0%至4.0%），對應調整後息稅前利潤達到17億歐元（2024年為15億歐元）。調整後自由現金流達到14億歐元，遠高於5億歐元的預期目標。

　　面對這份營收下滑、虧損擴大但核心運營指標持續改善的成績單，採埃孚集團首席執行官馬蒂亞斯·米德萊希（Mathias Miedreich）在年度財報發布會上表示：「從運營層面來看，我們已超額完成2025年的既定目標。效率提升計劃成效顯著，這堅定了我們繼續推進既定戰略的信心。我們將堅持以績效和盈利能力為先，而非單純追求銷售規模的擴大。但我們也深知：持續的業績提升，需要公司上下聚焦關鍵領域、全力以赴。這些數字代表的是我們的過去，而業務發展動能則指向我們的未來。我們將逐步恢復股東及我們所期望的盈利水平。」

　　在肯定運營改善的同時，米德萊希也提到：「降低財務負債仍是我們的首要任務，每節省1歐元的利息支出，都能增強公司的抗風險能力，也能為價值增值項目拓寬財務空間。」

　　「市場整體態勢未發生根本變化，需求端尚無全面復甦跡象，我們必須在缺乏實質性市場增長的環境中實現業績突破，這就要求集團進一步提升盈利能力，同時通過現金流管理降低債務負擔，仍是我們的工作重心。」採埃孚集團首席財務官邁克爾·弗裏克（Michael Frick）表示，「我們將繼續堅持有機減債路徑，並輔以選擇性資產剝離進一步優化財務狀況。」

　　採埃孚的困境，是一衆跨國巨頭的共同寫照。作為全球最大的汽車零部件供應商，博世2025年的銷售額微增至910億歐元，但息稅前利潤率卻從上一年度的3.5%驟降至約2%。

　　對於業績表現不及預期的狀況，博世方面也解釋道，2025財年增長乏力的主要原因在於整體經濟環境疲軟以及日益嚴峻的市場條件。銷量下滑導致利潤率收窄，關稅成本上升，為必要的結構性調整及相關人員措施計提的大額準備金，使得業績承受了明顯壓力。

　　記者注意到，博世方面也透露了對未來市場的預判。哈通強調，博世將繼續依託其廣泛的全球化佈局、強大的品牌與深厚的技術專長開拓業務。但他同時指出，在宏觀經濟承壓的背景下，行業競爭預計將日趨激烈。博世預計直到2027年，各市場纔可能出現實質性回暖。

　　佛瑞亞2025年營收按年微降3%至262億歐元，且錄得淨虧損21億歐元。對於2025年的淨虧損，佛瑞亞方面稱，主要反映與業務組合轉型及結構優化相關的非現金性特殊支出。

　　在全球車市復甦乏力、行業競爭持續加劇的大環境下，零部件巨頭也釋放了對2026年經營前景的謹慎預期。採埃孚方面預計，2026年全球經濟環境仍充滿不確定性。受此影響，公司預計2026年銷售額較2025年無顯著增長，按穩定匯率計算，全年銷售額有望超380億歐元。「在銷售和採購市場保持穩定且持續嚴控成本的前提下，採埃孚調整後息稅前利潤率有望實現4.0%至5.0%，調整後的自由現金流（不含併購影響）預計將超過10億歐元。」

　　斷臂求生與破局突圍

　　面對行業整體承壓、盈利遇困的艱難局面，單純的內部效率提升已不足以支撐企業穿越周期，主動調整業務結構、通過重組瘦身輕裝上陣，正成為多家零部件巨頭的共同選擇。

　　記者了解到，過去一年，採埃孚持續推進戰略轉型，關鍵舉措包括以15億歐元估值，將高級駕駛輔助系統（ADAS）業務出售給美國座艙電子領域領導者哈曼。該交易尚待監管機構批准，預計於2026年下半年完成。除此之外，採埃孚還將風電設為獨立的業務單元。

　　2025年秋季，採埃孚的戰略調整邁出重要一步，其已與員工代表達成共識，對電驅傳動技術事業部進行重組。據悉，該事業部仍是採埃孚不可或缺的一部分，重組計劃將在2026年持續推進。員工通過工時優化及階段性薪資調整等方式，為企業降本增效作出重要貢獻。

　　記者注意到，採埃孚在資產處置方面也在發力。據悉，電驅傳動技術事業部重組進程中，採埃孚已與多家客戶達成協議，提前終止了一些合作項目。米德萊希表示：「對非營利項目的資產減記，僅對2025年資產負債表產生一次性影響，但為我們未來的發展卸下了包袱。」

　　採埃孚的戰略調整也體現在員工規模優化上。相關數據顯示，截至2025年12月31日，採埃孚全球員工總數為153153人（2024年為161631人），按年下降5%；德國本土員工數降至49210人（2024年為52027人），降幅略超5%。此外，採埃孚正通過自然減員、離職補償、部分退休計劃及縮短工時等自願方式，有序推進2024年7月公布的減員目標。

　　記者了解到，過去一年，博世繼續系統性地推進其長期2030戰略。據悉，該戰略不僅要求實現目標利潤率，還明確公司必須在全球各區域關鍵市場中均躋身前三大供應商行列。

　　當前，達成這一目標尤需建立具有競爭力的成本體系與靈活響應市場需求的產能佈局。

　　「我們正全面優化物料成本結構，深化人工智能應用以提升生產效率，並以更審慎的態度評估每項投資。」哈通表示，「但為保障長期競爭力與投資能力，我們必須加大力度，進一步優化人力成本與精簡組織架構。」特別是在移動出行領域，電動化結構性轉型疊加全球汽車行業激烈的價格競爭，已導致博世智能出行業務每年面臨約25億歐元的成本缺口（相較於業務預期利潤率）。有關數據顯示，博世於2025年宣佈進一步削減約13000個工作崗位。

　　2025年11月下旬，佛瑞亞官方發布聲明稱，集團已對旗下業務組合開展全面戰略評估。「在此基礎上，我們已啓動部分優質資產的出售流程，涉及內飾業務板塊的相關資產。」

　　對於上述資產出售，佛瑞亞首席執行官Martin FISCHER表示：「我們擬剝離內飾業務集團的相關談判已進入後期階段，此項交易將成為集團聚焦核心優勢領域、打造長期價值的重要里程碑。交易完成後，預計可使公司淨負債減少超10億歐元，進一步優化財務狀況。」

　　在2025年全球汽車市場普遍承壓的背景下，中國市場的戰略地位愈加凸顯。它既是跨國零部件巨頭們抵禦全球風險的「避風港」，也是支撐其業績增長、未來轉型的核心引擎。

　　「2025年，在複雜多變的環境下，亞太區依然是集團全球發展的重要增長極。持續增長的業務以及接連斬獲的新訂單，讓我們在區域的領先地位進一步鞏固；運營效率不斷提升，客戶響應速度顯著加快，核心財務指標遠超預期，為集團的長遠發展奠定了更加堅實的基礎。」對於亞太區的發展，採埃孚集團執行副總裁、中國區總裁、亞太區運營總裁汪潤怡如是表示。

　　博世亦是如此。博世中國總裁徐大全博士表示：「2025年，博世中國保持了良好的業務韌性，智能出行業務依然是增長的核心動力，多元化業務佈局進一步夯實了發展基礎。」

（文章來源：中國經營網）