智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，消費級3D打印正逐步走向全民創作時代。消費級3D打印機是專為個人用戶和小型企業設計的打印設備，主要用於製作原型、模型和自定義物品。2022年以前的消費級3D打印機面臨顏色單一、打印速度精度不夠等問題，2022年，拓竹推出第一款產品X1，在提升打印速度和良率的同時實現了16色多材料打印，重構了行業標準。自此，消費級3D打印機不再只受少數極客創作者的青睞，而是開始逐漸走入家庭。

招商證券主要觀點如下：

FDM為消費級3D打印主流技術路線

熔融成型(FDM)、光固化(SLA)為消費級3D打印機的兩種技術路線。FDM的優勢在於成本較低、易上手、適用性廣泛、材料選擇多樣化，可長時工作，但缺點在於精度與細節受限，速度和多色瓶頸，對高溫/複雜幾何受限。光固化的優勢在於精度和表面質量更高，整層曝光效率高，但是樹脂管理/後處理複雜，樹脂存在弱毒性/氣味，設備/耗材成本更高。

市場規模快速增長，行業份額較為集中

2024年全球3D打印機市場規模(按GMV)21億美元，預計2029年增長至88億美元，2024-2029年CAGR34%。預計2024-2029年全球消費級3D打印機出貨量/保有量CAGR分別為27%/21%。2024年全球消費級3D打印機市場CR4為71%，前四家均為國產廠家。據智研諮詢，中國品牌佔據全球消費級3D打印機95%以上的出貨份額。

拓竹憑藉優異的產品性能和生態後來者居上，2025年營收突破百億

拓竹聚焦於FDM，擅長打造爆款。從產品性能來看，拓竹的產品性能明顯優於同行。拓竹產品的打印速度可高達1000mm/s，精度可達0.01mm或Z向±0.1mm，同時還能保持較高的良率和穩定性。從產品生態來看，拓竹實現了完整的軟硬件閉環，提升了其品牌影響力及產品復購率。從銷售渠道來看，拓竹走DTC(Direct-to-Customer)路線，獲客成本低於同行。

產業鏈拆解：消費級3D打印產業鏈上游是生產所需原材料和核心軟硬件

其中，核心原材料包括PLA、ABS、PETG等耗材。核心硬件為激光器、主板、DLP光引擎和振鏡系統等，軟件則包括輔助設計軟件、工程處理軟件、仿真模擬軟件、智能處理軟件等。產業鏈中游為3D打印機及掃描儀廠商。產業鏈下游為應用場景，目前消費級3D打印主要應用於消費品、學術/教育、文創等領域，佔比分別為43%、34%、10%。

相關標的：思看科技(3D掃描儀)、金橙子(激光振鏡)、傑普特(激光器)、家聯科技(PLA線材)、安克創新(3D打印機)等。

風險提示：新品發布不及預期、海外經濟衰退。