根據Wind數據，截至3月24日，申萬醫藥生物行業已披露年報的公司中，超七成實現盈利，展現出一定的復甦勢頭。綜合機構研報，在業績兌現、研發加速、板塊低估等多重驅動下，醫藥生物板塊，尤其是創新藥賽道的中長期關注價值或正持續凸顯。（數據來源：Wind，截至2026.3.24，申萬一級行業分類）
一、年報透視：數據驗證醫藥生物復甦成色
據Wind數據統計，截至2026年3月24日，全市場A股的申萬醫藥生物行業中已有169家公司披露2025年年報。其中，121家公司歸母淨利潤為正，佔比超過七成；77家公司實現歸母淨利潤按年增長，20家公司淨利潤按年增速超過100%，展現出板塊整體盈利修復與結構分化並存的特徵。（數據來源：Wind，截至2026.3.24，申萬一級行業分類）
有機構分析指出，今年3月至4月是創新藥企業的業績披露窗口，多家藥企有望迎來減虧或扭虧，預計2026年更多創新藥企業有望大幅釋放利潤。隨着創新藥企業扭虧節點到來，疊加全年臨床數據催化密集、已BD出海管線海外臨床進展順利等等，該機構表示看好創新藥板塊的機會。（資料參考：國金證券《錨定「新興支柱產業」，看好新藥板塊投資機會》，2026.3.8）
二、研發創新密集落地，商業化轉化提速
2026年以來，國內醫藥行業研發創新勢能持續釋放，A股藥企相繼披露研發進展公告，宣佈旗下藥品在臨床試驗獲批、上市許可申請受理、藥品註冊證書獲批等方面取得階段性成果，涉及抗感染、高血脂、鎮痛、炎症及自身免疫等多個治療領域。
有分析認為，醫藥企業研發成果的順利商業化，對自身財務結構改善具備顯著乘數效應，或成為驅動企業業績提質與估值重塑的核心抓手。研發成果商業化的核心價值，首先體現在營收端的直接增量貢獻，可以快速打通市場變現渠道，持續優化企業營收結構。機構預計2026年醫藥產業研發成果落地速度或將呈現「創新藥加速、仿製藥提質」的雙軌並行趨勢。
（資料參考：證券日報《上市藥企研發持續發力多項醫藥成果獲批推進》，2026.3.19）
三、創新藥板塊資金充裕，研發投入可持續性強
目前，BD收入及上市後募資為創新藥企研發提供資金支持。一方面，根據Wind數據統計，2024年1月1日至2026年3月21日，港股及A股生物醫藥板塊上市後募資約70億元，支持創新藥管線研發投入。另一方面，截至2026年3月21日，2026年中國創新藥出海BD總包已經達571億美元，BD收入已經成為中國創新藥企重要資金來源。
有機構表示，當前醫藥板塊資金面充裕，絕大多數企業仍保持了1年以上的研發資金覆蓋能力，能夠有效支撐後續臨床試驗推進、管線拓展及技術創新，為行業長期高質量發展奠定了穩健的財務基礎，也為創新藥企業的技術突破與商業化轉化提供了充足的時間窗口。
（資料參考：東吳證券《醫藥生物周報：BD放量及再孖展，創新藥龍頭現金流充裕》，2026.3.22）
四、創新藥板塊關注性價比或突出
經歷2025年的一輪上漲後，創新藥板塊自去年三季度末以來經歷長達半年多的調整，估值風險得到較為充分的釋放。拉長時間周期看，據Wind數據，截至2026年3月24日，中證創新藥產業指數、中證香港創新藥指數的當前PE（TTM）為40倍、41倍，分別位於近五年從低到高的38.05%、39.84%分位，具備一定的性價比。（數據來源：Wind，2025年至今創新藥板塊上漲區間2025.1.1至2025.9.8、回調區間2025.9.9至2026.3.26；中證創新藥產業指數、中證香港創新藥指數的當前PE（TTM）分位數統計區間：2021.3.25至2026.3.24；中證創新藥產業指數代碼931152.CSI、中證香港創新藥指數代碼931787.CSI）
對於看好創新藥賽道、但難以把握個股波動的投資者而言，可以考慮通過指數化工具進行關注，或是相對高效、透明的方式。投資者或可關注港股創新藥ETF（159567）及其聯接基金（A類：023929，C類：023930）、創新藥ETF（159992）及其聯接基金（A類：012781；C類：012782），力爭分享創新藥產業的長期成長紅利。
責任編輯：石秀珍 SF183