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誰躲過了泡泡瑪特的腰斬
來源：韭圈兒
港股財報季，如果用一個詞形容，那就是天雷滾滾。
不是沒有利好，從騰訊小龍蝦的火熱到昨天官媒對外賣大戰的喊話。
但港股的利好不過夜，藥勁只能支撐一天。
尤其現在財報季，一個個驚嚇大於驚喜，股價反應更是激烈。
從騰訊、阿里，再到昨天的泡泡瑪特，今天的快手，誰也無法免俗。
去年港股的牛市建立在互聯網、新消費、創新藥三大板塊的接力上漲上，可好不容易等來的牛市，終於止於各路紛至沓來的饕餮之口。
一次上市的，二次上市的。
有出海能力的，沒有出海能力的。
A股孖展受到約束，那就把港股本就孱弱的流動性吸乾。
再趕上地緣緊張的事件性衝擊，就算中東王爺來也hold不住。
所以現在，AI也不應用了，創新藥也不BD了，年輕人也不悅己消費了．．．
那種勃勃生機、萬物競發的境界，猶在眼前
尤其新消費，截至今天中午11點半的數據，幾家明星公司的業績是這樣的——
毛戈平，最大回撤45.10%。
老鋪黃金，最大回撤50.47%。
蜜雪集團，最大回撤51.46%。
泡泡瑪特，最大回撤更是達到了，55.80%。
一個冷知識，白酒雖然慘淡，去年至今，茅子的最大回撤是17%，五娘是26.6%，老窖是30%。
這也就意味着，如果你沒有前瞻佈局港股新消費，而是在去年風頭最盛的時候買入並持有至今，跟買老登白酒相比虧損幅度可能差不多，沒準還更大！
我不明白
——
為什麼大家都在談論着盲盒泡沫破裂，彷彿這對我們註定了凶多吉少。
2022，泡泡瑪特從港股底部踏上征途，巔峯股價大漲逾30倍，Z世代心智版圖遂歸於一統。
LABUBU所到之處，年輕人竭誠歡迎，真可謂佔盡天時。
那種勃勃生機、萬物競發的境界，猶在眼前。
難道短短9個月後，那家走向世界的消費品牌竟至於一變，而成為追高股東的套牢之地了嗎？
無論怎麼講，泡泡瑪特的估值，是去年60倍對今年20倍，優勢在我！
誰在泡泡瑪特全身而退
當然，話又說回來，雖然泡泡瑪特股東去年一直說泡泡的商業模式不同於三麗鷗、迪士尼。
But，我不得不再次把三麗鷗的股價圖拿出來，給各位泡泡瑪特股東壯一壯膽。
三麗鷗歷史上也經歷過很多次腳踝斬，最新一輪迴撤也有40%了，差不多。
所以不管泡泡瑪特商業模式會否不同，股價波動還是少不了的，畢竟在港股。
而在泡泡瑪特股價大幅波動的這半年，我也在想，參與其中的公募基金經理，又有誰從這輪泡泡瑪特的回調中全身而退呢？
我用韭圈兒牛股選基比對了一下。
比較有代表性的主要是，王菀宜的富國港股通策略精選；以及吳遠怡的廣發價值核心。
王菀宜去年業績非常好，管理富國紅利精選QDII，在2025年的收益是40%。
她管理的富國港股通策略精選，從2024年開始介入泡泡瑪特，在2025年一季度到二季度，頂格重倉，然後三季度撤退，不管是出於成長性還是其他原因，王菀宜在退出港股新消費之後把倉位移到了有色、保險身上。
所以淨值表現相對還好，目前為止，富國港股通策略精選年內還是正收益。
同樣，吳遠怡是去年嶄露頭角的基金經理，在成長風格上看得很準。
而且，相比於去年主流成長型基金經理全面擁抱科技算力，吳遠怡反而抓到了幾波大機會，板塊切換做得很準。
去年上半年港股先於A股啓動牛市，港股新消費意興闌珊，吳遠怡把握住了泡泡瑪特、老鋪黃金兩個新消費牛股的機會。
然後隨着三季度A股科技成長股啓動，吳遠怡在三季度賣掉了這兩隻股票。
之後他又重倉加碼了國產算力、存儲等科技股，所以淨值走了一波成長接力。
去年收益特別好，目前年內收益也還是正的。
除了這兩位之外，李耀柱管理的廣發滬港深新機遇，也在去年三季度全面撤出了港股新消費。
對李耀柱來說，大家更熟悉的可能是廣發全球精選QDII，但其實他在港股上的管理也可圈可點。
這幾位把泡泡瑪特最肥美的一段喫到，之後避開了後面的這輪迴撤，所以這半年產品波動也相對可控。
以上。
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責任編輯：石秀珍 SF183