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Arasu Kannagi Basil

路透3月27日 - 根據周五提交的一份監管文件，橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）旗下的一傢俬人信貸基金決定全額兌現其在第一季度收到的8.5%的贖回請求，這使其成為最新一家決定不對提款設定上限的資產管理公司。

該公司將從橡樹戰略信貸基金（Oaktree Strategic Credit Fund(OSC)）的投資者手中回購約1,390萬股，佔流通股份的6.8%，而橡樹的母公司布魯克菲爾德（Brookfield）將再購買1.7%的股份，以幫助該資產管理公司滿足本季度100%的贖回請求。

最近，由於負面新聞引發的贖回請求激增，導致約 2 萬億美元的私人信貸行業在借貸標準、估值和透明度方面受到嚴格審查，多家資產管理公司已將贖回上限設定為通常的每季度 5%。

相反，黑石BX.N等其他公司則決定在第一季度全部兌現贖回，以消除投資者的擔憂。

摩根士丹利的 North Haven Private Income Fund、Apollo Debt Solutions BDC 和 Ares Strategic Income Fund 在第一季度的贖回申請均超過了股份的10%。所有這些公司都執行了典型的 5%季度限制。

非交易型商業發展公司，如 Oaktree Strategic Credit Fund，每季度通過標售向投資者提供流動性，標售的股份通常不超過5%。

截至 3 月 25 日，由投資銀行 Robert A. Stanger 跟蹤的此類工具在第一季度向投資者返還了破紀錄的 58 億美元流動資金。

修正而非危機

在 First Brands 和 Tricolor 兩家公司高調破產後，投資者擔心會出現更多的 "蟑螂"，因此對私人信貸（廣義上指直接向傳統銀行體系以外的公司提供貸款）的信心發生了轉變。

摩根大通首席執行官迪蒙（Jamie Dimon）去年曾警告說，華爾街價值數萬億美元的信貸機制中可能會出現更多的 "蟑螂"，這引起了人們的關注。

投資者的情緒也受到了打擊，因為人們越來越擔心，與人工智能相關的對軟件公司的干擾可能會使私人信貸行業變得脆弱，因為它一直是科技行業的主要貸款人。

橡樹表示，雖然私人信貸市場在經歷了數年的快速增長後正在經歷一個校準期，但這種轉變是正常信貸周期的一部分，而不是廣泛的信貸惡化。

"歸根結底，我們認為當前的環境是一種修正，而不是危機。目前在軟件和更廣泛的私人信貸領域正在進行的重新定價，在很多方面早在最近的事件發生之前就已經開始了，"該基金說。

"我們認為，資產類別的分散性將越來越大，"該基金表示，並讚同其他資產管理公司的觀點。

股息重置

該基金還決定將月度股息從每股 18 美分重設為 16 美分。Oaktree 表示，此舉反映了當前的盈利環境--利率降低，收入信貸息差收窄。

"正如米爾頓-弗裏德曼（Milton Friedman）所言，天下沒有免費的午餐：今天維持乾粉的成本就是在短期內接受較低的收入，"該基金在一封股東信中說。

該基金於 2022 年成立，規模達 73 億美元，主要投資於美國公司的私人協商貸款。Oaktree 表示，該基金一直 "在我們認為紀律最薄弱的市場領域投資不足"。

該基金今年出售了部分公開交易的貸款和債券，以增加乾粉並降低軟件集中度。截至 3 月 23 日，該基金有 18 億美元的可用流動資金，來自現金和未提取的信貸額度。

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