對於國產運動品牌而言，2025年無疑是挑戰與機遇並存的一年。整個運動消費市場都正在經歷結構性調整，多個頭部品牌在第四季度遭遇集體失速。在此背景下，361°的表現堪稱亮眼。

3月24日，361°公布2025年全年業績。業績報告顯示，361°2025年營收按年上升10.6%至人民幣111億；權益持有人應占溢利按年上升14%至人民幣13億，經營活動現金淨流入按年上升1067%至人民幣8億。

橫向對比看，361°是細分行業中唯一一家連續五年（自2021年起）營收、淨利潤均穩定保持雙位數增長率的公司。2025年以來，361°股價累計漲幅超40%，跑贏大盤及一衆頭部競對——資本市場對其發展認可的態度可見一斑。

運動鞋服市場尚在緩慢復甦中，品牌隨之分野。在大衆消費愈加理性謹慎的當下，361°跑出了一條以專業運動為錨點、精準把握用戶需求的戰略路徑。

2025年營收利潤雙位數增長，361°穩步邁向第二個百億

2024年，361°首次跨入百億營收大關，過去一年其持續穩進。財報數據顯示，2025年361°營收按年增長10.6%%；淨利潤按年增長14.0%，淨利潤率提升至11.7%，營收和淨利潤再度實現雙位數增長。

穩健業績背後，電商業務延續了高增長勢頭。報告期內，電商營業額按年上升26%至人民幣33億，佔到集團營業額的29.5%。截至2025年末，361°在全球擁有6647家銷售網點，其中中國內地門店5394家。單店平均面積提升至165平方米，單店店效同步提升，渠道結構持續優化。

其中，超品店是361°近年最值得關注的創新動作之一，渠道升級也是品牌們尋求增長的可靠解法。財報顯示，截至2025年12月31日，361°全球超品店累計達127家。該店型是品牌在2024年末開啓的零售新業態，主打千平空間、全場景品類覆蓋、一站式自助購齊，以極致質價比打造運動產品自選模式。以單店面積折算，一百多家超品店等效新增近千家常規門店，既打破了單一品類增長限制，又能憑藉更高店效帶動線下整體運營效率提升。

依託龐大的門店網絡，361°在去年已經全面入駐淘寶閃購、美團閃購、京東秒送三大主流即時零售平台。消費分化背景下，差異化渠道將發揮協同效應。

其海外業務的突破尤其值得關注。報告期內，361°國際業務零售流水（按銷售額計）按年增長125%；跨境電商業務銷售流水按年增長200%。伴隨其首家海外直營店在馬來西亞落地以及首家海外超品店在柬埔寨落地，361°國際化佈局邁出實質一步。

而從不同業務板塊來看，成人鞋類、成人服裝、兒童鞋類等均實現了較大幅度的收益增長。其中，兒童業務收益增加10.4%至人民26億元，佔集團總收益的23.2%，361°的「青少年運動專家」形象定位進一步凸顯。

財報中還有一些數據比較亮眼，比如2025年公司經營活動現金淨流入按年上升1067%至人民幣8億元，同時其毛利率穩定在41.3%，銷售費用率卻較去年進一步下降——展現出了強勁的盈利韌性與財務健康度。

在紮實的基本面支撐下，董事會建議派發末期股息每股31.7港仙，全年派息比率保持在45%。至此，361°成為國產四大運動品牌中唯一連續三年派息率超過5%的企業。

洞悉消費需求、持續投入研發，以專業質價比構築增長底座

行業承壓背景下，361°的穩健增長本質上是精準把握了「專業運動大衆化」的消費趨勢。一方面，品牌持續深耕核心品類如跑步、籃球、綜訓、運動生活等。財報顯示，361°專業競速跑鞋矩陣已助力運動員183次登上領獎台，誕生冠軍90個、亞軍48個、季軍45個。

而伴隨消費需求分化和小衆運動的崛起，361°正在大力推進市場細分戰略。報告期內，其已佈局女子健身、戶外等新興賽道和網球、羽毛球、騎行等多類運動場景。以戶外風潮為例，其旗下的芬蘭戶外運動品牌ONEWAY目前在中國內地共佈局6家線下門店。

多元場景和運動矩陣的完善不是單純的跑馬圈地，而是原有優勢的自然延伸、對真實需求的承接。從361º兒童的發展來看，其在原有系列基礎上，圍繞跳繩、體測、校園球賽等剛需場景推出了各種精準匹配需求的產品、品類。與此同時，其產品線已延伸至16歲年齡段，產品尺碼均得到進一步擴展豐富。

值得注意的是，在行業普遍向高端化轉型的浪潮中，361°並未盲目跟進，而是在複雜市場競爭中始終維持穩定的定價策略，以質價比獲取消費者青睞。這一極具競爭力的策略背後，是品牌的用戶洞察及技術升級。

橫向對比一衆競對，361°的研發投入佔總營收比重水平已在行業前列。2025年，361°研發費用按年增長10.8%至3.415億元，佔集團總收益的3.4%。截止2025年年底，公司累計取得1101項專利。2025年，361°重點投入材料創新、產品矩陣拓展及運動科學支撐，推動如EXTREME LITE超臨界科技大底、CQT碳臨界科技等高性能跑鞋技術、叄態膜科技的落地。在此基礎上，其推出了飛燃、飛飈、JOKER1 GT等尖貨產品。

這些投入最終也反饋在市場上。財報顯示，報告期內361°尖貨產品全渠道熱銷超1750件。

綁定頂級賽事、深耕運動社群，持續強化專業品牌認知

做大營收的同時，企業往往還需要面對提升品牌力的問題。對於361°而言，這是一個客觀存在的長期課題。

國泰君安研報指出，渠道力、產品力、營銷力是運動品牌競爭的關鍵要素，其中體育營銷資源重要且稀缺。迴歸歷史，龍頭運動品牌成長均受益於頂級體育營銷資源。因此，運動品牌對營銷資源的佈局與投入，在很大程度上決定了其增長的高度與邊界。

目前，361°簽約的代言人矩陣覆蓋國際籃球巨星、精英運動員等多個細分領域，這有助於強化產品專業性與圈層影響力。以籃球業務為例，2025年8月，NBA巨星尼古拉約基奇首次以361°全球品牌代言人身份完成中國行，先後造訪了廣州、佛山、深圳等6座城市。當年12月，其與品牌代言人阿隆戈登在美國全球聯合首發JOKER2和AG6雙簽名球鞋，以此為契機，361度進駐丹佛掘金主場及巴西NBA官方商店，海外拓展也由此邁入全新階段。

過去一年，361°持續強化與頂級賽事的資源綁定。作為亞奧理事會官方合作伙伴，其已連續支持五屆亞運會，是國內深耕亞洲綜合性體育賽事最早、跨度最長的品牌之一。2025年 12月，雙方開啓新一輪戰略合作。與此同時，361°還躍升成為2026—2029年世界泳聯全球合作伙伴，這將進一步強化其在國際體育資源配置中的話語權。

跑步熱潮下，361°持續發力跑步運動領域，深入參與柏林馬拉松、東京馬拉松、歐洲帕爾馬馬拉松等全球跑步賽事——其致力於立足海外核心市場，夯實專業影響力。目前其已構建起覆蓋精英運動員與大衆跑者的護航體系，25年助力372位運動員站上領獎台，而其跑步社群人數已超過22萬。

近年來，361°還持續打造運營了多個自有賽事IP，如「觸地即燃」（籃球）、「三號賽道」（跑步）、「一拍即合」（羽毛球）等。其中「三號賽道」已成為跑步圈內較有影響力的IP，而通過賽事獲得的用戶反饋也能反哺到科研、產品改善和後續傳播中。

整體來看，在行業復甦節奏放緩、競爭格局持續分化的階段，361°憑藉清晰的定位、穩健的經營與持續的專業投入，交出了一份兼具增長性與健康度的成績單。

下一階段，行業競爭會進入更硬核的比拼階段。產品研發、供應鏈效率和終端體驗，都將回歸到技術與運營的基本功比拼；而品牌出海也不再是簡單開店擴張，更多會考驗產品適配、本地運營和長期品牌建設的綜合能力。

相信對於已經靠紮實經營跑出連續五年雙增長的361°來說，這會是厚積薄發的一仗。憑藉多年在專業賽道的深耕、對大衆需求的精準把握，361°會持續鞏固其差異化優勢，穩步邁向第二個百億的增長新徵程。