證券之星消息，2026年3月30日國藥現代(600420)發布公告稱公司於2026年3月30日接受機構調研，中信證券、中信建投、申萬宏源、天風證券、信達證券、華鑫證券參與。具體內容如下： 　　問：1．國家集採1-8批協議期滿品種接續採購中，公司產品中選情況如何？集採對公司業績的影響如何評估？ 　　答：2026年2月，國家組織了集採藥品第1-8批協議期滿品種接續採購工作，公司及下屬子公司合計51個藥品中選了本次接續採購。涉及包括抗感染類、心血管類、生殖系統及激素用藥、消化道和新陳代謝、血液和造血系統等多個領域，主要藥品有硝苯地平控釋片、苯磺酸氨氯地平片，注射用甲潑尼龍琥珀酸鈉、頭孢呋辛酯片、注射用頭孢曲松鈉、注射用頭孢呋辛鈉、頭孢克肟顆粒、頭孢地尼分散片等產品。上述品種2025年度銷售收入約佔全年銷售收入的24%。 　　本次採購周期將延續至2028年12月31日，意味着相關品種在未來幾年的市場份額和現金流預期更為明確。此次大規模續約成功，標誌着公司核心仿製藥業務進入穩態運營階段。一方面，通過鎖定現有產品的市場份額，為公司提供了穩定可預期的現金流基礎，增強了經營韌性；另一方面，在行業轉型升級背景下，是對公司存量基本盤的確認與夯實，為應對其他業務挑戰和佈局未來創新轉型提供了緩衝與支撐。 　　隨着國家集採深入全面推進，藥品終端價格下調或維持低價位水平，已經成為常態。公司將順應國家政策，積極參與集採，提升品牌影響力及市場佔有率；同時將加大研發投入，通過擴充產品管線，豐富藥品品種，力爭形成新的收入增長點。 　　問：2．公司製劑產品中已經參與集採的佔比有多少？存量產品中是否還存在可能面臨較大集採風險的產品？ 　　答：截至2025年底公司累計通過一致性評價(含視同)有156個，公司具備條件的製劑產品均積極參與了國家集採、各地區聯盟集採等。截至目前，公司在國家組織藥品集中採購第1至11批中(包括前8批續標)，共有65個品種成功中選。上述中選品種2025年銷售收入約24.72億元，佔營業收入的26%，佔製劑收入的55%。即將到來的第12批國家集採，公司已有相關品種的準備，預計可能涉及10個品種。 　　總體來看，公司通過積極參與國家、地方集採及接續採購，核心製劑業務已穿越價格調整的主要周期，進入以份額穩定、成本領先為特徵的成熟發展期。未來的增長將更依賴於在穩固存量盤面的同時，抓住新集採品種的增量機會，並着力培育更多的製劑產品線。 　　問：3．未來幾年公司將會在哪些疾病領域重點佈局產品？ 　　答：公司後續會更加聚焦在抗感染、麻醉及精神、老年慢病等領域佈局產品管線，在製劑端重點在三高治療、精神專科、鎮痛等細分領域有新產品佈局，為企業創新發展提供動力。 　　例如，治療痛風的託匹司他片正在開展驗證性臨床，治療心衰的藥物沙庫巴曲纈沙坦片正在審評中，麻醉及精神類藥品氫嗎啡酮注射液已於2025年底獲批上市，鹽酸納布啡注射液、布瑞哌唑片已完成申報等。 　　問：4．製劑業務整體利潤如何展望，怎麼看待毛利率和銷售費用率的同步下降，後續銷售費用是否還有下降空間？ 　　答：仿製藥製劑業務已告別「高毛利、高費用、高增長」時代，進入低增速、穩利潤、強分化的新常態；受集採降價與成本剛性雙重擠壓，仿製藥行業利潤增速明顯放緩。 　　2025年公司發生銷售費用5.30億元，較2024年按年下降53.95%；銷售費用率為5.67%，按年下降4.87個百分點，整體的銷售費用率在同行業公司中處於較低水平。隨着營銷模式的調整，後續銷售費用將從結構優化及效率方面提升，下降空間有限。 　　問：5．未來幾年公司派息預期是怎樣的？ 　　答：根據公司《未來三年(2025-2027年)股東報規劃》，2025-2027年，公司在經營狀況良好、現金流能夠滿足正常經營和長期發展需求的前提下，若無重大投資計劃或重大現金支出等事項發生，公司每年以現金方式分配的利潤不少於當年實現的歸屬於上市公司股東淨利潤的40%(包括中期派息)。未來公司將以上述規劃為指引，結合經營情況、發展規劃、資金需求及相關監管要求等因素，綜合審慎確定年度利潤分配方案。 　　問：6．公司主要原料藥及中間體板塊核心產品價格趨勢怎樣？未來有何發展思路？ 　　答：近期，頭孢、青黴素類中間體及原料藥價格整體歸基本面主導的理性軌道，價格趨穩升，進入良性修復通道。在結構優化層面，公司將充分發揮中間體規模與質量雙優勢，積極向下遊原料藥及製劑延伸產業鏈。 　　未來，公司將持續完善原料藥產業佈局，縱向延伸至獸用原料藥領域，橫向拓展特色化學原料藥業務，破解產業鏈上下游協同瓶頸。 　　問：7．中東衝突下部分石油化工產品成本上升，預計對公司成本有何影響？ 　　答：作為化工產業鏈的源頭環節，原油價格受中東衝突影響持續飆升，成本壓力正沿產業鏈快速向下傳導，直接推高甲醇、苯類等基礎化工原料的生產成本，同時衝突導致出口通道受阻，對中國關鍵化工原料的進口穩定性形成一定衝擊。 　　短期來看，地緣局勢不確定性尚未消退，原油價格預計高位運行，化工品價格或維持高位震盪態勢。在這種背景下，不可避免會推動公司成本上升。公司將持續密切關注上游原料市場動態，靈活調整採購策略，優化庫存，以應對成本端波動帶來的經營挑戰。 　　問：8．青黴素，頭孢類抗生素能耗成本較高，怎麼看待國內企業的比較優勢？ 　　答：印度等國的電力基礎設施相對薄弱，能源供應相對單一，穩定性較差。相比而言，國內能源供應多樣化，其中綠色新能源佔比逐年提升，在當前世界動盪環境下，國內企業的能耗成本具有一定的比較優勢。 　　問：9．公司2025年部分核心原料藥產品銷量仍保持逆勢快速增長，驅動因素是什麼？ 　　答：2025年，公司主動應對產業周期性調整，下半年開始果斷實施穩定市場份額的營銷策略，以市場開拓為矛、以庫存優化為盾，一方面加大終端滲透與渠道拓展，搶佔增量空間；另一方面在確保現金流安全的前提下，加速資金周轉，降低存貨積壓風險，實現了業務的良性運轉與可持續增長。 　　市場預期印度將實施MIP政策，印度終端客戶囤貨意願較強，客觀上導致2025年四季度銷量按月增加。 　　問：10．公司原料藥板塊產能目前主要利用率如何？今年原料藥業務盈利能力如何展望？ 　　答：(1)目前，公司原料藥板塊持續保持基本滿負荷的生產態勢，公司以規模化生產為核心驅動力，構建起「質量—成本」雙優的競爭壁壘，全面實現生產的集約化與專業化升級。同時憑藉規模效應持續鞏固市場主導地位，以產能優勢換取更大的市場份額與議價空間，以運營效率提升驅動盈利質量改善。 　　(2)2026年，各系列產品價格已顯現企穩升的跡象，但綜合考慮公司成本上升壓力，以及市場價格修復的漸進過程，短期內經營形勢依然比較嚴峻。公司正持續開展產能提升、工藝優化與降本增效，為後續復甦積蓄動能。 　　問：11．公司在投資併購方面有何規劃？ 　　答：投資併購是公司重要戰略舉措，公司始終高度重視投資併購工作，公司擁有充裕的自有資金也為該項工作奠定了堅實基礎。公司投資管理部專門負責投資併購工作，近年來圍繞產業鏈圖譜和技術鏈，立足公司五大核心業務領域，聚焦核心技術、優質產品與產業鏈協同佈局。公司未來將持續加大投資併購力度，不斷完善產業佈局、強化核心競爭力，推動產業升級與高質量發展。 　　國藥現代(600420)主營業務：醫藥產品研發、生產與銷售。國藥現代2025年年報顯示，當年度公司主營收入93.63億元，按年下降14.39%；歸母淨利潤9.42億元，按年下降13.11%；扣非淨利潤8.49億元，按年下降18.6%；其中2025年第四季度，公司單季度主營收入24.43億元，按年上升4.2%；單季度歸母淨利潤1.4億元，按年上升8.78%；單季度扣非淨利潤1.1億元，按年下降5.58%；負債率17.59%，投資收益1.34億元，財務費用-3917.6萬元，毛利率32.43%。孖展沽空數據顯示該股近3個月孖展淨流出893.57萬，孖展餘額減少；沽空淨流出58.02萬，沽空餘額減少。為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成(網信算備310104345710301240019號)，不構成投資建議。