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來源：上市之家
3 月 30 日，A 股 「玉米油第一股」 西王食品（000639.SZ）遭遇一字跌停，收盤價 2.88 元，市值31.09億元。
引發市場恐慌的直接導火索源於公司近期披露的審計風險。公告顯示，公司2025年度審計機構北京中名國成會計師事務所與公司溝通後指出，「公司未能提供充分、適當的審計證據，將導致公司財務報表出具非無保留意見的審計報告」，同時擬對公司財務報告內部控制有效性發表否定意見 。
根據相關上市規則，若公司2025年度內部控制審計報告最終被出具否定意見，公司股票將在年報披露後被實施其他風險警示（ST）；若審計報告被出具無法表示意見或否定意見，則將面臨退市風險警示（*ST）。這意味着留給西王食品化解危機的時間已極為緊迫 。
01 控制權風雨飄搖：控股股東持股即將被「清零」
除了財務審計的困境，公司的控制權也面臨着實質性變更。根據山東省濟南市中級人民法院執行的司法拍賣安排，控股股東西王集團有限公司持有的西王食品2.07億股股份於3月30日10時至3月31日10時在京東司法拍賣平台公開拍賣。
這筆股權佔西王集團所持上市公司股份的99.01%，佔公司總股本的18.53%。若此次拍賣順利完成，西王集團及其一致行動人的合計持股比例將驟降至僅1.87%，上市公司控制權將發生實質性變更 。
此次拍賣源於西王集團與濱州市重點企業發展基金合夥企業之間的股權質押糾紛，涉及孖展額高達20.72億元 。事實上，這已是西王集團近年來持續債務危機的一個縮影。自2019年因對齊星集團擔保引發債務連鎖反應後，西王集團至今仍深陷泥潭。天眼查數據顯示，截至2026年3月，該公司被執行總金額高達25.98億元，已被列為失信被執行人 。
03 業績「黑洞」：四年累計虧損超19億
剝離開控股股東的債務問題，西王食品自身的經營狀況同樣不容樂觀。公司此前發布的2025年度業績預告顯示，預計2025年歸母淨虧損8.8億元至13.2億元。若以此計算，加上2022年至2024年的虧損，公司近四年來累計虧損規模將超過19.6億元 。
對於持續的鉅額虧損，公司將其歸因於2016年斥資48.75億元收購的北美運動營養板塊（Iovate）的「失速」。公告顯示，受原材料乳清蛋白價格持續上漲及行業競爭白熱化影響，運動營養板塊業績大幅不及預期，公司預計2025年計提無形資產減值損失約9.5億元至15億元 。同時，作為基本盤的植物油業務也增長乏力，2022年至2024年營收連續三年下滑 。
從行業背景來看，西王食品所處的糧油賽道正迎來深刻的變革。2026年1月，國家市場監管總局發布了花生油、大豆油、葵花籽油及玉米油的新國標，並將於2026年8月1日起全面實施 。
行業分析指出，新國標的實施將推動油脂市場向標準化、高端化、差異化方向發展。短期內，企業面臨工藝優化和合規成本上升的壓力，長期看則有助於淘汰落後產能 。對於目前正處於控制權更迭與虧損困境中的西王食品而言，如何在行業洗牌期跟上標準升級的步伐，將是其未來生存的關鍵考驗。
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責任編輯：楊紅卜