智通財經APP獲悉，國泰海通證券發布研報稱，預計樣本銀行26Q1營收及歸母淨利潤增速分別為2.7%、2.2%，營收增速有望呈現向上修復趨勢，利潤增速預計保持平穩，主要得益於淨息差按年降幅明顯收斂、其他非息基數壓力減輕。該行指出，2026年銀行板塊投資重點把握三條主線：1）尋找業績增速有望提升或維持高速增長的標的；2）重視具備可轉債轉股預期的銀行；3）紅利策略仍有望延續。

研報摘要如下：

規模：預計26Q1生息資產增速、貸款增速分別為7.77%、7.62%，根據信貸收支表數據，2026年2月銀行金融機構貸款、債券投資增速分別為6.5%、14.1%，分別較2025年12月末下降0.4pct、提升0.4pct，債券配置力度加大。2026年1-2月合併數據看，人民幣貸款新增5.61萬億元，按年少增0.53萬億。其中，企業信貸按年多增0.65萬億，或主要受益於25Q4新型政策性工具撬動配套孖展、及經濟活性邊際提升；但居民信貸減少0.2萬億、按年少增0.25萬億元，進一步去槓桿。各地區數據來看，經濟大省信貸增速仍居於領先水平，例如四川、江蘇等1月信貸增速均在10%左右。

息差：預計26Q1息差1.37%，預計較25A下降3bp（25Q1淨息差下降9bp），淨息差按年降幅有望顯著收斂，26Q1利息淨收入增速預計為2.6%。得益於高成本長期限存款到期重定價，且期間內LPR保持不變、新發放貸款利率保持穩定（根據金融時報，2026年2月新發放企業貸款和按揭貸款加權平均利率均約為3.1%，自2025年8月以來基本穩定），以及同業存款利率自律管理有望進一步升級，銀行淨息差壓力將明顯減輕，其中2026年部分存款改善幅度突出的中小行息差或見底企穩，在規模高增情況下，呈現較好的業績。

中收：預計26Q1增速為5.5%，低利率背景下，兼具「保證收益+浮動派息」特性的派息險產品吸引力凸顯，銀保渠道發力有望帶動手續費收入增長。近年來銀行淡化銷售型收入，轉而側重於保有規模增長，25H2銀行非貨基金保有規模較年中增長10.9%至4.9萬億元，預計2026年財富管理收入亦有良好增長。

其他非息：預計26Q1增速為-0.8%，一季度債市利率先下後上，十年期國債到期收益率較年初略微下行2bp，中債全價指數收盤價與年初基本持平，疊加上年同期低基數（25Q1十年期國債到期收益率上行14bp），預計一季度債券估值變動拖累減小。

資產質量：預計26Q1信用成本為0.73%，按年略微下降3bp，賦能利潤平穩增長。2026年前兩個月貸款覈銷規模為734億元，按年少增205億元，不良率預計按月下降1bp至1.20%，撥備覆蓋率按月小幅下降2pct至237.1%。對公重點領域風險持續化解、存量包袱不斷出清，零售已過風險暴露高點，但仍待趨勢性改善。2025年金孖展產風險分類新規過渡期結束，上市銀行撥備計提更為紮實。

投資建議：2026年銀行板塊投資重點把握三條主線：1）尋找業績增速有望提升或維持高速增長的標的；2）重視具備可轉債轉股預期的銀行；3）紅利策略仍有望延續。

風險提示：信貸需求弱於預期；結構性風險暴露超預期。