3月27日晚間，招商證券（600999）發布2025年年報。年報顯示，公司經營穩健業績攀升，全年實現營業收入249.7億元、按年增長20%並連續三年保持增長，實現利潤總額140.8億元、淨利潤123.2億元，按年分別增長25%、19%並雙雙創下歷史新高。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利4.49元（含稅）。

招商證券2025年年報主要財務指標

　　年報顯示，招商證券以客戶為中心，向個人、機構及企業客戶提供一站式高質量的綜合金融服務和產品並從事投資與交易，主要業務板塊有財富管理及機構業務、投資銀行業務、投資管理業務、投資及交易業務。

　　招商證券表示，公司報告期轉型攻堅成效顯著，業務發展質效雙增。財富管理和機構業務優勢凸顯，投行業務質效雙升，金融市場投資業務大類資產配置初見成效，投資管理業務業績穩健。科技基礎能力硬核升級，AI證券公司建設全面推進。成功建成業內首家基於雲原生架構的分佈式核心交易系統，為公司高質量發展奠定了數字根基。公司全年未出現重大風險合規與安全生產事件，各類風險損失保持在較低水平，風險總體可控。公司盈利能力良好、資產質量優良、成本費用管控優勢明顯。

　　年報顯示，從收入分析看，財富管理和機構業務成為公司最大增長引擎，全年實現收入138.25億元，按年增長35.10%，佔總營收比例提升至55.36%；投資銀行業務收入10.31億元，按年增長20.27%；投資管理業務收入9.54億元，按年增長3.29%；投資及交易業務收入69.40億元，按年增長9.56%。

　　儘管整體業績高增，但年報也顯示，招商證券部分財務指標存在階段性隱憂。

　　現金流方面，公司2025年經營活動產生的現金流量淨額為-313.69億元，而2024年為淨流入547.26億元，由正轉負，按年大幅下滑157.32%，可以說是財務指標中變動最為顯著的項目。其中：代理買賣證券款收到的現金淨額較2024年減少317.84億元；為交易目的而持有的金孖展產淨增加額較2024年增加335.89億元；融出資金淨增加額較2024年增加256.22億元。分析人士認為，這表明公司通過激進擴張資本中介業務（如兩融）和自營投資拉動利潤，但部分犧牲了當期現金流的穩定性。2025年，公司現金及現金等價物淨減少45.52億元。

　　匯兌收益方面，年報顯示，公司2025年匯兌收益僅3235.33萬元，較2024年的1.22億元大幅下降73.39%。分析人士認為，其原因是美元走弱、人民幣升值，較大的跌幅反映公司在國際化業務中面臨一定的匯率風險。

　　高管薪酬方面，年報顯示，報告期內，董事長霍達從公司獲得的稅前報酬總額為228.07萬元，這一數據較其2024年的稅前報酬總額247.28萬元減少了19.21萬元。

　　券商評級方面，東吳證券3月28日發布研報，給予招商證券"買入"評級。評級理由主要包括：市場交投活躍度上行，公司經紀業務收入按年大幅增長；再孖展回暖，投行業務收入按年增長；資管業務收入提升，招商資管公募規模大增；風格穩健，高基數下小幅增長。

　　來源：讀創財經

（文章來源：深圳商報·讀創）