智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，隨着商發、機載等核心分系統加速突破、產業鏈協同效應帶動供給釋放，當前既是國產大飛機填補全球供給缺口的市場窗口，也是國內核心繫統與關鍵零部件攻堅提速的技術窗口，更是構建安全可控航空產業鏈、形成全球競爭力的戰略窗口。我國大飛機產業已邁入批產上量的發展拐點，看好核心瓶頸環節發動機和機載設備。

東方證券主要觀點如下：

全球民航飛機緊供給，國產大飛機迎來重要發展窗口，國家對大飛機的重視程度超預期

受發動機等核心瓶頸環節制約和地緣擾動，全球航空製造OEM產能緊張加劇，飛機緊缺問題未來5~8年或將一直存在。我國在《2026工作報告》新增「航空」表述，定位升級為「新興支柱產業」，且在《十五五草案》中提出要推進C919飛機產能提升和供應鏈建設，反映國家對大飛機的重視程度超預期，「十五五」大飛機的任務重心將轉入「規模化放量」和「系列化發展」。該行認為，當前既是國產大飛機填補全球供給缺口的市場窗口，也是國內核心繫統與關鍵零部件攻堅提速的技術窗口，更是構建安全可控航空產業鏈、形成全球競爭力的戰略窗口。

地緣擾動加強了提升供應鏈安全的緊迫性，發動機等核心環節攻堅將加快，大飛機交付和供應鏈建設有望全面提速

C919採用全球航空製造通用的「主製造商+供應商」模式搭建供應鏈，發動機和機載設備外資、合資公司參與多。由於近年來海外發動機等核心配套產能高度緊張，疊加國外對發動機等出口態度的反覆，我國C919曾受到供應鏈擾動而導致交付不及預期。當前市場對頂層加快供應鏈建設和加速發動機等核心環節攻堅的決心認知不足，該行認為以商用發動機為代表的核心攻堅將加快，一旦取得重要里程碑式突破，會帶來大飛機交付速度在預期層面的明顯變化。國產發動機2026年正式進入關鍵攻堅階段，並有望在2027年迎來適航取證；同時，上海市將「機載系統子鏈」列為重點，明確要「重點推動機載系統研製，加快實現取證裝機」。

保障供應鏈安全，重點看好發動機、機載系統兩大核心環節

發動機與機載設備作為核心分系統，價值量各佔整機的1/3。由於技術壁壘高、適航認證周期長，這兩個環節附加值高，龐大的前後裝市場需求帶來了供應商的高稀缺性、強成長性和穩定盈利能力。我國C919在發動機等領域面臨着供應鏈擾動，該行認為本土廠商重點任務攻堅提速，有望在民機產業鏈中承擔更重要的作用和實現更大的發展。長江1000發動機研製已進入關鍵攻堅階段，商發公司表示將全面以戰時作風狠抓落實，確保任務目標務期必成。以中航機載系統為代表的本土機載設備廠商，正持續開展機載系統攻關突破，加快推進產業化進程，強韌國家民機機載產業鏈。

相關標的：發動機：航發動力、萬澤股份、中航高科、航發控制、航發科技；機載設備：中航機載、江航裝備等。

風險提示

大飛機交付進度不及預期；國產化配套適航認證進度不及預期等。