智通財經APP獲悉，中信里昂發布研報稱，翰森製藥$(03692)$2025年下半年業績強勁，高於市場預期。基於估值基準置換，維持翰森製藥「優於大市」評級，但將目標價由43.1港元下調至40港元，減幅7.2%。

該行指出，公司預計產品銷售及合作項目收入均將實現雙位數增長。展望未來，預計創新藥增長及授權收入將繼續成為公司2026年的主要增長動力。該行認為，今年將是公司「豐收年」，多個臨床試驗將有重要數據公布，而多個新藥申請有望加快從管線價值向盈利前景轉化。

該行將公司2026至28年純利預測下調6%至12%，以反映授權收入趨於穩定及研發支出增加，因公司將於同期啓動更多三期臨床試驗。該行預測，公司於2026、27、28年收入增長分別為14%、10%、14%，淨利潤增長分別為9%、12%、16%。