路透紐約3月31日 - 伊朗衝突動盪之際，科技股卻未能發揮避險作用——這可能成為整個美國股市的一大隱憂。 在這輪已持續逾三年的多頭走勢中，科技股及其他大型、科技相關的權值股引領美國股指走高，投資人追捧這些以強勁獲利能力、穩健資產負債表及競爭優勢着稱的巨型企業。 但科技板塊在中東危機爆發前的幾周就已呈下滑，而自衝突爆發以來，其下滑趨勢更是進一步加劇。"在這種環境下，所有行業都會受到衝擊，科技業也不例外，"Edward Jones公司高級全球投資策略師Angelo Kourkafas表示。 第一季即將在周二畫下句點。科技股疲弱成為美國股市這一季的顯著特徵。標普500指數正朝着近四年來最糟糕的季度表現邁進。圖：科技股困境

**套現、產業風險、收益率上升**分析師指出，科技股走弱背後可能有多項因素。隨着投資人試圖降低股票風險，他們可能正在拋售一些在多頭市場中表現優異的股票，包括流動性極高的科技股。而受戰爭引發的通脹疑慮推動，美國公債收益率上升，這往往對股市估值構成壓力，其中又以高度依賴未來獲利預期估值的科技股首當其衝。一連串產業層面的問題也正拖累了股價。人工智能應用可能引發商業模式劇變的疑慮，已令衆多公司股價承壓；科技巨擘在資料中心上的鉅額支出，也可能削弱其股票作為避險資產的吸引力。此外，就在上周，Meta與Alphabet在一宗涉及社群媒體平台危害的指標性訴訟中敗訴，也帶來新的風險。Raymond James 投資管理公司首席市場策略師 Matt Orton 表示：「各種因素相互疊加……讓投資人更不容易把資金投進市場。」Orton表示：「由於過去幾年大型權值股佔據主導地位且表現亮眼，我認為它們成了投資人最先、也是最容易變現的資金來源。現在可以說是多重因素同時發酵，對大型科技股以及整體科技類股都形成了逆風。」**科技股依然具吸引力** 科技公司和大型企業的獲利前景普遍樂觀。根據LSEG IBES，科技業2026年的獲利成長率預計將達到43%，而同期標普500指數的增幅預計為18.8%。BakerAvenue Wealth Management 的首席策略師 King Lip 表示，如果伊朗戰爭導致的高能源價格對美國經濟成長造成全面損害，那麼這種獲利能力將尤其具有吸引力。"在低成長的市場中，投資者會渴望獲利成長，"Lip說。圖：科技股估值大跌

科技股的下滑也使其估值更具吸引力。根據LSEG Datastream的數據顯示，基於未來12個月獲利預期計算的科技股市盈率(本益比)已從去年10月底的32倍，下降至上周五的20倍。標普500指數的市盈率略低，為19.3倍。部分市場領頭股的估值已降至較便宜水準。根據Datastream資料，人工智能熱潮的指標股──Nvidia(輝達/英偉達) NVDA.O目前的預期市盈率略高於19倍，為2019年以來最低；Meta股價的市盈率則約為17倍，創下三年來低點。富蘭克林坦伯頓高級市場策略師Chris Galipeau表示：「風險報酬比正在改善。隨着股價下跌，持有這些股票所承擔的風險也在降低。」 (完)

(編審 李婷儀)

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