本周A股行情：（1）本周（2026年3月23日-3月27日），A股市場震盪調整，主要寬基指數均下跌。全A指數下跌0.73%。主要寬基指數中，北證50跌超3%。（2）從風格來看，本周小盤風格相對佔優；五大風格指數升跌不一，其中，穩定風格和周期風格錄得上漲，金融風格跌超2%。（3）從行業來看，本周一級行業跌多漲少。漲幅靠前的三個行業分別為有色金屬、公用事業、基礎化工，非銀金融、計算機、農林牧漁跌幅靠前。

　　本周資金流向：（1）A股市場交投活躍度小幅降溫。本周日均成交額為21116億元，較上周下降995.59億元；日均換手率為1.9371%，較上周下降0.0017個百分點。（2）截至周四，兩融餘額為26165.30億元，較上周下降157.46億元。（3）本周新成立基金中，權益類基金共有33只，發行份額171.23億份，較上周下降42.65億份，本周份額佔比65.49%。（4）3月19日至3月25日期間，全球基金淨流入3.55億美元（前值-12.78億美元）。海外基金淨流入A股6.65億美元（前值-5.32億美元）。

　　本周估值變動：全A指數PE(TTM)估值較上周下降0.51%至22.48倍，處於2010年以來90.63%分位數；PB(LF)估值本周下跌1.2%至1.84倍，處於2010年以來50.52%分位數。全A股債利差為2.6314%，位於3年滾動均值（3.3156%）-1.32倍標準差附近，處於2010年以來47.27%分位數水平。

　　A股市場投資展望：在外部地緣因素反覆擾動下，A股市場周內波動較大，投資者情緒整體偏弱，主要指數延續調整態勢，但相較前期跌幅已呈現收窄跡象。展望後續，美伊衝突局勢演變仍存在較大的不確定性，對全球風險資產的壓制影響短期難言消退。在衝突走勢尚未明朗之前，疊加通脹預期抬升帶來的全球流動性邊際收緊環境，全球權益市場大概率將延續高波動運行特徵，A股行情或以震盪消化為主。但在外部不確定性下，國內確定性優勢凸顯，有力支撐A股市場韌性。「十五五」開局之年改革舉措穩步落地，政策護航資本市場平穩健康發展。居民財富搬家與長期資金入市共振，中長期資金供給改善具有確定性。同時，國內製造優勢的確定性突出，憑藉完備的產業鏈體系和持續升級的競爭優勢，構築起應對外部波動的內生基礎。能源安全、自主可控與產業升級主線清晰，具備更強的防禦屬性與配置性價比。隨着年報和一季報業績集中披露，業績確定性高、景氣度持續改善的板塊，將成為資金聚焦的核心方向。

　　配置機會：關注一，美伊衝突走勢驅動能源及替代性需求走強，關注煤炭、煤化工、新能源、航運港口、油氣等；關注有色金屬板塊的估值修復空間。關注二，市場聚焦向防禦性資產傾斜，關注金融（銀行）、公用事業、交通運輸等。關注三，科技創新、自主可控與產業趨勢確定性邏輯，關注電力設備、儲能、存儲、半導體、算力、通信設備等。消費板塊關注農林牧漁、食品飲料、家用電器等方向。中長期仍看好科技板塊產業驅動與周期板塊漲價線索的雙主線。

　　風險提示

　　外部不確定性風險；政策不及預期風險；市場情緒不穩定及流動性持續調整風險。

（文章來源：銀河證券）