來源：北京商報
2025年A股五大上市險企年報悉數出爐，一個清晰的轉型信號浮出水面：在長期利率下行、固定收益類產品收益收窄的背景下，頭部險企不約而同地將派息險推至舞台中央。4月2日，北京商報記者梳理發現，2025年，中國人壽浮動收益型業務在首年期交保費中佔比近50%；太保壽險2025年新保期繳中派息險佔比已提升至半數；中國平安壽險及健康險派息險規模保費達918.87億元，按年增長超40%；新華保險派息險佔整體期交業務比例逐季攀升，2025年第四季度達到77%。
在業內人士看來，這些數字背後，是一場從「剛性兌付」到「收益共擔」的轉向。派息險這一「保底+浮動」的產品，正在成為險企負債端的新支柱。
派息險2025年銷售火熱
面對長期利率下行的市場環境，上市險企在2025年顯著加快了業務轉型步伐，將派息型等浮動收益產品作為佈局重點。
根據中國平安交出的成績單：壽險及健康險業務中，派息險規模保費達918.87億元，按年增長41.28%。
中國太保方面表示，太保壽險強化牽引浮動收益型產品發展，2025年派息險新保期繳規模保費大幅增長，新保期繳中派息險佔比提升至50%，其中代理人渠道新保期繳中派息險佔比達61.4%。
毫無疑問，翻倍式的增長，折射出消費者對派息險的接受度正在迅速升溫。
「派息險的‘本金安全、收益浮動’的特點，精準匹配了風險偏好適中儲戶的需求。」有業內人士分析認為，這正是業內普遍看好保險在「存款搬家」資金流向中表現的原因，「穩健收益的特徵已具備稀缺性」。
而根據新華保險發布的2025年度報告，該公司表示：「我們緊抓產品龍頭，提升產品競爭力，全面啓動派息險轉型，實現派息險長期險首年保費119.33億元；派息險產品轉型取得階段性成效，派息險佔整體期交業務比例逐季提升，2025年第四季度派息險佔比達到77%。」
不難發現，一家家險企的派息險增長曲線，正勾勒出主動調整產品結構的動作輪廓。那麼，為何派息險在當下成為險企發展共識？北京社科院副研究員王鵬認為，當下派息險轉型的驅動力核心在於風險對沖與收益共擔。在利率長期走低的背景下，險企通過派息險的浮動收益機制，將投資壓力與客戶適度共享，有效化解剛性兌付帶來的利差損風險，增強負債端的韌性。
銀保與個險：派息險的兩條腿
派息險銷售端的走俏，離不開個險、銀保兩個渠道的雙端發力。在銀保渠道，派息險已成為當之無愧的主力產品。
近期，北京商報記者走訪發現，銀行櫃台前，越來越多的理財經理開始向客戶推薦這種「下有保底、上有浮動」的派息險。
通過中國人壽過去一年的數據來看，2025年，該公司銀保渠道總保費達1108.74億元，突破千億元大關，按年增長45.5%；新單保費達585.06億元，按年增長95.7%，其中派息險新單保費佔比按年提升約15個百分點。
「渠道不僅是銷售路徑，更是價值篩選器。」王鵬分析認為，在銀保渠道層面，利用銀行客群天然的理財偏好，實現低成本的高效觸達，完成規模與價值的雙重提速。個險渠道作為核心抓手，其專業代理人能夠通過深度溝通，解釋複雜的浮動邏輯，是維繫客戶黏性和經營長期訂單的基石。
組合拳的另一拳，正是來自個險渠道的持續發力。中國平安副總經理兼首席財務官付欣在業績會上表示，2025年，公司個險渠道派息險業務佔比約30%。中國人壽表示，2025年派息險業務佔個險渠道首年期繳保費的比重躍升至近60%，成為新單保費的重要支撐。
當下，對於上市險企而言，轉型仍在持續。在新華保險2025年度業績發布會上，該公司總裁、財務負責人龔興峯表示，2026年公司將持續深化派息險轉型工作，重點聚焦拓寬產品類型，加大派息型年金的銷售力度，強化產品創新。公司將把握派息型健康險的政策紅利，加強產品適當性管理，堅持把合適的產品賣給合適的客戶，堅決避免銷售誤導，讓客戶獲得更多獲得感和滿意度。中國平安也表示，公司2026年將把派息險作為全年核心主推險種，相關業務佔比有望進一步攀升。
需要關注的是，隨着預定利率下調，派息險取代傳統固定收益產品成為「開門紅」主力，但這類產品「保底+浮動」的收益機制對代理人的專業講解能力提出了更高要求。前期帶來的需求透支，更讓銷售工作雪上加霜。
進一步而言，在預定利率調降政策落地前，許多客戶已提前購買了增額終身壽等產品，進一步加大了派息險下一步的銷售難度。與此同時，也有業內人士表示，派息險欲實現「身份地位」的進階，仍需一定的時間，而這一周期或達3—5年。
不過，在派息險走俏的大背景下，代理人更需要考慮的是如何具備更強的產品解讀和溝通能力。比如能夠清晰地解釋派息險的收益邏輯、風險特徵以及與其他金融產品的差異，幫助客戶建立合理預期。在王鵬看來，派息險等儲蓄險的銷售核心在於「精準對接」，確保產品屬性與客戶風險承受能力匹配，杜絕虛假承諾。另外，公司也需要苦練投資內功，銷售的底氣源於後端投資能力，只有穩健的盈利率才能支撐派息預期。在避免服務溢價方面，公司需要採取措施，脫離價格戰，將保險從「單薄合同」轉化為「保障+養老/醫療」的綜合生態服務，提升產品競爭力。
北京商報記者 胡永新
責任編輯：秦藝