智通財經APP獲悉，據港交所4月2日披露，山東寶蓋新材料科技股份有限公司(簡稱：寶蓋新材)再次向港交所創業板遞交上市申請書，中泰國際為其獨家保薦人。

公司簡介

據招股書，該公司成立於2009年，已成為中國複合材料溝蓋板行業的專業製造商，專門生產主要用於滿足工程和基建需求的GFRP溝蓋板產品。GFRP是一種高性能複合材料，由嵌入樹脂基體中的玻璃纖維構成。該公司採用GFRP的全面產品組合主要包括電纜溝蓋板、排水溝蓋板及井蓋板，為中國的電力、交通、城市公用設施、水利工程、房地產及石油化工工程等重要領域提供服務。根據弗若斯特沙利文的資料，於2024年，該公司按市場份額計於中國電纜溝蓋板及GFRP電纜溝蓋板行業排名第一，按市場份額計於溝蓋板行業排名第三。

該公司製造並供應全範圍的高性能GFRP溝蓋板產品，主要包括電纜溝蓋板、排水溝蓋板及井蓋板。該公司的GFRP溝蓋板產品均可定製，規格及配置均可按要求提供。該公司的產品矩陣適用非標準尺寸、特殊功能(例如緊急逃生熒光指引)及品牌客戶標誌，滿足客戶的定製需求。該公司亦在該公司的所有產品上安裝服務，應用物聯網技術，積極推進智能井蓋管理系統的智能化升級。

該公司的生產流程包括五個主要階段：(i)內部模具設計與生產(如需要)，(ii)金屬框架鋼筋製造(如需要)，(iii)原材料加工，(iv)壓縮成型工藝，及(v)成品質量控制與儲存。原材料加工包括BMC(一種由落地紗組成的熱固性複合材料)及SMC(一種片狀纖維增強熱固性材料，通常含有玻璃纖維卷)，原材料壓縮成型為成品。一般來說，BMC與SMC主要差異源於複合材料本身的製備與處理方式不同，從而導致壓縮成型工藝產生顯著區別。

該公司于山東省和陝西省經營三個生產工廠，總佔地面積約為42,769平方米，建築面積約為23,400平方米。這些工廠配備了機器，包括模壓機、捏合機、油溫機、網格繪圖機和鋼筋加工設備，於往績記錄期間，開工率為55.1%至77.7%。

財務資料

收入

2023年、2024年及2025年，該公司收入分別約為1.37億元、1.31億元、1.44億元人民幣。

利潤

2023年、2024年及2025年，該公司權益股東應占年內利潤分別為2522.2萬元、2162.4萬元、2405.4萬元人民幣。

毛利率

2023年、2024年及2025年，該公司毛利率分別為38.2%、37.5%、38.2%。

行業概覽

由2020年至2024年，中國溝蓋板行業的市場規模穩步增長，從人民幣84.7億元上升至人民幣96.8億元，複合年增長率為3.4%。其中，電纜溝蓋板市場規模增長高於行業平均水平，複合年增長率為3.9%。排水溝蓋板、井蓋板等市場規模亦穩步擴大，複合年增長率分別為3.4%、3.0%和2.2%。

展望未來，在能源基礎設施和國家基礎設施建設及改造項目持續擴張的帶動下，預計市場規模將持續增長並於2029年達到人民幣115億元，複合年增長率為3.5%。各細分市場繼續保持穩定增長，其中電纜溝蓋板的複合年增長率最高，達到4.1%。

由2020年至2024年，中國電纜溝蓋板的市場規模穩步增長，由人民幣34.1億元增至人民幣39.8億元，複合年增長率為3.9%。在此期間，混凝土電纜溝蓋板的市場佔比最大，而GFRP電纜溝蓋板(包括SMC、BMC及其他複合材料)增速超越行業增長。SMC電纜溝蓋板的市場規模由人民幣4.9億元增至人民幣6.3億元，複合年增長率為6.5%;同時，BMC電纜溝蓋板的市場規模由人民幣3.3億元增至人民幣4.2億元，複合年增長率為6.2%。

展望未來，預計2029年市場規模將達到人民幣49.0億元，複合年增長率為4.2%。隨着市場的成熟及先進材料的不斷採用，GFRP蓋板的比例將逐步增加。預計到2029年，SMC電纜溝蓋板市場規模將達到人民幣9.1億元，複合年增長率為7.6%;同時，BMC電纜溝蓋板市場規模將達到人民幣5.9億元，複合年增長率為7.0%。

董事會資料

編纂後，董事會將由八名董事組成，包括五名執行董事及三名獨立非執行董事。董事任期三年，任期屆滿時可重選連任。董事會負責且擁有該公司業務管理及運營的一般權力，包括釐定該公司的業務策略及投資計劃、實施於股東大會通過的決議案，以及行使組織章程細則授予的其他權力、職能及職責。董事會亦承擔制定及檢討公司在企業管治、風險管理及內部控制以及遵守法律及監管規定方面的政策及實踐之職責。

股權架構

緊接編纂之前，公司分別由劉先生、李女士及寶成持有約58.71%、28.39%及9.68%的權益。由於(i)李女士為劉先生的配偶;及(ii)劉先生為寶成的唯一普通合夥人，故劉先生、李女士及寶成被視為一組控股股東，彼等於截至最後實際可行日期(2026年3月25日)合共持有該公司已發行股份總數約96.78%。

中介團隊

獨家保薦人：中泰國際孖展有限公司;

法律顧問：麥家榮律師行、北京市盈科律師事務所;

獨家保薦人及編纂的法律顧問：天元律師事務所(有限法律責任合夥)、天元律師事務所;

申報會計師及核數師：畢馬威會計師事務所;

行業顧問：弗若斯特沙利文(北京)諮詢有限公司上海分公司;

物業估值師：APAppraisalLimited;

合規顧問：中泰國際孖展有限公司。