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大型製藥公司瘋狂購物

BMO資本市場（BMO Capital Markets）的分析師表示，隨着各家公司尋求抵消即將到期的大片藥物專利，而現金充裕的競爭對手則尋求通過收購來加強其產品線，一股收購浪潮正在席捲製藥業，這讓投資者有理由歡呼雀躍。

禮來 (link) LLY.N、吉利德 (link) GILD.O、默克 (link) MRK.N、百健 (link) BIIB.O最近幾周都宣佈了重大收購。

這些交易推動 SPDR S&P 生物技術 ETF XBI 本周上漲了 7.5%。

分析師說，在2025年年底的強勁表現和1月初令人失望的摩根大通醫療保健會議之後，更大的交易規模和大多健康的溢價有助於驗證併購的上升空間。

該會議是業內最重要的年度盛會，曾激發了人們對多個大型併購的期望 (link)，但最終只簽署了一項交易 (link)。

分析師說，今年的收購熱潮具有戰略意義，每家公司都瞄準了自己熟悉的疾病領域，包括腫瘤、罕見病和神經科學。

雖然默克對Terns TERN.O的收購要約和百健收購Apellis APLS.O的計劃引起了投資者的審查，但收購溢價（高於公司股票價值的額外價格）在大多數情況下都很慷慨，從38%到140%不等。

BMO表示，隨着收購方希望降低交易風險，而被收購方也希望為管道項目獲得更多價值認可，或有價值權（CVRs）似乎又開始流行起來。

禮來表示，如果 Centessa Pharma (link) 的藥物獲得美國 FDA 批准，它將向 Centessa Pharma 支付 15 億美元作為 CVR 付款。

"BMO表示："我們預計，強勁的交易環境將持續下去。

(Kamal Choudhury 和 Sneha S K)

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