（來源：北京商報）
作為典型的「耐心資本」，險資的投資動向歷來頗受市場關注。A股上市公司陸續披露2025年報，險資最新重倉持股情況也隨之出爐。Wind數據顯示，截至4月2日，從已披露2025年報的上市公司來看，共有254家A股上市公司被險資重倉持股；其中銀行是險資持股數量最多的行業，此外，交通運輸、通信等行業也受到關注。
業內人士表示，在資產荒背景下，以銀行股為代表的高股息股兼具穩定派息和估值修復潛力，因此獲得險資重倉。近期，多家上市險企高管公開表示，將繼續穩健配置高股息低波紅利資產。
又見投資同業
銀行股作為高股息、高派息的典型代表，長期以來是險資的重點配置對象。從已經披露2025年報的上市公司來看，截至2025年四季度，險資重倉的個股中，銀行股名列前茅。
具體來說，Wind數據顯示，截至4月2日，剔除中國平安對平安銀行的持股以及中國人壽集團對中國人壽的持股，險資持股市值前10位的個股中，7只為銀行股。它們分別是招商銀行、農業銀行、浦發銀行、興業銀行、華夏銀行、民生銀行、郵儲銀行，其餘3只分別是中國聯通、中國平安和中國電信。
為什麼銀行股成了險資的「心頭好」？經濟學家、新金融專家餘豐慧表示，保險資金青睞銀行股和通信股，主要是基於這兩類股票的穩定性和高股息特性。銀行作為金融體系的核心部分，在經濟中扮演着至關重要的角色，其盈利模式成熟且具備較強的抗風險能力，為投資者提供了穩定的派息收益。而通信行業在數字化轉型加速的大背景下，具有長期增長潛力。
值得注意的是，去年以來，險資投資同業的情況也越來越常見，此前中國平安曾兩次舉牌中國人壽H股；而在中國平安2025年報中，「中國人壽保險股份有限公司－傳統－普通保險產品－005L-CT001滬」進入了中國平安前十大股東名單，位列第十，持有中國平安A股比例為1.14%。業內人士直言，保險股是典型的高息股，這也體現了頭部險企的長期發展前景和投資價值受到同業認可。
關注新質生產力板塊
2025年，受益於投資端良好表現，不少險企取得了較好的業績表現。2026年乃至整個「十五五」時期，保險資金將重點投向哪些領域？
從各家機構表態來看，前瞻佈局新質生產力相關領域將是頭部險企的共識。「權益投資是穩定和提升投資業績的勝負手，我們將堅持穩中求進，持續關注高股息股票配置，同時聚焦‘十五五’規劃綱要中蘊含的成長性機會，加強對重點行業、重點產業領域的研究。」對於接下來的權益投資方向，中國人保副總裁才智偉表示。
「對於長周期耐心資本而言，最重要的就是要跟國家的經濟發展方向保持一致。」中國平安聯席首席執行官郭曉濤在該公司業績會上表示，公司的投資思路是在不確定性中尋找確定性，新質生產力是確定性因素，基礎設施大力發展是確定性因素，整個國民經濟發展是確定性因素，高股息、金融強國是確定性因素，健康中國是確定性因素，這些都是長期投資資產配置的重要方向。
中國人壽副總裁、首席投資官劉暉總結了該公司投資的三個考慮方向，一是乘勢而上，堅定做多中國資產，獲取新質生產力的時代阿爾法。二是謀勢而動，堅守長期主義，着眼長遠開展戰略佈局。投資圍繞明確的戰略資產配置中樞，不偏離負債屬性。三是順勢而為，機動靈活地開展戰術調整和策略優化。
策略背後，具體哪些板塊有望獲得險資加倉？餘豐慧預測，基礎設施建設、公用事業（如電力、水務）、消費品（特別是必需消費品）以及醫藥健康等領域中的優質企業有望獲得險資加倉。這些領域的企業通常擁有穩定的現金流和持續的盈利能力，並能提供較為豐厚的現金派息，符合險資追求穩健回報的投資理念。同時，隨着國家政策導向的支持，這些行業的龍頭企業在未來發展中更具確定性，也更契合險資作為「耐心資本」的投資策略。
北京商報記者 李秀梅