本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

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作者丨實習生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年3月25日，邁威（上海）生物科技股份有限公司（以下簡稱「邁威生物」，688062.SH）正式向港交所遞交主板上市申請，聯席保薦人為中信證券與海通國際，本次為公司二次遞表港股主板。

招股書顯示，邁威生物是全產業鏈佈局的創新型生物製藥企業，專注腫瘤、自身免疫、眼科、骨科等治療領域，搭建抗體、ADC、小核酸等多維技術平台，採用創新藥研發、生物類似藥商業化、對外授權合作並行的商業模式。該公司已有4款產品實現商業化，包括阿達木單抗、貝伐珠單抗、地舒單抗三款生物類似藥，以及治療化療所致中性粒細胞減少症的創新藥邁粒生。

根據弗若斯特沙利文的資料，邁威生物的核心研管線聚焦ADC賽道，9MW2821作為全球首款進入宮頸癌III期臨床試驗的靶向Nectin-4 ADC，同步推進多項III期臨床，已獲得FDA針對食管癌、宮頸癌及三陰乳腺癌的多項快速通道認定（FTD），以及針對食管癌的孤兒藥資格認定（ODD）。此外，該公司還佈局了多款差異化ADC品種及國內首款進入臨床的ST2單抗，管線梯隊飽滿。

研發與知識產權方面，邁威生物研發投入連年攀升，2024—2025年研發開支分別為7.83億元、9.77億元。截至最後實際可行日期，該公司已獲得全球授權專利140項，累計提交專利申請276項，其中核心產品相關授權專利25項、專利申請17項，自主搭建四大ADC核心技術平台，構築了完整的技術專利壁壘。

財務層面，邁威生物營收實現爆發式增長，從2024年的2.0億元上升至2025年的6.59億元，按年大增230%；2025年淨虧損9.72億元，較2024年的10.47億元，有略微收窄，但公司尚未實現盈利，現金流壓力仍存，2025年經營活動現金流淨額為-2.90億元。

招股書同樣披露了邁威生物存在的多項風險：研發投入居高不下，短期盈利無望；客戶及合作方集中度偏高，業績波動風險大；ADC賽道競爭白熱化，核心產品臨床及商業化存在不確定性；醫保談判、集採政策也可能擠壓利潤空間。

本次港股IPO募資，將用於核心ADC管線臨床研發、產能建設、商業化推廣及補充流動資金。作為科創板上市藥企，邁威生物衝刺「A+H」佈局，能否憑藉差異化管線突破重圍、實現盈虧平衡，是市場的核心關注點。

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