在錄得自上世紀80年代初以來最大單月跌幅後，黃金於新月和第二季度伊始重拾升勢，價格重新站上4700美元/盎司上方。不過，有市場分析人士認為，這場史無前例的調整行情尚未結束。

在接受Kitco News採訪時，資深技術分析師、ElliottWaveTrader創始人Avi Gilburt表示，他目前看到黃金存在兩條截然不同的技術路徑，而無論哪條路徑演變成真，最終都可能將金價拖向4000美元下方，甚至下探至3800美元附近。

這一目標位意味着，金價較當前水平仍可能再下跌約20%。目前，現貨黃金報4757.23美元，日內漲幅達近2%，日內稍早一度觸及4793.08美元高點。

（圖源：FX168）

Gilburt表示，他正密切關注當前的價格走勢。第一種路徑是金價在目前水平附近遭遇阻力，隨後重新轉弱下行。不過，他補充稱，第二種路徑更具危險性。

他說，接下來市場將重點關注黃金能否有效突破4800美元阻力位。如果突破，金價可能進一步衝高至5200美元，但隨後仍會觸發他所預期的下跌趨勢。

「這條路徑更加‘邪惡’或者說更具迷惑性，因為更高的價格會讓所有人都相信調整已經結束，但事實上，調整才啱啱開始，」他說。

對於白銀，Gilburt的看法與黃金基本一致。他表示，只要銀價仍低於3月高點，後市就仍存在跌向53.50美元的風險。

不過，Gilburt也強調，交易者與長期投資者應區別看待當前市場。他指出，如果金銀價格回落至其目標區域後能夠獲得支撐，這反而可能構成一個買入機會。但隨後的反彈力度將十分關鍵，因為這將決定更大級別趨勢究竟仍維持多頭格局，還是轉入長期熊市階段。

Gilburt還指出，當前貴金屬市場結構與2011年黃金和白銀見頂時存在相似之處，因此，本輪調整結束後的價格表現，將決定歷史是否會重演。

對於長期投資者而言，他認為銀價跌至60美元以下已顯現出較大配置價值，但他也不排除銀價進一步回落至40美元附近的可能性。

「對於白銀來說，從未來10年的長期視角看，任何低於60美元的價格都將是極佳的買入機會，」他說。

除黃金和白銀外，Gilburt還提到礦業股存在潛在機會。他認為，在下一輪上漲階段，部分礦業股的表現可能跑贏黃金和白銀本身。

他指出，一些礦業股已經率先完成築底，而另一些仍處於調整形態之中，這意味着該板塊內部正在出現選擇性機會。

「有不少礦業股未來可能同時跑贏白銀和黃金，」他說，並補充稱，無論是生產商還是開發商，只要其個股圖形結構合適，市場中都存在值得關注的機會。

在更廣泛的大宗商品領域，Gilburt認為，油價短期內可能仍有進一步上行空間，但他預計今年稍晚將出現一輪顯著下跌，甚至不排除跌破50美元/桶的可能性。

總體而言，他表示，自己的市場判斷仍主要基於技術結構，而非宏觀經濟敘事。未來幾個月，黃金、白銀、股票以及大宗商品市場都可能迎來關鍵拐點。