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中金點睛
中長期改革推進「未來產業」部署
3月12日下午，十四屆全國人大四次會議閉幕，會議表決通過了包括2026年《政府工作報告》和《國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》（以下簡稱「十五五」綱要）在內的多項決議和法律[1]，其中多次提及「未來產業」。這是政府工作報告連續第三年、五年規劃第二次重點部署未來產業。
2021年，《「十四五」規劃和2035年遠景目標綱要》[2]第九章第二節提出「前瞻謀劃未來產業」，2024年工業和信息化部等七部門發布《關於推動未來產業創新發展的實施意見》[3]，指出未來產業「由前沿技術驅動，處於孕育萌發階段或產業化初期，是具有顯著戰略性、引領性、顛覆性和不確定性的前瞻性新興產業」，提出「到2025年，未來產業技術創新、產業培育、安全治理等全面發展，部分領域達到國際先進水平，產業規模穩步提升」，「到2027年，未來產業綜合實力顯著提升，部分領域實現全球引領」，並列明未來製造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康六大產業發展方向。本次2026年政府工作報告[4]中的政府工作任務部分，「加緊培育壯大新動能」任務中提出要「培育壯大新興產業和未來產業」，「建立未來產業投入增長和風險分擔機制，培育發展未來能源、量子科技、生物製造、具身智能、腦機接口、6G等未來產業」。「十五五」綱要[5]第五章第二節為「前瞻佈局未來產業」，其中明確指出的未來產業包括「量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等」。
結合資本市場關注，未來產業主要包括哪些方向？
綜合2026年政府工作報告和「十五五」綱要，量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、6G等或是當前可重點關注的方向。發改委主任鄭柵潔在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上表示，將重點打造這六大未來產業，這些產業處在技術突破「前夜」[6]。除此之外，A股市場上前期商業航天、太空光伏的投資者關注度也較高，且產業本身處於發展初期、尚未廣泛應用，與上述未來產業特徵相似。具體來看：
► 量子科技：量子科技主要包括量子計算、量子通信和量子精密測量三大領域，其中量子計算發揮着基礎性、引領性的作用[7]。經典計算機的二進制運算中，每個比特處於1或0的確定狀態，而在量子計算中，對於每個量子比特0和1可以同時存在，因此多個任務可同時完成，形成強大的並行運算能力。據報道，中國是第二個實現「量子優越性」（quantum supremacy，即量子計算機在某問題上超越現有最強經典計算機）的國家，是第一個在超導量子和光量子兩種物理體系達到「量子計算優越性」的國家[8]。近年來，「九章三號」「本源悟空」「祖沖之三號」等量子計算機相繼問世，我國量子計算已邁入從「技術突破」向「規模商用」跨越的關鍵積累期，落地應用是當前的難點[9]。理論而言，量子計算可以為人工智能、密碼破譯、材料設計、基因分析等所需的大規模計算難題提供解決方案[10]，在金融科技領域可用於風險管理、投資組合優化、期權定價和金融市場預測等方面8。此外，量子通信有望解決金融、政務、商業等領域的信息傳輸安全問題，量子精密測量則可大幅提升資源勘探、醫學檢測等的準確性和精度9。「十五五」綱要將量子科技納入第八章「加強原始創新和關鍵核心技術攻關」中的專欄8「前沿科技攻關」，指出要「構建天地一體化量子通信網絡，研製可容錯的通用量子計算機和可擴展的專用量子計算機，突破量子精密測量關鍵技術」。
►生物製造：生物製造是「綠色製造」的代表，利用生物體自身的生理代謝產出所需材料，例如釀酒就是人類早期的生物製造實踐，可廣泛應用於醫藥、材料、化工、能源、冶金等產業[11]。與依賴石化原料和高能耗的製造方式相比，生物製造污染小、能效高、可持續性強，專家估計目前全球約70%的製造業產品在技術上具備採用生物製造方式生產的可能性，發展空間廣闊[12]。人工智能與生物製造的結合正在成為新的趨勢，幫助研發和製造效率提升[13]。「十五五」綱要將生物製造納入專欄3「新產業新賽道培育發展」，其中提出要「突破酶製劑、生物種質智能設計、智能發酵等關鍵技術，推進生物育種、生物化工、生物醫藥、生物能源等技術創新應用。加快細胞和基因治療藥物、抗體藥物、核酸藥物、放射性藥物等研發應用，提升應急疫苗和藥物研產用能力」。
►氫能和核聚變能：氫能和核聚變能是「未來能源」的代表。「綠氫」是目前氫能發展的主要趨勢，通過風能或太陽能等可再生清潔能源發電，再電解水製取氫氣，過程中基本不產生溫室氣體[14]。氫氣燃燒只產生水，能量密度高，同時還有助於緩解風電、光伏等可再生能源波動性大、消納困難等問題[15]；但是，其在安全儲存與運輸的成本和效率方面仍面臨挑戰[16]。2022年國家發改委、能源局聯合印發《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）》[17]，「十五五」綱要將綠色氫能納入專欄3「新產業新賽道培育發展」，提出「提升可再生能源制氫裝備水平，加快攻關驗證經濟安全的規模化氫儲運技術，優化佈局氫能基礎設施，推動綠氫產業鏈向綠色氨醇、可持續航空燃料延伸，拓展氫能在交通、電力、工業等領域應用」。可控核聚變以氘、氚為燃料，反應過程清潔安全，被稱作「人造太陽」。我國可控核聚變已實現跨越式發展，在低溫超導、高強鋼等核心技術方面達到世界領先水平，但材料、跨專業人才、產業鏈體系等方面仍面臨一定困難[18]。「十五五」綱要將可控核聚變納入專欄8「前沿科技攻關」，提出「突破氚燃料製備循環、材料輻照考驗、高性能激光、超導磁體制造等核聚變關鍵技術，開展聚變氘氚燃燒等離子體運行實驗和多技術路徑可行性驗證，推進核聚變研發工程化進程」。
►腦機接口：腦機接口技術將大腦產生的腦電信號轉化為機器可理解的指令，從而實現意念與外部設備交互，可以幫助肢體受損或運動障礙患者恢復肢體功能、通過意念操作機器。專家認為，我國在非侵入式技術路徑上已實現與國際並跑甚至部分領跑，侵入式關鍵器件的差距也在快速縮小[19]，但獲取腦信號、理解腦信號、調控腦信號三大難點仍需進一步研究[20]。2025年7月，七部門聯合發布《關於推動腦機接口產業創新發展的實施意見》，提出2027年和2030年的發展目標[21]。「十五五」綱要將生物製造納入專欄3「新產業新賽道培育發展」，提出「加快新型電極與專用芯片等基礎軟硬件、信號編解碼算法、漢語語料數據庫等關鍵技術攻關，推動腦機接口產品在腦疾病診治、運動康復治療、健康監測等領域應用」。
►具身智能：具身智能由硬件「本體」和軟件「智能體」構成，區別於只有「智能體」的大模型等「離身智能」，也不同於沒有「智能體」的普通工業機器人。2025年6月，中金研究部發表聯合研究報告《具身智能：AI下一站》，認為人形機器人有望成為具身智能的優秀載體，因為既存的工具和設施大多以人類為尺度設計，人形機器人更加適用於這些場景，也更容易從這些場景中採集數據、訓練學習。當前，我國在人形機器人領域已走在世界前列，部分產品可以完成較複雜的動作，但AI模型泛化能力不足仍是一個難點，主要原因之一是高質量數據不足，難以訓練優化[22]。面對這些難題，「十五五」綱要將生物製造納入專欄3「新產業新賽道培育發展」，提出「統籌佈局具身智能實訓場，推進虛實融合的協同訓練與進化，研發大小腦一體化的具身模型與算法，攻關本體及核心零部件等關鍵技術，加速人形機器人等各類形態產品升級和應用落地」。我們認為，在人口老齡化背景下，人形機器人的潛在需求有望持續提升。
►6G、商業航天和太空光伏：6G的目標不僅是提升通信速度，更要實現空天地一體全域覆蓋。國際電信聯盟對6G的預期使用場景包括沉浸式通信、擴大物聯網應用、與人工智能結合、綜合多維感知技術等[23]。當前6G技術整體仍處於較早期，我國6G研發已從「關鍵技術驗證」邁入「技術方案集成與原型樣機研發」階段[24]。2026中國信通院深度觀察報告會提出，我國預計在2030年左右啓動6G商業應用，2035年將實現規模化商用部署[25]。「十五五」綱要提出要「適度超前建設新型基礎設施」，其中包括推進6G技術創新，推動移動物聯網自主迭代、加快低軌衛星互聯網組網等。衛星互聯網是6G「空天地一體化」的重要組成部分。商業航天的商業模式還處於探索期，但頻軌資源的爭奪已進入白熱化階段。低軌軌道與頻譜屬於稀缺戰略資源，據測算，近地軌道最多容納約17.5萬顆衛星，而目前全球各國向國際電信聯盟申報的衛星總量已遠超這一上限[26]；近期，我國成功發射衛星互聯網低軌20組衛星[27]，並已向國際電信聯盟（ITU）集中提交了20.3萬顆衛星的頻軌資源申請26。當前我國在火箭和衛星研製方面已具備一定能力，但降低成本、尋找可持續商業模式仍待時日[28]。光伏是當下技術條件下太空環境中衛星最佳供能方式，商業航天推動太空光伏需求。根據北斗衛星導航系統官網，現在，衛星上採用的電源主要有太陽能電池電源、化學電源和核電源，目前長壽命衛星現都普遍採用太陽能電池，這種電池可以工作幾年甚至幾十年[29]。除了直接為在軌飛行器供能之外，廣義上太空光伏也包括將空間太陽能電力通過微波或激光無線傳輸回地面使用的探索，例如支持未來人工智能算力中心的龐大用電需求[30]。目前太空光伏仍面臨電池技術路線、批量化生產、應用場景探索等一系列挑戰30。
如何佈局未來產業？多數領域的投資機會可能在「未來」而非「現在」
未來產業和新興產業的投資思路有所差異，大多領域在A股市場僅處於極初期階段，建議重視「產業發展」而非「即刻佈局」。新興產業，例如「十五五」中提及的新能源汽車、機器人、生物醫藥、高端裝備、航空航天等，大部分已經具備一定的應用規模和一定數量的相關上市公司，行業競爭格局初具雛形，因此投資者可以逐步開始更多地關注相關企業的基本面。而未來產業處於產業發展的更早期，技術攻關、應用探索尚不充分，可能存在直接相關企業規模仍較小且尚未盈利、上市公司數量較少等情況，或者這些未來產業在相關的大企業中的業務比重較小、對大企業的股價影響有限。在此情況下，即便未來產業的重要性較強、產業和政策趨勢相對確定，其行情也可能出現偏階段性、主題性、內部分化明顯等特徵。我們認為，中短期內（一年左右），可對未來產業進展保持關注但多數領域並不謀求「即刻佈局」，當下反而需要重視資產價格與企業發展的匹配風險；長期維度（一年以上或更長），如果隨着產業發展，應用路線逐步明朗、越來越多的優秀企業湧現、競爭格局逐步清晰，可以進一步尋找投資機會。
結合中金公司行業分析師觀點，我們在原文中自下而上整理了部分涉及未來產業的相關公司圖表，供投資者參考。
[1]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIGjtnAHTONkl85fFIn2Xo260312.shtml
[2]https：//www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm
[3]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202401/content_6929021.htm
[4]http://lianghui.people.com.cn/2026/n1/2026/0313/c461827-40681711.html
[5]https：//www.news.cn/politics/20260313/085af5de5a4b4268aa7d87d90817df2f/c.html
[6]https：//www.news.cn/politics/20260306/81996586d4ac4e4faf95d0431089db68/c.html
[7]https：//www.qstheory.cn/20260309/3afb0a212bb941ae8b6ce021598b0dc3/c.html
[8]https：//www.news.cn/tech/20211104/19b36b258c14481985cebb96ed990b70/c.html
[9]https：//www.cas.cn/cm/202603/t20260311_5103880.shtml
[10]https：//quantumcas.ac.cn/yjyjj/list.htm
[11]https：//news.cctv.com/2025/12/26/ARTIMRKqWE6QlkEDJbPHYj6M251226.shtml
[12]https：//www.tsinghua.edu.cn/info/1182/123564.htm
[13]https：//www.news.cn/politics/20260310/90092d00d1c3493dadfffc7ca599fc5d/c.html
[14]https：//www.nea.gov.cn/2024-06/07/c_1310777545.htm
[15]https：//www.xinhuanet.com/politics/20260311/e35c9e5e41b741319c5d99c800f66769/c.html
[16]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIyeG0SoDKtehVgw6WYDkn260312.shtml
[17]https：//www.nea.gov.cn/2022-03/23/c_1310525755.htm
[18]https：//www.news.cn/tech/20260311/e46f012ee74c4fa6b0dcc4ed72d41087/c.html
[19]https：//tech.cnr.cn/gstj/20260307/t20260307_527545554.shtml
[20]https：//news.cctv.com/2025/12/27/ARTIryy1h85JvcWk8aSAbffA251227.shtml
[21]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202508/content_7035603.htm
[22]https：//www3.xinhuanet.com/tech/20260309/f25f9688d2e2470c8654ee4c2d107063/c.html
[23]https：//www.itu.int/zh/mediacentre/Pages/PR-2023-12-01-IMT-2030-for-6G-mobile-technologies.aspx
[24]http://www3.xinhuanet.com/tech/20260310/112cb6e42a414fdf95d97d7d3e8abae4/c.html
[25]http://www3.xinhuanet.com/tech/20251216/207706d3533f4f23868e9d5fbc6bbf83/c.html
[26]https：//www.xinhuanet.com/tech/20260122/61d223713b23429781c338c54853d5f4/c.html
[27]https：//www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_2e5db2cc02354787911db81e5854de80.html
[28]https：//www.news.cn/fortune/20260119/8b26f9f31e9b45ce8502cfcfe631ae90/c.html
[29]《商業航天蓬勃發展，太空光伏前景廣闊》
[30]https：//www.news.cn/tech/20260205/78988b549db646ce9ec406f3ee559775/c.html
本文摘自：2026年3月17日已經發布的《如何佈局「未來產業」？》
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