4月伊始，中國電動兩輪車市場迎來一輪顯著的集體價格調整信號。

　　受原材料成本上漲、工廠返利政策到期以及優惠活動進入尾聲等多重因素影響，雅迪控股（01585.HK）、愛瑪科技（603529.SH）、台鈴以及九號公司（689009.SH）等國內主流電動兩輪車品牌，傳出對旗下大部分車型上調出廠價的消息，單台漲幅多在幾百元不等。

　　在這波漲價浪潮中，尚未上市、1月30日剛提交港交所IPO（首次公開募股）的台鈴科技格外值得關注。

　　作為以「長續航」為旗幟的行業「老三」，台鈴擁有前四大品牌中最低的平均單車售價，其電動自行車的均價甚至不足1400元，面對此輪價格調整所承受的較大消費側壓力，堪稱本輪漲價行情中最受影響的廠商。

　　分步調價

　　經濟參考報援引消息稱，雅迪明確表示，自2026年4月1日零時起，對全品類產品出廠價格統一調整，單台上調幅度300元以上，具體車型調價明細以公司於2026年4月1日正式下發的《產品價格執行表》為準。九號、台鈴、愛瑪亦計劃自4月1日起對旗下大部分車型上調終端售價，漲幅普遍為200-300元。

　　川觀新聞則報道稱，與以往不同，此輪漲價在終端市場呈現出「新舊價格並行」的獨特景象——只要門店仍有庫存，售價就暫時維持不變；一旦需要補貨，新車的終端售價將隨進貨成本同步上行。

　　其中，有九號的門店銷售人員已向顧客展示調價表格，明確表示部分車型價格自4月1日起已上調，個別高價車型漲幅達400元。

　　相比之下，相鄰的台鈴、雅迪、愛瑪門店則普遍處於「預警」狀態。有台鈴門店銷售人員稱：「目前在售車輛多為上月進貨，這一批還沒漲價，新車到了就要漲。」 雅迪和愛瑪的門店也給出了類似說法，均表示已接到廠家通知，但具體執行要等庫存清完後的下一批進貨。

　　這種「分步調價」模式背後，是經銷商為應對漲價潮而進行的超前備貨。

　　有雅迪門店負責人透露，其門店已提前囤貨200多台，足以銷售一至兩個月。中小品牌雖未明確收到漲價通知，但也聞風而動，加大了備貨量。線上渠道的調價節奏則更為滯後，部分官方旗艦店客服仍表示「未收到漲價通知」。

　　這輪漲價，實則是行業在巨大成本壓力下的集體自救行動，電動兩輪車行業持續已久的「價格戰」或進入休整期。

　　成本飆升

　　本輪漲價的直接推手，是席捲產業鏈上游的原材料價格風暴。雅迪在調價函中坦言，主要原因為大宗原材料價格持續大幅上漲。

　　經銷商和業內人士反饋稱，2026年以來，鋁、銅、鐵等金屬材料價格漲幅超過40%，塑料粒子等化工原料漲幅高達80%以上。電池作為整車成本中佔比近半的核心部件，其關鍵原料碳酸鋰價格在短短三個月內從約7.6萬元/噸飆升至12.5萬元/噸，直接導致單組鋰電池成本上漲。而鉛酸電池雖成本相對較低，但也受鉛、塑料等材料影響出現不同程度上漲。

　　廣發期貨鋁分析師指出，儘管碳酸鋰漲幅迅猛，但對單車成本增量約35元，而鋁價上漲帶來的成本增量約60-70元，對產業鏈的實際衝擊更為顯著。

　　這意味着，對單車平均價格本就偏低的台鈴而言，鋁價波動帶來的單車售價對其既有消費群體衝擊更大，這部分消費者的價格敏感度也更強。

　　政策層面同樣構成壓力。

　　4月1日起，新版《電動自行車安全技術規範》補充條款正式實施，新增主動安全預警、電池熱失控監測報警、IPX7級防水三大強制安全配置，車輛裝備技術升級帶來了額外的製造成本。同時，一季度廠商推出的高額提貨返利政策於3月底收尾，經銷商拿貨折扣減少，疊加春節後「開門紅」促銷活動結束，終端價格自然迴歸常態，進一步推動了此次調價。

　　台鈴的客戶，恰恰是此次漲價最敏感的那群人。類比手機市場——低端手機因內存價格上漲而被迫提價時，價格敏感型用戶往往選擇延遲購買或轉向更低價替代品，銷量波動幅度遠大於高端機型。

　　「老三」不穩

　　橫向比較，台鈴的弱勢更加清晰。

　　其赴港IPO的招股書數據顯示，2025年前三季度，台鈴電動自行車的平均售價僅為1393.7元/輛，電動摩托車為1585.3元/輛。這一價格水平顯著低於同行：雅迪2025年整體單車平均售價（ASP）已達2275元；九號的電動兩輪車ASP高達2899元；愛瑪的產品平均單價也在2000元左右。

　　奧維雲網2025年度電動兩輪車內銷數據顯示，雅迪以25.5%的市場份額穩居榜首，愛瑪以19.4%的份額排名第二，台鈴以11.7%的份額位列第三。但台鈴2025年市佔按年下降2.4個百分點，九號則按年增長1.8%，後者對台鈴實現市佔率增速碾壓。份額同步收縮與均價處於低位的雙重夾擊，正是台鈴在IPO關鍵時間窗口最不願被市場看到的信號。

　　雅迪日前公布的2025年財報顯示，雅迪在2025年實現了復甦，總營收達370.08億元，按年增長31.1%；歸母淨利潤29.12億元，按年大幅增長128.8%。其成功關鍵在於「推新賣貴」的高端化戰略，零售價高於3000元的高端車型銷售佔比已提升至57.4%，單車淨利潤達179元。強大的品牌溢價和規模效應，使其在面對成本上漲時擁有更強的定價權和轉嫁能力。

　　九號財報亦顯示，其憑藉獨特的智能化標籤和高端定位，走出了一條差異化道路。2025年，實現營收212.78億元，按年增長49.9%；電動兩輪車業務營收118.6億元，按年增長64.5%，銷量達409萬台。高達29.6%的整體毛利率和持續的研發投入，使其在智能導航、車機系統等領域建立了技術壁壘，因此，九號的高附加值產品線對原材料成本的敏感性相對較低。

　　愛瑪還未公布2025年財報，但據其三季報，2025年前三季度實現營收210.93億元，按年增長20.78%；歸母淨利潤19.07億元，按年增長22.78%。

　　2025年前三季度，台鈴實現營收148.4億元，期內利潤8.23億元，整體毛利率為14.6%。台鈴的營收規模不僅被巨頭雅迪、愛瑪拉開差距，更被九號步步緊逼。

　　九號之所以能實現超越，靠的正是台鈴最缺乏的智能化溢價。況且，台鈴的盈利能力很大程度上依賴於規模效應和成本控制，過去三年中，台鈴將整體毛利率從2023年的11.3%提升到了14.6%，可還是難及九號、愛瑪、雅迪17%至30%的較高毛利率。

　　台鈴面臨的困境不僅來自成本端，還來自研發和技術的相對滯後。

　　2024年至2025年前三季度，台鈴的研發費用分別為2.95億元、2.76億元，營收佔比分別為2.2%和1.9%。而開啓高端化轉型的雅迪、愛瑪以及九號，2024年的研發投入已分別為11.47億元、6.59億元、8.26億元。台鈴的研發投入不足雅迪的四分之一，更遠低於九號公司在智能化領域的持續押注。

　　台鈴的銷售及分銷開支也一路上漲，2023年至2025年前三季度，分別為5.64億元、6.87億元、6.70億元，均超過研發費用。這一「重營銷、輕研發」的資源分配結構，在行業向智能導航、主動安全、OTA遠程升級等方向快速躍遷時，意味着台鈴缺乏通過產品溢價轉嫁成本的有效路徑。

　　與此同時，台鈴招股書也坦言，2024年公司海外業務收入佔比僅1.8%，尚未形成規模，無法像雅迪、愛瑪那樣通過海外高毛利市場分散風險。

　　此次成本普漲，對正向港交所投資者講故事的台鈴而言，會讓其招股雪上加霜嗎？

（文章來源：財中社）