新增 Oaktree、KKR
Pritam Biswas/Arasu Kannagi Basil
路透4月2日 - 私人信貸市場的不安情緒已經蔓延到華爾街，美國一些主要銀行收緊了貸款，而基金則限制了提款，因為越來越多的擔憂促使企業抑制風險，為進一步的壓力做好準備。
對估值和透明度的擔憂，以及汽車零部件供應商First Brands和汽車經銷商Tricolor的破產案（其中一些私人信貸借貸機構持有風險敞口），都使市場情緒低落。
穆迪（Moody's）的數據顯示，截至 2025 年 6 月，美國銀行對私人信貸提供商的未償貸款接近 3,000 億美元，另有 2,850 億美元借給了私募股權基金，還有 3,400 億美元未使用的對這些借款人的貸款承諾。
今年，另類資產管理公司的股價也受到了壓力，因為人們越來越擔心它們所擁有或資助的軟件公司的估值，因為人工智能的快速發展有可能顛覆傳統的商業模式。
第一季度，投資者從一些最大的私人信貸基金中撤出了數十億美元--接下來可能還會有更多。
高盛（Goldman Sachs）GS.N和藍貓（Blue Owl）OWL.N管理的基金尚未向投資者通報其私募信貸基金第一季度要約收購的最新結果。
以下是華爾街最大的銀行和私人信貸基金最近的一些舉動：
據路透（(link)）上周援引兩位熟悉情況的人士的話報道，美國最大的銀行JPM.N在審查了圍繞軟件公司的市場動盪的影響之後，降低了向私人信貸基金提供的一些貸款的價值。
其中一位知情人士說，摩根大通對其孖展組合進行了逐一排查，然後逐個行業進行排查，並對貸款（如有潛在軟件風險的貸款）打上了不同的標記。
第一位消息人士告訴路透，重新標記的做法並不常見，但這並不是該行第一次重新標記貸款，他補充說，這一舉措 "重要的是在市場需要時進行，而不是等待危機出現"。
該消息人士說，摩根大通在私人信貸領域的信貸協議允許它在市場失調時根據基金抵押品重新標註估值，並補充說，這些標註並不重要。
路透（(link)）援引一位熟悉內情的消息人士的話報道說，對私人信貸機構的某些貸款價值進行降價的舉措將減少對這些基金的貸款。
據一份監管文件顯示，華爾街銀行業巨頭MS.N在投資者尋求撤回近11%的流通股後，限制了旗下一傢俬人信貸基金 (link)。
摩根士丹利的North Haven Private Income Fund(PIF) 截至1月31日，該基金投資於44個行業的312家借款人，本季度的回報約為1.69億美元，約佔投資者投標要求的45.8%。
摩根士丹利私人信貸在致投資者的一封信中表示，直接借貸行業面臨着多項挑戰，包括併購復甦的不確定性、資產收益率的收縮以及對信用惡化的猜測。
"該銀行的投資管理部門在信中說："通過對季度回購要約保持適當的限制，公司力圖避免在市場混亂時期出售資產。
黑石
全球最大的資產管理公司BLK.N於3月6日表示，在其旗艦基金HPS Corporate Lending Fund(HLEND) 的提款請求激增後，該公司已限制提款。
HLEND 在第一季度收到了 12 億美元的提款申請，相當於其資產淨值的 9.3%。該基金告訴投資者，它將根據季度贖回計劃分配 6.2 億美元，達到 5%的上限，管理者可以阻止進一步的提款。
HLEND 表示，5% 的限制可以防止 "投資者資本與 HLEND 所投資的私人信貸貸款的預期期限之間出現結構性錯配"。
該基金第一季度的認購額為 8.4 億美元，低於投資者最初尋求撤回的 12 億美元。根據公司文件，HLEND 投資組合的 19% 被軟件所佔用。
阿波羅全球
阿波羅全球APO.N250億美元的私人信貸基金於3月23日表示，在投資者要求撤回約佔總流通股11.2%的股份後，該基金將把贖回 (link)。
該基金表示，決定回購少於投資者要求的股份符合其流動性目標，即在不損害其資產價值的情況下履行支付義務的能力。
撤資後，該基金在此期間的總流出量約為 7.3 億美元，與約 7.24 億美元的流入量相抵。
基金 預計將向每位贖回投資者返還約 45% 的申請資本。
戰神
戰神管理公司（Ares Management）的ARES.N私人信貸基金在3月24日的一份監管文件中披露，在投資者要求撤回約佔總流通股11.6%的股份後，該基金將贖回限制在5%。
該公司稱，大多數贖回請求是由數量有限的家族辦公室和較小的機構提出的，這些機構佔其 20,000 多名股東的比例不到 1%。
Ares Strategic Income Fund 將退還 5.245 億美元，佔其已發行股票的 5%。
KKR
KKR 的 KKR.N 非交易型私人信貸基金在 3 月 31 日致股東的一封信中稱，在第一季度提款申請激增後，該基金將贖回份額限制在 5%。
該基金名為 KKR FS Income Trust (link)，在 2026 年的前三個月收到的回購請求總計約佔已發行股票的 6.3%，該基金計劃滿足其中約 80% 的請求。
橡樹
根據 3 月 27 日的一份監管文件，橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）旗下的一傢俬人信貸基金決定全額滿足其在第一季度收到的 8.5% (link) 的贖回請求。
該基金將從 Oaktree Strategic Credit Fund(OSC) 的投資者手中回購約 1390 萬股，佔流通股的 6.8%，而 Oaktree 的母公司 Brookfield 將購買另外 1.7% 的股份，以幫助滿足 100%的贖回請求。
黑石
另類資產管理公司 Blackstone BX.N 3 月 2 日表示，其旗艦私人信貸基金 BCRED 第一季度的撤資請求急劇上升。
該公司讓客戶從這個價值 820 億美元的基金中提取了 37 億美元，超過了往常的水平。加上 20 億美元的新承諾，淨提取額為 17 億美元。
該公司表示，申請的激增導致該基金將其通常 5% 的季度贖回上限提高至 7%，而 Blackstone 及其員工則注資 4 億美元以滿足所有提款需求。
摩根大通分析師稱，這是 BCRED 基金資金流出的第一個季度，該基金是同類基金中規模最大的，但不在市場上交易。
藍貓頭鷹
私人資本公司藍貓（Blue Owl Capital OWL.N）2月19日表示，該公司正在出售旗下三隻信貸基金的14億美元資產，以便向投資者返還資本和償還債務，並永久停止其中一隻基金的贖回。
Blue Owl 出售的債務涉及 27 個行業的 128 家不同的投資組合公司，但最大的集中度（13%）是在飽受打擊的軟件和服務行業，該公司表示。
這些貸款通過三個信貸基金持有--6 億美元的 Blue Owl Capital Corp II
"藍貓尾聯合總裁克雷格-派克（Craig Packer）說："我們沒有停止贖回，我們只是改變了提供贖回的方法。
克里夫沃特
據彭博新聞社報道，第一季度，Cliffwater LLC 旗艦私人信貸基金的投資者希望贖回約 14% 的股票，導致該公司將回購上限設定為 7%。
作為區間基金，該公司每個季度都必須回購股票。報道還稱，該公司將回購比例設定為 5%，並可酌情回購多達 7%的股票。
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