ChainCatcher 消息，儘管機構買盤有所增加，比特幣需求仍承壓。截至上月末，表觀需求（衡量需求超出或低於新挖比特幣的程度）約為負 63,000 枚，儘管同期 ETF 買入力度有所增強，Strategy Inc. 也在持續增持。報告指出，散戶及其他市場參與者的拋售已超過機構增量買入，自 2025 年 11 月下旬以來需求持續收縮，市場整體仍處於派發階段。

此前在 2024 年牛市中累積約 20 萬枚比特幣的巨鯨群體，自 2025 年年中開始大規模派發，拋售節奏在 2025 年第四季度加速。中等規模投資者的買入速度也在放緩。比特幣 3 月上漲 2.2%，結束五個月連跌，但目前價格約 6.8 萬美元，較 10 月初 12.6 萬美元的高點下跌約 45%。

美國市場方面，Coinbase 溢價再度轉負，顯示美國投資者買盤減弱。CryptoQuant 表示，若地緣政治緊張局勢緩和，比特幣價格短期內或出現反彈。