智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，近期固態變壓器產品各具特色，看好具備強電網理解能力+強市場渠道能力的企業有望脫穎而出。固態變壓器(SST)行業由技術驗證向場景落地加速過渡，產業化時點再進一步。另指數據中心明年有望迎來小範圍試點以及示範樣板工程，為未來下一代AIDC規模化應用SST方案奠定基礎。該行看好SST產業化節奏加快，推薦關注相關公司進展。

中金主要觀點如下：

產品各具特色，看好具備強電網理解能力+強市場渠道能力的企業有望脫穎而出

該行對近期新品發布會進行梳理：台達集裝箱式SST直流移動智算中心集成CPU、AI加速卡與服務器硬件，打造從電網到芯片的全套解決方案，具備「即插即用」的特點。四方股份推出10kV輸入800V輸出的2.4MW首發機型，高度集成設計，目前1.0 產品已經實現量產，未來根據行業需求迭代35kV和13.8kV等版本。該行看好公司在直流配網、微電網等領域積累豐富SST運行經驗，在電能質量、機組控制、構網型儲能等電力電子領域深耕多年，同時公司佈局綠電直連相關業務，SST作為源荷協同的核心調節單元，有望協同賦能落地綜合解決方案。伊戈爾發布SST君諾系列新品;同時計劃投入更多資源開拓巴拿馬電源市場;公司去年數據中心變壓器已進入美國、日本等市場。公司具備多年高頻變壓器技術積累，該行看好其在AIDC領域的多元化產品佈局和海外服務響應能力。

多元場景推進，產業化節奏路線逐步清晰

當前SST已在充電、新能源、微網、軌交等場景有成熟示範項目應用。該行認為數據中心對穩定可靠性要求很高，目前缺乏SST應用完整項目案例，數據測試驗證仍需時間;今年或為各家企業加速研發迭代樣機、與客戶配合研發定製版本並測試的關鍵一年，而後續隨着海外800VDC架構廣泛鋪開應用，明年有望迎來小範圍試點以及示範樣板工程，為未來下一代AIDC規模化應用SST方案奠定基礎。

估值與建議

該行看好SST產業化節奏加快，推薦關注相關公司進展：四方股份、伊戈爾、金盤科技、明陽電氣、中國西電等。

風險

AIDC資本開支投入不及預期，技術路線變化，市場競爭加劇。