智通財經APP獲悉，印度央行在中東危機爆發後的首次政策決議中維持利率不變，因其在努力支持經濟增長的同時，還在艱難應對大幅走弱的盧比。具體來說，該行六人組成的貨幣政策委員會一致投票決定將基準回購利率維持在5.25%不變，與市場預期一致，並繼續保持「中性」的貨幣政策立場。

這一決定反映出印度央行採取觀望態度，因為伊朗與美國的緊張局勢正在對印度的能源供應和增長前景構成壓力。自衝突爆發以來，盧比的持續貶值已成為印度央行的首要關切，並在近幾日吸引了該行的大量關注。

該央行行長桑傑·馬爾霍特拉表示，貨幣政策委員會維持中性立場，是為了保留有效應對新出現壓力所需的靈活性。馬爾霍特拉預計本財年經濟增長率為6.9%——這一展望比其他經濟學家更為樂觀。同期通脹率預計為4.6%，處於印度央行2%-6%的目標區間內。

據了解，印度約一半的原油和大部分烹飪燃氣依賴中東供應，霍爾木茲海峽的實際關閉對其造成了沉重打擊。過去一年，盧比已暴跌約7%，成為亞洲表現最差的貨幣之一。儘管印度央行迄今已採取積極措施介入，以遏制針對該貨幣的投機性押注，但經濟學家表示，能源價格若長期飆升，最終可能迫使央行加息。

值得一提的是，為了遏制本幣的無序貶值，印度央行嚴格限制銀行在岸盧比的淨未平倉頭寸，迫使金融機構大規模拋售美元來穩定盧比匯率。儘管這種直接干預在短期內緩解了匯率壓力，但也導致印度的外匯儲備在短短一個月內縮減了約400億美元，目前維持在6971億美元左右，這一舉措顯示出央行捍衛盧比匯率底線的堅定決心。

在印度央行做出決定之前，由於美伊停火提振了市場情緒並導致油價暴跌，印度主權債券收益率創下四年來最大跌幅。在印度維持利率不變後，收益率收窄了部分跌幅。盧比兌美元升值0.5%。印度國家證券交易所Nifty 50指數正在交易中上漲3.3%。

然而，通脹壓力的不確定性依然是揮之不去的陰影，特別是當原油基準價格遠超央行此前預設的70美元時，能源價格向食品和製造業成本的傳導風險正在加大。此外，厄爾尼諾現象對農業生產的潛在干擾也可能推高食品通脹。

星展集團經濟學家拉迪卡·拉奧指出，石油價格與地緣政治導致的通脹風險居高不下，縮小了近期寬鬆政策空間並強化長期按兵不動態勢。她強調只有當第二輪通脹效應更明顯顯現時，加息纔會被納入考量。

自去年2月以來，由於通脹率一直遠低於4%的目標，印度央行已累計降息125個點子，其中包括去年12月25個點子的降息。今年迄今為止，消費者價格增長一直保持低迷，但如果中東衝突再次升級，消費者價格可能回升，因為更昂貴的能源進口成本將傳導至通脹。

一些經濟學家也下調了增長預期，以反映印度對石油的依賴。高盛預計日曆年增長率為5.9%，而渣打銀行已將本財年預期下調至6.4%，兩家機構在伊朗戰爭爆發前曾均預期增長約7%。