作者｜司庫財經 質子

近日，國家市場監督管理總局官網轉載《經濟日報》評論文章《外賣大戰該結束了》，該文章稱：外賣大戰影響到每一個人的生計，因此平台應該進行技術創新、效率提高、服務優化的健康競爭。

監管定調，行業呼籲，意味着外賣大戰將迎來戰火停息的終局。

而在過去一年多的外賣大戰中，面對京東、阿里兩家巨頭的正面衝擊，美團作為防守方，經歷了空前的壓力測試，更重要的是，外賣行業燒成焦土之後，行業的未來往何處去？

隨着2025年財報發布，美團交出了成績單，外賣守住了基本盤，仍以60%以上的GTV份額領先行業，但另一方面，公司全年虧損234億元，外賣所在的核心本地商業板塊虧損69億元。

此外，美團四季度較三季度虧損大幅收窄。2026年一季度，預計將繼續減虧。

外賣大戰似乎真的要走到尾聲了，而行業的重塑則剛開始。

【1】這不是美團第一次面對競爭

「過往美團也經歷了幾輪非常激烈的競爭，相信美團這次也能獲勝」，將時間撥到2025年上半年，面對友商發起的外賣百億補貼，美團CEO王興下定了決心，要全力以赴贏得競爭。

彼時的美團，面臨着友商的瘋狂進攻，「0佣金+百億補貼」「0元購」「滿25減20」等活動，骨折式的補貼活動讓奶茶、炸雞這類商品如同不要錢一樣地白給。

這種持續性的補貼有多瘋狂？數據顯示：2025年一年多時間，外賣行業共燒掉了超過1500億元。

瘋狂補貼也衝擊着美團的市場份額，要知道在外賣大戰之前，美團的市場份額為70%，消費者在訂外賣時，第一個想到的就是美團。

而外賣補貼大戰之後，友商訂單量快速增長，有的外賣業務上線75天，日訂單量從0暴增到2000單，有的上線一個月，日訂單數高達4000萬單。

可以說，2025年上半年，美團受到了外賣大戰的強烈衝擊，美團能不能守住成為行業最關心的話題，但在一年之後的2026年來看，我們會發現美團守住了。

摩根大通調研數據顯示：從訂單量上看，美團佔據着外賣市場50%的市場份額，在實付15元以上的中高價值訂單中，美團份額超過三分之二，在30元以上的高價值訂單中，份額更是超過70%。

而美團財報顯示：2025年，美團守住了60%的外賣GTV（總交易額）份額，並且在中高客單價正餐市場保持絕對優勢。

（來源：封面新聞）

從這些數據中可以看到，相比一年前，美團丟失的主要是奶茶這類低價外賣，而在消費者忠誠度高的中高端品質外賣上，美團依舊穩。

其實美團丟失的低價外賣訂單有一個特點，那就是對價格高度敏感，用戶對平台忠誠度低，哪裏有促銷補貼，用戶就會往哪流失，而中高端品質外賣不僅能帶來更高的利潤，而且用戶忠誠度極高。

非理性補貼最兇猛的時候，通過燒錢堆出來的0元奶茶，消費者一天能喝三四杯，而當補貼褪去，0元奶茶沒有了，這部分消費者也可以不喝。生活依然能照樣過，這與正餐外賣的邏輯完全不同。

更為關鍵的是，美團守住外賣市場的代價，相比友商一年上千億、一年五百億的補貼，美團代價更少，財報數據顯示：2025年全年，美團淨虧損234億元，核心本地商業虧損僅為69億元。

這意味着，在過去一年中，美團用最小的代價完成了60%的外賣GTV份額、70%以上的高價值訂單。

【2】商業競爭也要回歸基礎，做正確的事

「我們不僅跟得起，而且用了比他們少得多的資源在跟」，此前面對友商的衝擊，美團核心本地商業CEO王莆中就曾表示，外賣不是一個燒錢就能燒動的行業，美團擅長用較小的資源投入獲得最大的戰果。

事實也同王莆中預測的一樣，那麼美團防守成功的祕密到底是什麼呢？答案在於，美團認為，外賣要回歸到零售的基礎，它不只是低價補貼活動，更是持續豐富的優質商品選擇、快速可靠的配送服務……

其實相比友商，美團在2025年更側重於外賣品質打造和服務流程的優化：

為了讓用戶喫到安全放心有鍋氣的外賣，美團大力推進「明廚亮竈」建設，持續通過硬件補貼和現金助力等方式，鼓勵商家開放後廚直播；食安治理大模型「星眸」，運用AI助力門店真實性覈驗、後廚環境預警等多個流程；

（來源：新京報）

為了改善服務體驗，建立起即時零售行業首個AI智能治理體系，將商家處理售後問題的人工成本下降近70%；騎手夥伴對「履約難」等問題的進線申訴率持續降低；

為了保障配送騎手，美團率先實現騎手養老保險補貼覆蓋全國，推出業內首個覆蓋全類型騎手的養老保險方案，目前美團職業傷害保障計劃已拓展至全國17個省市，覆蓋1600萬名騎手，並持續完善騎手在醫療、教育、住房等多方面、多層次福利體系；

為了扶持優秀商家，美團升級「繁盛計劃」，推出四大項舉措，追加28億元幫商家健康發展，並推出「市井煙火榜」，為優秀商家提供專屬流量扶持。

同樣是外賣補貼大戰，不同的策略導致了不一樣的結果，品質和服務上的升級，讓美團守住了外賣市場中的高價值用戶。

外賣確實是個精細活，不是靠燒錢就能做好的，最終還得迴歸到用戶體驗。美團依然是外賣體驗做得最好的」，發券燒錢打補貼的能力誰都有，但是品質和服務不是誰都能做得好的。

【3】大戰收尾，新業務長成「第二增長曲線」

此次《經濟日報》發表評論文章《外賣大戰該結束了》，被行業視為外賣大戰的停戰令。

（來源：國家市場監督管理局）

對於外賣行業來說，此前行業的痛點問題是，如何從供給側調整，來讓外賣市場進入良性的增長軌道，在本次外賣補貼大戰後，美團的競爭邏輯從單純比拼補貼，轉向賦能商家、優化供給，用品質和服務吸引用戶，構建餐飲商家的「長效經營陣地」。

在外賣業務進化升級的同時，美團在食雜零售業務及海外業務也實現了超增長。

小象超市完成了近1000個前置倉的建設，已從「美團買菜」時期的探索者，成長為即時零售自營賽道的主力，小象超市已進入全國39個城市，並積累了行業領先的服務能力、商品能力和運營能力；

在國際化上，海外版Keeta正在加速佈局全球，目前Keeta已完成中東海灣地區主要國家的覆蓋，並在巴西展業，在新市場均展現出強勁增長勢頭。

可以說，如今的美團已經形成了雙輪驅動增長，在外賣行業，美團藉助外賣大戰實現了品質外賣的轉型，守住了60%的外賣GTV份額、70%以上的高價值訂單；在新業務上，小象超市、Keeta等新業務，營收達到1040億元，按年增長19%，正在形成美團的第二增長。

「2025年是公司機遇和挑戰共存的一年。不管外部環境如何變化，美團的戰略方向始終清晰」，王興表示，對於2025年的美團來說，是反價格內卷，科技創新、供給升級與生態共建的一年，這一年，讓美團進一步鞏固了自己的競爭力。

隨着監管定調、行業迴歸理性，外賣戰場正從硝煙瀰漫走向有序競合。消費者或許會懷念，那些奶茶3塊錢一杯、一天喝3杯的日子，但終會發現，不這幺喝，生活也依舊陽光燦爛。不過，正餐還是要喫的。