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文丨張桔
編輯丨謝長豔
2026年二季度股市買什麼？公募一季度領跑者這樣說。
本周周中，2026年一季度股市落下帷幕，公募基金首季排名新鮮出爐，由老將唐曉斌管理的廣發遠見智選憑藉58.03%的淨值增長率排在首位，其領先於第二名大約13個百分點。
與此同時，原來優勢不在權益領域的國壽安保基金，此次卻有多隻產品殺入排行榜前列，比如在股票型基金中排入前十的國壽安保數字經濟、國壽安保產業升級，在混合型基金中排入前十的國壽安保核心產業、國壽安保策略精選，其中兩隻基金由嚴堃管理，另兩隻基金的基金經理中都有孟亦佳的名字，尤其錄得45.38%淨值增長率的數字經濟排名股票型基金首位。
除去從基金公司的角度，從基金經理的角度看，一個淡出投資者視線多時的名字——蓋俊龍重回大衆視野。這位昔日「寶盈四小龍」之一的名將從2018年底開始就在紅土創新基金管理產品，目前他名下在管的基金達到5只，所有產品首季成績均在20%一線，排名同類前茅。
那麼，無論是領先的單隻產品、單家公司，還是煥發活力的老將，他們如何看待二季度投資呢？
在書面回覆本刊時，國壽安保基金經理嚴堃強調：「地緣衝突給全球股市帶來了較大的不確定性，局勢發展至今，中國資產正有成為全球投資避風港的趨勢，現在應該對中國股市樂觀起來，當前可能像去年的關稅衝突一樣成為中國資產價值重估的重要契機。從佈局思路看，我認為AI是數字經濟的核心主線，當前具備投資機會，二季度我還是會將主要精力放在AI產業鏈的研究上，佈局AI細分方向中發展空間大、中國企業具備競爭優勢且相比海外標的有估值優勢的企業。」
廣發遠見智選：
二季度或聚焦存儲+光纖
從前兩月排名領先的西部利得策略優選，到一季度末結束時領先的廣發遠見智選，排名變化的背後大體也反映出了市場熱點由一度資源股的一枝獨秀到季度末光通信、漲價、綠電、鋰礦等多賽道的百花齊放。那麼，廣發遠見智選何以能夠後來居上呢？
Wind資訊顯示，廣發遠見智選成立於2022年11月22日，公司名將唐曉斌作為首發基金經理一直管理至今。從分年度的成績來看，該基金在同類產品中的位置快速提高，2023年僅在3287只基金中排在第2873位、2024年在3926只基金中排在第2948位、2025年則在4409只基金中排在第1646位、2026年一舉在5072只基金中排在首位。
從基金2025年四季報的重倉股組合來看，基金經理一舉更換了全部的十隻股票，成功捕捉到了包括佰維存儲、亞翔集成、普冉股份、德明利等多隻牛股，特別是新進的第一大重倉股佰維存儲，在2026年第一季度成功實現了股價漲幅翻番。而且，截至2026年一季度所有交易日結束，去年四季報的十隻標的全部實現股價上漲。
在最新披露的年報中，唐曉斌表示，在當前時間節點展望2026年，A股科技板塊正經歷一場深刻的結構性質變。如果說2023年至2025年是AI技術的「寒武紀大爆發」，夾雜着一些喧囂與無序競爭，那麼2026年則即將步入「達爾文時刻」。本輪科技周期的重要驅動因子是AI，而AI大模型對存儲的性能提出了顛覆性要求。本輪存儲行業面臨「需求激增+供給收縮」的組合，具備「超級周期」的潛質。AI算力激增拉動HBM、DDR5等高端存儲需求暴增，供需缺口持續擴大，DRAM、NAND價格開啓上行周期。國產企業憑藉技術突破與替代紅利，在中端市場快速突圍，產業鏈從芯片到封測全面受益，有望成為全年確定性最高的科技賽道之一。從長周期來看，存儲行業未來仍然有較大的發展空間。
「但不可避免的是，產業發展有周期性，需求和供給都會發生波動，預計未來行業公司的股價可能出現一定幅度的波動。作為基金管理人，我們希望投資者先充分了解基金的風險收益屬性，再做投資決策。要確保閒錢投資，適當分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產配置。」他進一步強調。
而在書面回覆本刊時，唐曉斌也再次着重強調了存儲和光纖兩條賽道。至於原因，他坦言AI是本輪科技周期最重要的驅動因子，而AI算力的規模化落地，對數據存儲與高速互聯兩大底層基礎設施提出了顛覆性要求；存儲與光纖光纜，正是本輪AI全球爆發大背景下全產業鏈供需錯配最嚴重的兩大核心板塊，或均具備景氣「超級周期」的潛質。
具體在談及存儲賽道時，他詳細闡述了看好的理由，因為存儲池化、GPU直連、HBF等新技術的發展，使得存儲行業差異化競爭更加突出，成長屬性「拉滿」。從供需格局看，存儲芯片需求端受益於AI產業擴張，AI大模型訓練與推理、長文本、多模態等催生高端存儲需求爆發。而供給端，核心產能從規劃到量產的完整周期長達數年，2026年難有大規模新增產能落地。此外，行業傳統產能持續向AI專用高端產品轉移，進一步加劇有效供給不足，供需缺口持續放大，帶來存儲中長周期的漲價潮預期。
另外就光纖賽道來說，唐曉斌也分析，從需求端看，AI智算中心互聯、跨園區數據中心組網帶動高端光纖光纜需求井噴，高端品類需求佔比均持續攀升，2026年預計全球總需求相比2025年增長15%—20%。而供給端，則同樣面臨長周期擴產的剛性約束，2026年內無大規模新增光棒產能落地，光纖光纜有望步入庫存見底、價格上行的景氣周期。
他坦言，國內存儲產業鏈中核心原廠尚未上市，板塊可實際兌現的利潤空間或相對有限，但若光纖光纜成為「存儲」下一站，在光纖板塊國內的頭部企業或更有望主導產業鏈利潤分配，充分享受本輪景氣「超級周期」的紅利。
國壽安保華麗轉身成權益大戶
基金經理嚴堃持續深耕AI收效顯著
從基金公司的角度看，若分別統計股票類和混合類兩類主動權益產品，國壽安保基金是分別進入雙類前十排行榜數量最多的基金公司，包括了四隻產品，其中嚴堃所管理的國壽安保數字經濟憑藉45.38%的收益率排名最靠前。
天天基金網顯示，他曾任金鷹基金研究員，2018年3月加入國壽安保基金，先後任行業研究員、基金經理助理。2023年12月28日擔任國壽安保策略精選靈活配置混合型證券投資基金（LOF）證券投資基金基金經理。2024年3月起擔任國壽安保數字經濟股票型發起式證券投資基金基金經理。
從衡量基金經理硬實力的數據指標看，截至2025年12月31日，雖然其在管兩隻基金資產的總規模僅為6.18億元，但在管基金的最佳任期回報已經實現了翻倍，達到了124.90%，而這隻基金就是上述提到的主題產品國壽安保數字經濟。
嚴堃曾表示：「本基金2025年四季度繼續聚焦數字經濟方向投資，基於產業和市場變化對持倉結構進行了調整，減少了AI應用持倉，增加了海外AI算力持倉。展望後市，本基金會緊跟數字經濟產業變化調整投資，挖掘板塊內的個股投資機會，並且多關注風險。」從本周最新公布的該基金2025年年報來看，去年底組合總共也才持有19只股票，且從排在第11位的隱形重倉股開始，嚴堃對它們的持倉都不到4%。
再聚焦看十大重倉股的首季表現，其中有四隻標的在第一季度股價上升逾過30%，尤其是排在重倉股第十位的港股上市公司長飛光纖光纜，其在第一季度股價上漲達到253.97%。此外，第八重倉股源傑科技和第六重倉股天孚通信的漲幅也達到50%一線，前者約為56.61%，後者約為48.55%。
他強調，國壽安保數字經濟是一個專注在數字經濟方向的基金，一季度結合數字經濟的主線邏輯重點佈局了AI產業鏈，整體採取「軟硬件兼顧，AH股兼配」的策略。在AI硬件端，一季度將主要精力放在尋找全球AI算力緊缺背景下的核心漲價環節上，例如光纖；同時，延續上一個季度對績優低估的AI算力鏈龍頭的配置。在AI軟件端，一季度以「估值低、空間大和確定性高」為標準精選個股進行佈局。
對比來看他所管理的另一隻基金國壽安保策略精選，也以去年四季度的十大重倉股為參照物的話，它們在首季的表現似乎更勝一籌，其中有八家公司出現上漲，僅有中際旭創和仕佳光子出現小幅下跌。而在這八家公司中，除去與數字經濟一樣重倉的港股長飛光纖光纜外，還包括了年內漲幅超過70%的深市主板上市公司匯綠生態。
在研判接下來的行情時，他表示：「我認為市場對AI回報預期的擔憂會在今年得到有效修正。從我們研究跟蹤的數據看，自去年四季度以來，全球AI模型端的收入呈現非常明顯的加速增長，我傾向於認為這個趨勢是可持續的，一旦這種趨勢持續並且被市場廣泛認可，那AI資本開支的資金來源預期將會從債務槓桿變成收入閉環，市場對AI回報預期的擔憂就會得到有效修正，屆時可能會是今年AI行情的主升浪。」
此外，Wind資訊披露的調研記錄還顯示，今年的3月19日，嚴堃與同事通過現場會議的形式調研了雲南鍺業。
紅土創新演繹小衆基金公司傳奇
老將蓋俊龍攜五隻基金成功逆襲
再換一個角度看公募基金今年首季排名，紅土創新基金的現任投資部總監蓋俊龍成為在管所有產品齊頭並進的「典範」。目前他在公司管理五隻產品，它們在2026年第一季度的淨值增長率均達到20%一線，其中成績最好的是紅土創新科技股票的23.31%。
天天基金網顯示，蓋俊龍歷任長城基金行業研究員、寶盈基金研究員、專戶投資經理、基金經理。現任公司投資部總監，紅土創新轉型精選靈活配置混合型證券投資基金（LOF）、紅土創新新科技股票型發起式證券投資基金、紅土創新科技創新股票型證券投資基金（LOF）（原紅土創新科技創新3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金）、紅土創新智能製造混合型發起式證券投資基金、紅土創新景氣回報混合型證券投資基金基金經理。
從衡量基金經理硬實力的指標來看，這位累計任職已經接近11年的老將，雖然或許由於平台的原因在管產品規模僅為6.62億元，但是其在管基金的最佳任期回報達到了390.62%，接近翻四倍，而這隻產品正是其在公司管理時間最長的紅土創新轉型精選混合。
從今年一季度表現來看，該基金淨值增長率約為19.82%。本周該基金的最新年報披露，蓋俊龍在去年年底的全部持倉標的為23只，不過只有排在前15位的標的佔比超過3%，同時只有前7位的標的佔比超過了5%。從這一角度來看，他的組合持倉相對集中。
再縮窄來看2025年12月31日時點上述前十重倉股的今年表現，一季度有6只標的成功實現了股價上漲，其中表現最好的三家就是長光華芯、源傑科技和天孚通信，年內表現都達到了50%一線，特別是科創板公司長光華芯的漲幅達到了64.34%。
在本周披露的基金2025年年報中，蓋俊龍覆盤時指出：「在上半年我們持續看好人工智能，特別是由DeepSeek等大模型公司發布的具有重大進展的新模型而促進的國內、外AI算力基建和應用的投資機會。此外，像軍工、新能源等傳統板塊經過一輪長周期的調整後，預期也會存在一些較好的投資機會，所以本基金上半年主要配置方向是人工智能（AI算力、AI應用）、軍工（包括商業航天和低空經濟）、TMT等方向，以及一些自下而上精選的公司。在三季度主要配置方向是人工智能（AI算力）、TMT等方向，在季末逐步增加了儲能產業鏈的配置。因持續看好人工智能，包括算力基礎建設和AI應用方面的發展，預計AI產業各個環節的投資機會會層出不窮，例如算力、液冷、存儲等，因此四季度主要配置方向也是人工智能（AI算力）、TMT等方向。」
而在研判今年的市場時，蓋俊龍也強調：「從樂觀的角度看，2026年也存在着各種可能的投資機會，有目前比較景氣的人工智能、儲能（鋰電產業鏈）、有色和化工等板塊，也有從周期角度可能存在投資機會的傳統行業，如白酒、軍工、光伏等，也有層出不窮的新興產業，例如商業航天、核聚變、國內算力鏈、AI應用、機器人、腦機接口等。本產品當前更看好確定性較強的科技成長方向，後續也會積極跟蹤研究其他行業，會根據市場情況動態地進行投資策略優化。」
（本文已刊發於4月4日出版的《證券市場周刊》。文中基金僅為舉例分析，不作買賣推薦。）
責任編輯：楊賜