炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
來源：中國銀河證券
本周A 股行情：（1）本周（2026 年3 月30 日-4 月3 日），A 股市場震盪調整，主要寬基指數普遍回調。全A 指數下跌2.25%。主要寬基指數中， 創業板指跌幅靠前，跌4.44%，上證50 表現相對穩健，小幅下跌0.24%。（ 2）從風格來看，本周大盤風格相對佔優；五大風格指數多數回調，其中，穩定風格和成長風格跌幅靠前，消費風格小幅上漲0.08%。（3）從行業來看，本周一級行業跌多漲少。僅通信、醫藥生物、食品飲料和銀行錄得上漲。公用事業、電力設備、房地產跌幅靠前。
本周資金流向：（ 1）A 股市場交投活躍度持續降溫。本周日均成交額為18970億元，較上周下降2145.59 億元；日均換手率為1.6693%，較上周下降0.27個百分點。（2）截至周四，本周孖展餘額下降，沽空餘額上升。（ 3）本周新成立基金中，權益類基金共有14 只，發行份額32.44 億份，較上周下降138.79億份，本周份額佔比63.32%。（4）3 月26 日至4 月1 日期間，全球基金對A 股淨流量-28.08 億美元（ 前值3.55 億美元）， 淨流入轉為淨流出。其中，海外基金淨流量-10.69 億美元（前值6.65 億美元）。
本周估值變動：全A 指數PE（TTM）估值較上周下降0.54%至22.36 倍，處於2010 年以來89.38%分位數；PB（LF）估值下跌2.43%至1.79 倍，處於2010年以來47.21%分位數。全A 股債利差為2.6529%， 位於3 年滾動均值（3.3147%）-1.27 倍標準差附近，處於2010 年以來48.19%分位數水平。
A 股市場投資展望：從外部環境來看，美伊方面軍事衝突持續升級，停火談判前景尚不明朗，特朗普劃定4 月6 日最後期限，伊朗反擊烈度與範圍擴大。
在衝突不確定性仍高、走勢尚未明朗前，全球權益市場預計仍處於高波動的環境之中，A 股或將呈現震盪輪動特徵。原油價格走勢變化依然會是影響近期市場結構的關鍵變量。油價上行推升全球通脹預期，降息預期延後導致全球流動性邊際收緊，將強化能源替代板塊的交易邏輯與防禦性板塊的護盤作用，同時部分壓制科技成長等進攻性板塊的表現；而若後續衝突緩和預期下油價震盪回落，寬鬆預期回升，則有利於成長股行情修復。從內部環境來看，政策支撐、資金入市、中國資產重估的核心邏輯未變，外部衝突並未動搖A 股中長期的慢牛根基。同時，4 月上市公司業績進入集中披露期，行情線索逐步轉向基本面驗證，業績確定性高、景氣度持續改善的板塊，將成為資金聚焦的核心方向。
配置機會：關注一，美伊衝突走勢驅動能源及替代性需求走強，關注煤炭、煤化工、新能源、航運港口、油氣等；關注有色金屬板塊的估值修復空間。關注二，防禦性資產階段性佔優，關注金融（銀行）、公用事業、交通運輸等。關注三，科技創新、自主可控與產業趨勢確定性邏輯，關注電力設備、儲能、存儲、半導體、算力、通信設備等。消費板塊關注農林牧漁、食品飲料、家用電器等方向。中長期仍看好科技板塊產業驅動與周期板塊漲價線索的雙主線。
風險提示：外部不確定性風險；政策不及預期風險；市場情緒不穩定及流動性持續調整風險。
責任編輯：郭栩彤