智通財經APP獲悉，開源證券發布研報稱，根據博通披露，Anthropic與谷歌(GOOGL.US)、博通簽下最新協議，獲得3.5 GW的下一代TPU算力，TPU和OCS存在一定的配比關係，OCS需求或隨之提升。另據Cignal AI，2025年OCS市場由谷歌主導，總體市場規模約為4億美元，2029年OCS市場規模將超過25億美元，複合增長率達58%，高速增長主要源於谷歌AI算力需求不斷提升。Google I/O 2026開發者大會或將成為谷歌新技術路線的起點，有望進一步打開OCS需求的增量空間。

開源證券主要觀點如下：

OCS或成必要選項，有望從試驗性部署走向規模化商用

根據博通披露，Anthropic與谷歌、博通簽下最新協議，獲得3.5 GW的下一代TPU算力，TPU和OCS存在一定的配比關係，OCS需求或隨之提升。

光交換機OCS(Optical Circuit Switch)指的是基於全光信號的交換機設備，其工作原理是通過配置光交換矩陣，從而在任意輸入和輸出端口間建立光學路徑以實現信號的交換。OCS無需光電/電光(O/E/O)轉換，從底層規避了傳統電交換在高速傳輸下的帶寬瓶頸、功耗損耗問題，大幅降低了信號傳輸時延和功耗並提高了硬件使用壽命，系統故障概率也有所降低。

行業技術研究與落地實踐驗證，OCS技術可助力AI算力集群、數據中心光互連繫統整體功耗降低30%以上。 OCS目前有四種技術路線：(1)MEMS方案通過調整MEMS微鏡單元實現光路偏轉；(2)液晶方案利用液晶的電光效應與晶體光楔的級聯產生光束偏轉；(3)直接光束偏轉/壓電方案是利用壓電陶瓷機電耦合效應驅動準直器位移與角度傾斜；(4)硅光波導方案通過波導拼接實現系統互聯。其中MEMS方案作為谷歌和Lumentum主要方案商用節奏最快，液晶方案則由Coherent主推。隨着AI集群規模持續擴張，OCS有望逐步釋放潛力並打開更大的市場空間。

OCS需求得到驗證，全光交換趨勢逐漸明確

2月3日Lumentum公布FY2026Q2業績，公司稱正在快速擴大OCS產能以滿足「非同尋常的客戶需求」，當前訂單積壓已超過4億美元，公司管理層也特別強調OCS和 CPO兩大業務的增長潛力。此外，公司預計2025-2028年間，OCS出貨量年複合成長率將超過150%，目標在2027年實現超10億美元的年化營收。

2月4日Coherent公布FY2026Q2業績，公司OCS方面客戶已超10家，積壓訂單也在該季度實現按月增長，公司管理層認為此前對OCS市場規模的預估(未來幾年約20億美元)可能過於保守，實際或將遠超這一數字。

需求側，谷歌自研OCS已在多代TPU集群中規模化應用，公司披露2026年將需要約15000台300端口OCS交換機，其中約12000台內部設計並由Celestica代工，剩餘約3000台外購；英偉達則將OCS定位為未來AI工廠網絡的「架構級方案」，在Scale-out和Scale-up場景均具備明確的應用價值與落地潛力。

谷歌Cloud Next&開發者大會召開在即，谷歌鏈有望迎超預期催化

Google Cloud Next '26 將於4月22-24日在美國內華達州拉斯維加斯舉行，大會聚焦企業級AI、雲端創新以及代理式AI，新一代TPU架構或將在會上亮相，展示新架構OCS配比和產品佈局節奏。Google I/O 2026開發者大會將於5月19-20日在加州舉行，同時直播向全球開放。本次大會聚焦於展示最新的 AI 突破以及公司旗下產品更新，涵蓋 Gemini、Android 等衆多領域。

據Cignal AI，2025年OCS市場由谷歌主導，總體市場規模約為4億美元，2029年OCS市場規模將超過25億美元，複合增長率達58%，高速增長主要源於谷歌AI算力需求不斷提升。本次大會或將成為谷歌新技術路線的起點，有望進一步打開OCS需求的增量空間。

谷歌鏈相關標的

(1)光模塊&光芯片：推薦標的中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、源傑科技(688498.SH)；受益標的長芯博創(300548.SZ)等。(2)液冷：推薦標的英維克(002837.SZ)；(3)OCS：受益標的騰景科技(688195.SH)、炬光科技(688167.SH)、光庫科技(300620.SZ)、德科立(688205.SH)。(4)服務器電源：推薦標的歐陸通(300870.SZ)。(5)光器件：受益標的長飛光纖(601869.SH)、太辰光(300570.SZ)等。

風險提示

5G建設不及預期、AI發展不及預期、中美貿易摩擦等。

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