智通財經APP獲悉，華源證券發布研報稱，據湧益統計數據顯示，截至4月6日，豬價跌至9.01元/公斤(部分省區已破9元/kg關口)，行業自繁自養頭均虧損接近400元，且上半年供應壓力依然偏大，養殖端現金流壓力或加劇。行業補欄情緒明顯受抑，仔豬價格走弱、利潤受壓(近一月仔豬跌百元、仔豬頭均虧損接近80元)，二季度行業或面臨商品豬與仔豬雙雙深虧，推動產能主動收縮。此外，當前生豬行業政策深刻轉型，經營方差顯著，成本領先、聯農帶農的企業或將享受超額利潤與估值溢價。

華源證券主要觀點如下：

生豬：豬價跌破現金成本，中央一號文件強調產能綜合調控

價格跌破優秀主體的現金成本，行業現金流淨流出。湧益最新豬價(2026/4/6)跌至9.01元/公斤(部分省區已破9元/kg關口)，行業自繁自養頭均虧損接近400元，且上半年供應壓力依然偏大，養殖端現金流壓力或加劇。

悲觀情緒向上遊傳導，產能去化有望加速。行業補欄情緒明顯受抑，仔豬價格走弱、利潤受壓(近一月仔豬跌百元、仔豬頭均虧損接近80元)，二季度行業或面臨商品豬與仔豬雙雙深虧，推動產能主動收縮。

行業政策深刻轉型，積極尋找解決方案型企業。2026年中央一號文件強調加強產能綜合調控，農業農村部提出「對頭部生豬養殖企業實行年度生產備案管理，有序調控全國能繁母豬存欄量，促進市場供需更加適配」的具體實施意見。行業政策轉向「保護農民權益與激活企業創新」，未來的成長股或更考量科技含量和兼顧農民利益、模式創新、調動既有生產要素的能力。

產業高質量發展勢在必行

行業經營方差顯著，成本領先、聯農帶農的企業或將享受超額利潤與估值溢價。推薦「平台+生態」模式代表、技術驅動、服務型的生態平台公司德康農牧(02419)，建議重點關注優質生豬養殖龍頭牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)等，以及神農集團(605296.SH)、巨星農牧(603477.SH)、天康生物(002100.SZ)、立華股份(300761.SZ)、中糧家佳康(01610)、京基智農(000048.SZ)、金新農(002548.SZ)等。

肉雞：「高產能、弱消費」矛盾持續，龍頭份額或提升板塊本周整體震盪調整

4月7日毛雞價格3.4元/斤，按月-3.7%，按年-6.3%，雞苗報價3.2元/羽，按月持平，按年+8.6%。受法國主要供種地區禽流感事件影響，法國或全面暫停對中國出口種雞，2025年國內祖代種雞更新來源中法國引種佔40%，其餘幾乎均為國內自繁，法國疫情或致進口引種進一步減少甚至暫停，父母代種苗價格有望高位上行。

2026年白羽雞行業「高產能、弱消費」矛盾持續，虧損倒逼種雞場縮減產能，產業鏈一體化企業以及合同訂單養殖企業或進一步擴大市佔率，2026年龍頭優勢或持續。2條主線關注ROE改善且有持續性的標的：①優質進口種源龍頭，因產業鏈環節、品種等要素存在超額利潤，重點關注益生股份(002458.SZ)；②全產業鏈龍頭，養殖盈利不受上游擠壓，下游食品資產優質，重點關注聖農發展(002299.SZ)。

風險提示

養殖產品價格波動風險、突發大規模不可控疫病、重大食品安全事件、宏觀經濟系統性風險、極端氣候災害導致農作物大規模減產推升糧價。