Venture Global 借力全球天然氣供應趨緊持續獲益
路易斯安那州的 Venture Global 液化天然氣出口設施。要點速覽
霍爾木茲海峽封鎖、卡塔爾液化天然氣設施遭襲引發新一輪能源危機，Venture Global 迎來獲利良機。
全球正遭遇四年內第二次重大能源震盪。美國天然氣出口商 Venture Global 已準備好收割鉅額利潤。
憑藉一套能在全球供應動盪中獲利的非傳統商業模式，該公司在 2022 年俄羅斯切斷對歐天然氣供應、買家四處尋找新氣源時狂攬數十億美元。這筆意外之財使其一躍成為美國第二大液化天然氣（LNG）出口商，僅次於切尼爾能源（Cheniere Energy）。
如今，相似的劇情再度上演，Venture Global 有望藉此實現更大野心：不僅要超越切尼爾，還要趕超中東小國卡塔爾 —— 該國坐擁全球最大天然氣儲量之一，已是 LNG 出口巨頭。
霍爾木茲海峽對多數油輪仍處於關閉狀態，導致 LNG 運輸受阻；伊朗發射的導彈又重創了卡塔爾的天然氣液化與出口設施。
這讓 Venture Global 可出貨的 LNG 貨源成了搶手貨。與切尼爾多數貨源以長期合約出售不同，Venture Global 保留了大量份額用於現貨市場，價格可大幅浮動。
霍爾木茲海峽仍對多數油輪關閉，全球 LNG 運輸受阻。
「美國是非常安全、可靠的供應方，國內天然氣儲量充足，審批環境友好，有利於持續擴產。」Venture Global 首席執行官邁克爾・薩貝爾上月在休斯敦標普全球 CERAWeek 能源大會間隙表示。
Venture Global 於去年上市，估值約 390 億美元。公司將墨西哥灣沿岸終端定位為滿足亞歐買家新增需求的解決方案。
該股周一收於 15.94 美元，自 2 月底美以開始打擊伊朗以來漲幅約 65%，較去年 12 月中旬股價翻倍有餘。
Venture Global 表示，今年超 30% 的貨源將投放現貨市場。若現貨價格大幅飆升，足以彌補其低價長期合約帶來的微薄利潤。
這是一項高風險策略，但眼下似乎又將迎來豐厚回報。
戰爭爆發以來，亞洲 LNG 基準價格近乎翻倍。歐洲基準價格上周升至每百萬英熱單位近 17 美元，此前約為 10 美元。
「他們總被戰爭‘救場’。」 投資機構 Energy Income Partners 研究主管路易斯・拉扎拉表示，「他們會靠這次局勢大賺一筆。」
高盛分析師測算，如果歐洲天然氣價格在今年剩餘時間內較其模型預測高出 5 美元，Venture Global 有望額外實現 30 億美元收益。
公司的崛起使其聯合創始人薩貝爾與羅伯特・彭德成為行業巨頭。標普資本智庫數據顯示，兩人合計持有公司約 80% 股份，各自所持股權目前估值約 157 億美元。
Venture Global LNG 首席執行官邁克爾・薩貝爾在標普全球 CERAWeek 大會上發言。薩貝爾與彭德於 2013 年創立該公司，理念是將中型預製式 LNG 裝置組合成新型出口終端。他們承諾，這種模式比競爭對手現場建造製冷裝置成本更低、建設更快。
俄烏衝突讓歐洲陷入能源危機時，Venture Global 將現貨貨源賣給急切的買家，卻跳過了包括殼牌、BP 在內的長期客戶。公司稱，因首座工廠尚未完全投產，其並無履約義務。在石油巨頭震怒之際，Venture Global 在 IPO 申報文件中披露，2022 至 2023 年合計實現近 70 億美元淨利潤。
此後公司進入高速擴張期，一定程度上得益於特朗普政府對化石能源的支持政策。特朗普取消了拜登時期對 LNG 出口的凍結，還批准了包括 Venture Global 在建的 CP2 出口終端在內的新項目，並在貿易談判中要求日本等盟友加大天然氣採購。
據報道，Venture Global 聘用了多名特朗普政府前官員，並為總統第二次就職典禮捐贈 100 萬美元，成為主要捐資方之一。在去年白宮一場宣傳企業在美投資的會議上，特朗普特意提及 Venture Global 在路易斯安那州 180 億美元的投資項目，並表示前景可期。
目前，Venture Global 在路易斯安那州海岸運營兩座大型終端，第三座也正在建設中。監管文件顯示，公司去年通過發債與 IPO 募資超 330 億美元，並與日本三井、東京燃氣、西班牙公用事業公司 Naturgy Energy 等客戶簽署了 8 份 20 年期供應合約。
伊朗戰爭爆發時，Venture Global 正面臨一系列麻煩。部分投資者擔憂公司在與 BP 的仲裁中敗訴，還有其他未決訴訟可能造成數十億美元損失。公司已在與殼牌、西班牙雷普索爾的訴訟中勝訴，並與意大利愛迪生及一家未披露名稱的客戶達成和解，與波蘭奧倫、葡萄牙加爾普的訴訟仍在進行中。
卡塔爾拉斯拉凡 LNG 樞紐。空襲導致其出口能力受損。與此同時，墨西哥灣沿岸新 LNG 終端不斷湧現，卡塔爾原計劃從年中起將出口能力擴產超 40%。這些新產能曾引發擔憂：未來兩至五年供應過剩將壓低價格。
但現實截然相反：卡塔爾國家石油公司卡塔爾能源的拉斯拉凡 LNG 樞紐遭空襲後，出口能力損失 17%，影響或長達五年，其擴產項目也宣佈推遲。分析師與企業高管預計，可預見的未來內全球 LNG 貨源將持續緊缺。
Venture Global 面臨的一項風險是，價格走高與供應瓶頸擔憂可能導致出口增長主力亞洲國家推遲簽署新合約。薩貝爾表示，他預計此次供應中斷持續時間將短於 2022 年。
「我們所做的天然氣業務，對全球能源結構至關重要；穩定、可靠的低價氣源對此意義重大。」 薩貝爾稱。
責任編輯：郭明煜