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來源：國際金融報
4月8日，全球大宗商品市場呈現鮮明分化：黃金強勢拉升，原油爆跌，兩大核心品種走勢反差強烈。
黃金市場方面，現貨與期貨同步走高。截至發稿，倫敦金現報4790.72美元/盎司，日內上漲1.9%，盤中最高觸及4857.55美元/盎司；COMEX黃金期貨日內漲幅達2.65%，報4809美元/盎司，盤中最高上探至4888美元/盎司，與現貨市場形成共振，推動金價持續走高。
與黃金強勢形成鮮明對比，國際原油期貨市場當日遭遇重挫。截至發稿，WTI原油暴跌16.18%，報94.67美元/桶，盤中最低觸及91.05美元/桶；布倫特原油期貨同步跳水13.95%，報94.03美元/桶，盤中最低觸及91.7美元/桶。
局勢轉機
記者獲悉，這波行情劇烈波動的核心誘因是中東局勢出現重大轉機。
消息面上，北京時間4月8日清晨，美國總統特朗普宣佈，基於巴基斯坦總理斡旋請求，同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊行動兩周，前提是伊朗全面、立即且安全地開放霍爾木茲海峽，構成「雙向停火」。特朗普稱美方已收到伊朗提出的10點提案，認為這是可行的談判基礎，兩周時間將用於最終敲定協議。伊朗最高國家安全委員會隨即宣佈接受巴基斯坦提出的停火提議，伊美談判定於4月10日在伊斯蘭堡開始，為期兩周。白宮官員確認以色列也已同意臨時停火。
對於黃金與原油的走勢分化，中輝期貨資管部投資經理王維芒分析指出，此前霍爾木茲海峽被實質封鎖導致油價飆升，能源成本上升傳導至全球市場，通脹壓力急劇升溫。市場對聯儲局的降息預期從年初的兩次左右徹底歸零，甚至開始押注加息。而此次停火協議達成，意味着海峽有望逐步恢復開放，油價應聲暴跌，通脹出現逆轉信號，市場迅速定價「油落或降息」邏輯；黃金作為無息資產的持有機會成本大幅下降，投資需求與價格均迎來向上修復空間。
後市展望
展望4月10日至24日談判期，王維芒認為，金價預計將呈現高位震盪、波動加劇。利好因素集中於三方面：一是談判不確定性，伊朗提出的10點提案與美方立場存在巨大鴻溝，兩周內達成全面協議的概率較低，任何談判僵局或破裂信號都可能重新點燃避險買盤，推動金價衝高；二是美元走弱趨勢，若談判持續推進，市場對沖突全面升級的擔憂將進一步消退，美元的避險溢價會被持續壓縮，間接利好黃金；三是央行連續增持黃金，為金價提供了堅實的長期底部支撐。
不過，王維芒提醒，黃金利空因素仍存：若協議超預期突破，金價面臨獲利了結壓力；若本周美國CPI和PCE數據高於預期，可能重壓制降息預期。中長期看，無論談判結果如何，在聯儲局降息周期和美元信用弱化背景下，黃金作為主權信用背書的優質資產，其價格中樞將持續上移。
南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩也表示，衝突階段性緩解疊加降息預期回升，支撐黃金投資需求，美元和美債收益率走低進一步利多估值。中長期戰略看多，中期走勢取決於聯儲局貨幣政策節奏，降息延後不改長期上行方向；短期警惕地緣反覆帶來的回調壓力。策略上，回調視為中長期逢低佈局機會，短期可考慮區間交易、低買高賣。
對於原油走勢，南華期貨能源化工分析師凌川惠分析，儘管盤面大跌，但定性趨勢反轉為時尚早。一方面雙方分歧仍較大，短期談妥可能性低，「邊談邊打」將帶來反覆上抽可能；另一方面，布倫特原油85美元/桶至90美元/桶是相對公允的估值，可能短期盤面會交易海峽通航預期，但85美元/桶依然是短期（1-2個月內）堅硬底部。
責任編輯：楊紅卜