（來源：郭二俠說財）
一覺醒來，特不靠譜又雙叒叕taco了，恒生科技指數飆漲5.2%，港股市場成交額放大到3724億港元。股價跌了這麼久，突然在低位放量大漲，明擺着是有大資金進來抄底了，這多半是行情要反轉的信號。
就算之後美伊談不攏繼續鬧，我們抽新股人也照樣衝。他們打他們的，我們打我們的，管他外面怎麼折騰，只要地球不爆炸，我們抽新股不停下。
一、招股信息
二、公司概況
思格新能成立於2022年，是一家分佈式儲能系統（DESS）解決方案提供商。通俗點說，它不只是賣電池或賣逆變器，而是把光伏逆變器、儲能電池、直流充電樁、能源管理系統（EMS）像樂高積木一樣集成在一起，做成一個「全能盒子」。
思格新能的核心產品是SigenStor五合一光儲充一體機，這是公司的王牌。它的創新點在於「可堆疊、模塊化」。不管是家裏用還是小工廠用，用戶只需要根據需求像堆積木一樣增加或減少模塊，極其靈活。
2024年思格新能在「可堆疊分佈式光儲一體機」這個細分賽道，已經以28.6%的市場份額拿下了全球第一。雖然這個細分市場在整體儲能中佔比還不算大，但思格已經成功在高端分銷渠道中樹立了品牌屏障。
財務數據顯示：2022年和2023年思格新能剛成立處於起步階段，還在投入研發以及快速擴大生產和銷售規模，這兩年還在虧損。這很正常，創業初期都是要投入的。
2024年是公司的轉折點。收入猛增到13.3億元，實現了淨利潤8384萬元，成功扭虧為盈。
2025年公司業績繼續爆發式增長，收入達到90.01億元，淨利潤29.19億元。
最令人驚訝的是它的毛利率表現。2023年31.3%，2024年46.9%，2025年攀升至50.1%。在儲能行業普遍打「價格戰」的背景下，思格的盈利能力不降反升，說明其產品溢價能力極強，且通過高度集成的方案降低了單瓦成本。
思格新能的收入來源非常集中，2023年至2025年，SigenStor產品的銷售額佔總營收比例連續三年超過90%。除了SigenStor，公司還有智能能源網關等其他產品，但佔比都很小。
從地區分佈來看，公司的市場主要在海外。2025年，亞太地區和歐洲兩大區域貢獻了超過91%的營收，其中澳大利亞市場就佔了42.6%。由於海外電價高昂且對補貼政策敏感，思格這種集成化、美觀且安裝簡便的產品非常喫香。
三、綜合點評
從行業趨勢來看，儲能市場處於高速增長期。全球能源轉型加速，光伏和風電裝機量大幅增加，對儲能的需求也越來越大。特別是戶用儲能市場，在歐美等電價較高的地區，家庭安裝光儲系統已經成為一種趨勢。
思格新能瞄準的可堆疊分佈式光儲一體機市場，預計未來幾年還會保持高速增長。根據公司引用的數據，全球可堆疊分佈式光儲一體機解決方案的出貨量預計從2025年到2030年將以65.8%的年複合增長率增長，到2030年達到47.9千兆瓦時。
競爭格局方面，思格新能所在的儲能賽道，競爭相當激烈。思格新能在可堆疊分佈式光儲一體機這個細分領域做到了第一。但如果把視野放寬到整個分佈式光儲一體化市場，參與企業總數達到數百家，思格新能的市佔率只有1.3%。
思格新能本次IPO發行市值800.1億港元，淨利潤29.19億人民幣（約合33.5億港元），估值23.9倍。對比同行A股市場的德業股份市值1121億人民幣，估值36倍；艾羅能源市值171億人民幣，估值88倍；固德威市值市值200億人民幣，估值1865倍；派能科技市值市值170億人民幣，估值200倍。
從這些對比可以看出，思格新能24倍的估值，相比同行要低很多，而且思格的營收增速遠超這些老牌企業。思格的優勢在於「新」，沒有老舊產能負擔，完全以AI和數字技術重新定義硬件。
港股有隻儲能半新股果下科技，和思格新能並列被市場譽為港股AI儲能雙雄，說明資金確實看好儲能這條賽道。
儲能行業有個特點，一旦年收入衝過10億港幣這個門檻，接下來一兩年就很容易出現業績爆發行情。比如思格新能，2024年收入13.3億，第二年就幹到90億；瑞浦蘭鈞2021年21億，次年衝到146億；海博思創也是一年從26億增至69億。這些例子都說明，儲能公司的增長爆發力很強，而且速度非常快。
再看果下科技，2025年收入20.57億、利潤1.03億，這個財務表現和思格新能爆發前夜（2024年收入13.3億、利潤0.84億）非常像。同在AI儲能這條高增長黃金賽道，果下科技確實有機會在2026年複製類似的增長奇蹟。眼下這個階段，很可能正處在業績起飛的前夜，估值成長空間值得期待。市場願意給估值，也正是看中了這份高增長的預期——畢竟炒股，很多時候就是炒未來。
思格新能這次港股IPO的基石投資者陣容確實很豪華，可以說是「星光熠熠」，例如淡馬錫、高盛資產、高瓴資本、瑞銀資產、景林資產等知名機構，合計認購了大約2.8億美元（約21.9億港元）的股份，佔了這次發售股份的差不多一半（49.8%）。
四、預測中籤率
思格新能目前孖展63倍，最終大概率會超購700倍，甲乙組各6787手。申購人數按照20萬人算，預估一手中籤率低於1%，甲組全部抽籤。
參考上一隻熱門新股，華沿機器人22.7萬人申購，其中乙組2.6萬人。後面大概率會和其他新股撞車，思格中籤率很低，預計部分抽新股人轉頭去申購其他新股了。思格新能乙組按2萬人申購算，預估乙組頂頭槌才能穩中一手。
五、新股評級
思格新能的新股評級是滿倉幹！（拿命幹>滿倉幹>梭哈>偷雞>放棄）
現在還能開戶的港股券商就剩這幾家了，說不定什麼時候就全部關閉了，要開戶的抓緊時間！
