全球金融市場被動平倉的壓力可能正在接近衰竭，頭寸狀況似乎正開始在邊際上發生轉變。在系統性策略主導了近期拋售中股票敞口的急劇削減之後，資金流動開始趨於穩定，這表明如果價格走勢能夠維持，此前對市場構成拖累的機械性壓力可能開始緩解。

　　根據高盛交易台的估計，在過去一個月裏，隨着市場對部分由油價上漲和與伊朗戰爭相關的地緣政治緊張局勢引發的下跌做出反應，包括商品交易顧問和波動率目標策略在內的快錢投資者已賣出約2400億美元的全球股票。這種拋售壓力似乎正在減弱，高盛估計，這些策略可能在未來一個月轉為淨買入約550億美元，其中包括約200億美元的美國股票。預計買入將是漸進式的，未來一周僅有約50億美元的買入預期，這意味着近期的買盤可能逐步累積，而非立即提供支撐。

　　此後的路徑可能取決於市場方向。高盛的模型顯示，如果標普500指數在未來一個月上漲約8%，系統性策略可能會進行多達2200億美元的全球股票買入，其中超過一半將配置於美國市場。相比之下，如果進一步下跌約10%，則可能引發額外的1100億美元拋售。從技術面看，6720至6740點區間被標記為一個關鍵的重新入場區域，在該區域，短期和中期趨勢信號可能轉為正面，如果動能改善，可能會加速資金流入。

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責任編輯：張俊 SF065