專題：上市券商2025年年報披露！各業務收入大比拼

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　　資本市場回暖的2025年，中信建投證券交出了一份「雙增」成績單。年報顯示，全年營業收入233.22億元，按年增長22.41%；歸母淨利潤94.39億元，按年增長30.68%。公司同時披露，擬向全體股東每10股派發現金紅利1.75元（含稅），合計派發13.57億元。

　　然而，與行業整體水平相比，這份成績單並非格外突出。中證協數據顯示，2025年全行業150家券商實現淨利潤2194.39億元，按年增長31.2%。中信建投30.68%的淨利潤增速與行業均值基本持平，並未明顯跑贏大盤。

　　2025年，中信建投自營業務收入達97.24億元，按年增長20.75%，佔營業收入的比重首次突破40%，達到41.70%，較2021年提升11.6個百分點。自營業務已成為公司業績增長的核心驅動力。

　　自營佔比持續攀升也意味着公司對市場行情的依賴度明顯提高。歷史數據顯示，2022年市場調整時，公司自營收入曾從89.87億元驟降至67.24億元，降幅達25%。當前自營佔比已超過四成，一旦市場轉向，對整體業績的衝擊或將遠超以往。

數據來源：wind

　　2025年A股市場量價齊升，全市場日均股基交易量約2.07萬億元，按年增長70.34%；上證指數上漲18.40%，創近十年新高。在此背景下，中信建投經紀業務全年實現收入82.21億元，按年增長24.37%，增速為近五年最高。

　　業務拓展方面，公司全年新增開戶客戶173.25萬戶，客戶總量突破1712萬戶；金融產品時點規模突破4100億元，按年增長60.27%；非貨幣公募基金保有規模達1432億元，位居行業第5名。

　　投行業務在經歷2024年收入腰斬的深度調整後，2025年呈現結構性復甦，全年收入31.32億元，按年增長25.76%。股權孖展方面，公司完成A股股權孖展項目33家，主承銷金額917.73億元，IPO主承銷家數和金額均位居行業前列。債務孖展業務保持領先，全年完成主承銷項目5131單，主承銷金額17334.90億元，均位居行業第2名。

　　然而，與2021年55.28億元的投行收入峯值相比，當前水平仍縮水超四成。但項目儲備充裕，截至報告期末，公司在審IPO項目30家，位居行業第3名；在審股權再孖展項目14家，位居行業第4名。

　　境外方面，寧德時代港股IPO募資410億港元，為近四年港股最大單，但此類超大型項目不可持續，業績波動風險猶存。

　　投資管理業務2025年實現收入14.28億元，按年增長13.75%，結束連續三年下滑。截至2025年末，公司客戶資產管理受託資金規模達5245.08億元，按年增長5.99%；中信建投基金資產管理規模1759.89億元，按年增長23.78%。

　　2025年末，集團員工總數12618人，較上年減少427人。人均薪酬方面，2025年為54.78萬元，較2024年的46.83萬元回升16.98%，但仍較2021年71.99萬元的高點低23.9%。橫向對比，公司人均薪酬低於中信證券的81.28萬元、中金公司的75.73萬元、華泰證券的62.62萬元。

　　核心高管方面，董事長劉成自2025年3月起任職，薪酬147.94萬元，為公司最高；總經理金劍華薪酬141.74萬元，位列其次。整體管理層薪酬較上年有所下降，2025年中信建投管理層薪酬總額為1611.52萬元，按年下降20.01%，降幅大於中信證券、中金公司等頭部券商。

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責任編輯：公司觀察