智通財經APP獲悉，國投證券發布研報稱，維持盛業(06069)「買入-A」投資評級。公司平台化與科技化雙輪驅動持續強化，輕資產轉型提速帶動利潤彈性釋放，電商、出海、AI等創新業務有望打開第二成長曲線。該行預計公司2026-2028年EPS分別為0.58元、0.78元、1.03元，給予18x2026年P/E，對應6個月目標價11.86港元（按1港元=0.88元人民幣折算）。

國投證券主要觀點如下：

事件

公司披露2025年年報，全年實現主營業務收入及收益9.04億元（YoY-1.7%），實現歸母淨利潤4.79億元（YoY+26.0%）；攤薄每股收益0.45元，擬派末期普通股息每股40.47分並宣派特別股息每股23.19分。

平台科技服務持續高增，輕資產轉型成效進一步兌現

2025年公司平台科技服務收入4.74億元，按年+36.6%，收入佔比提升至52.4%，首次成為第一大收入來源；截至2025年末，公司累計智能撮合業務規模超3324億元，按年+33.6%，累計服務客戶數超2.3萬家，按年+27%，中小微客戶佔比超96%。隨着平台鏈接資金方能力、獲客效率及風控模型持續優化，公司收入結構和盈利質量均在改善。

創新業務多點突破，電商、出海與AI打開第二成長曲線

2025年公司電商板塊累計平台服務業務規模超60億元，較2024年末增長超4.4倍，已完成對抖音、SHEIN、Shopee、快手、微信視頻號、得物等頭部平台覆蓋；出海業務實現從0到1突破，與Carro、長飛光纖等達成合作；AI服務商業化加速落地，AI服務合約收入超1700萬元，按月增長超40倍，未來有望持續貢獻高毛利增量。

派息力度繼續提升，股東回報與經營韌性兼具

公司擬派末期普通股息每股40.47分，並宣派特別股息每股23.19分，全年派息總額超6.78億元，以業績公告日收盤價計算股息率超7%。在輕資產模式持續深化、孖展成本下行、聯營公司貢獻提升的背景下，公司「高成長+穩派息」屬性進一步強化。

風險提示：資本市場大幅波動/戰略推進不及預期/宏觀經濟下行。