雷遞網 雷建平 4月12日

上海曦智科技股份有限公司（簡稱：「曦智科技」）今日通過上市聆訊，準備在港交所上市。

一旦在港交所上市，曦智科技將成為「全球AI硅光芯片第一股」。

曦智科技專注於光電混合算力領域，是一家實現光電混合算力大規模部署的公司，也是實現Scale-up光互連解決方案大規模商業化落地的獨立供應商。

曦智科技成立以來獲得過多次孖展，曦智科技整個C輪孖展15億元，其中，2024年完成C1、C2、C3輪12.65億元孖展，投前估值為44.58億元，投後估值為62.79億元。

曦智科技2025年4月完成C4輪3億元孖展，投前估值為75億，投後估值為78億元，每股成本為99.78元。

年營收1億 Scale-up產品是增長引擎

隨着全球人工智能加速演進，大模型訓練規模不斷擴大，對單芯片算力和芯片間互連的要求持續抬升。但與此同時，摩爾定律放緩，疊加物理邊界逼近，傳統電芯片與電互連的技術路徑，正逐漸逼近其效率上限。

在這樣的背景下，光電混合算力開始進入市場視野，其核心思路，是在計算與互連環節引入光學能力，以更高效率完成數據的處理與傳輸，提升整體算力水平。這一方向，也逐步被視為算力基礎設施演進的重要路徑之一。

2017年，《自然?光子學》發表了曦智科技創始人沈亦晨博士的論文，該論文首次驗證利用光進行計算可行性，為該領域後續的技術發展奠定基礎。

憑藉這項科學突破，曦智科技將前沿科研成果轉化為工程能力及產品優勢，並在此基礎上開發多項技術，並將其轉化為產品及解決方案。

曦智科技已形成以光互連與光計算為核心的兩大產品線，通過在互連與計算兩端引入光學能力，緩解算力供給瓶頸，支撐AI大模型訓練與部署對算力的持續需求。

具體來看，光互連首先回應的是算力節點之間如何高效連接的問題。隨着集群規模不斷擴大，傳統電互連的瓶頸逐漸顯現，而光互連的引入，使GPU、CPU等計算設備之間的數據傳輸效率得到提升，在寬帶、延遲和能效上均有所優化，進一步提升算力系統的運算穩定性。

目前，曦智科技光互連解決方案主要聚焦於前沿的Scale-up場景，構建由高帶寬、低延遲的光互連技術組成的GPU「超節點」。這類超節點，在應對前沿人工智能模型訓練及推理所帶來的特定挑戰時，具有獨特價值。

在算力需求持續擴張、技術路徑走向分化的背景下，光互連與光計算賽道正受到市場廣泛關注，曦智科技所處市場也正處於加速擴張階段。

2025年，曦智科技還發布了光電混合計算加速卡PACE 2（曦智天樞），集成了超過40,000個光子器件，支持128x128矩陣，標誌着公司技術首次應用於複雜的商業模型。

招股書顯示，曦智科技2023年、2024年、2025年營收分別為3823.5萬元、6019萬元、1.06億元；毛利分別為2320萬、3221萬、4147萬元；毛利率分別為60.7%、53.5%、39%。

光互連解決方案的銷售構成曦智科技的主要收入來源，Scale-up產品是核心。2024年至2025年，曦智科技來自光互連Scale-up產品收入由4702萬元增至7558萬元。

曦智科技2023年、2024年、2025年研發費用分別為2.8億、3.5億、4.79億元。

截至2025年12月31日，曦智科技的現金結餘（包括現金及現金等價物、按公允價值計量且其變動計入損益的金孖展產及流動銀行存款）為6.16億。

騰訊是股東

曦智科技執行董事分別為沈亦晨博士、孟懷宇博士、Wang Long、張弘，非執行董事分別為俞澤、章錕，獨立非執行董事分別為Huang Weiping博士、趙行博士、徐黎黎女士。

IPO前，沈亦晨博士直接持股為7.57%，有光熠輝持股為10.98%，有光致遠持股為6.12%，LightAI EIP持股為5.56%，Mach C持股為4.53%。

Ha Wai Kwan Benjamin持股為3.9%，Photon Technology Investment VI LPF持股為1.52%，一共持股為5.42%；MPC V L.P持股為4.52%，MPC V-A L.P持股為0.47%，一共持股為4.99%；

Tencent Mobility（騰訊）持股為4.19%，上海中移數字轉型產業私募基金合夥企業（有限合夥）持股為3.83%，Global Bridge Capital USD Fund I持股為3.62%，湖州景鑫股權投資合夥企業（有限合夥）持股為3.3%，杭州毅鴻股權投資合夥企業（有限合夥）持股為3.08%；Lumina Orbis (HK) 持股為1.53%，Lumistar VI持股為0.51%，廈門雅恒創業投資基金合夥企業（有限合夥）持股為0.98%，共持股為3.02%；

北京中科創星硬科技創業投資合夥企業（有限合夥）持股為1.59%，陝西先導光電集成科技投資合夥企業（有限合夥）持股為1.24%，共持股為2.83%；

上海國孚領航投資合夥企業（有限合夥）持股為2.56%，杭州元利三期股權投資合夥企業（有限合夥）持股為1.72%，重慶元弘私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）持股為0.76%，南京江北佳康科技創業投資合夥企業（有限合夥）持股為2.38%，中金文化消費產業股權投資基金（廈門）合夥企業（有限合夥）持股為2.16%；

南京和利國信智芯股權投資合夥企業（有限合夥）持股為2.15%，Vertex Ventures China IV持股為2.07%，關子股權投資（麗水）合夥企業（有限合夥）持股為2.04%，P7 China Holdings PCC Limited（acting solely in respect of the P7CH Direct P7 Icell）持股為2.04%；

共青城亞昌辰檸股權投資合夥企業（有限合夥）、共青城亞昌宏碩股權投資合夥企業（有限合夥）分別持股為0.44%；江蘇疌泉元禾原點智能叄號創業投資合夥企業（有限合夥）持股為1.53%，上海科創中心壹號股權投資基金合夥企業（有限合夥）持股為1.39%，上海浦東引領區投資中心（有限合夥）持股為1.28%，FreeS International Holdings (Hong Kong)持股為1.04%；

北京百度畢威企業管理中心（有限合夥）持股為1.01%，武漢長飛科創產業基金合夥企業（有限合夥）持股為0.9%，Pi Holdings持股為0.78%，Zhen Partners IV (HK) 持股為0.62%，Ginkgo Capital Global Fund SPC-XtalPi AI Fund SP持股為0.37%，深圳盛杏鈺投資合夥企業（有限合夥）持股為0.25%；

Morningside TMT Holding IV持股為0.56%，江蘇疌泉紅土智能創業投資基金（有限合夥）、深圳市創新投資集團有限公司分別持股為0.27%，招商局創新投資基金有限合夥持股為0.52%，陝西川發創星光子創業投資合夥企業（有限合夥）持股為0.51%，Newlight Fund I LP持股為0.15%，Tai You Fund I持股為0.32%，深圳市德之曦信息諮詢有限公司持股為0.43%。

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