金吾財訊 | 中金公司發研報指，奈飛(NFLX)預計1Q26收入按年增長15.4%至121.68億美元，營業利潤按年增長17.9%至39.46億美元，均基本符合市場預期及公司此前指引。研報強調，期內實際匯率走勢與公司指引時的假設相符，內容端排播結構穩健，高粘性續集如《布里奇頓》《林肯律師》等構築核心基本盤，為業績提供高能見度。同時，新內容如《WWE Raw》按計劃上線，整體內容矩陣如期兌現。

該行表示，奈飛提價節奏快於預期，有望在本次財報中上調2026年全年財務預測。主要驅動力包括：1）2026年3月美國提價落地，進度快於預期，預計將拉動後續季度營收；2）終止收購華納兄弟探索（WBD），節省約2.75億美元併購相關費用，增厚利潤表現。

此外，退出併購計劃後，公司資本配置重心或將重回股東回報，預計年內將進一步加碼股票回購，為後續EPS及估值提供支撐。 該行續指，根據1Q26業績情況，將2026/2027年淨利潤預測分別上調3.8%/2.3%至139.96/163.41億美元。維持跑贏行業評級不變及目標價110美元不變，對應34/29倍2026/2027年GAAP P/E，當前價交易於31/26倍2026/2027年GAAP P/E，上行空間11%。儘管如此，行業競爭加劇，海外經營風險增加，以及歐洲數字服務稅提升等因素可能對股價帶來波動，維持「中性」評級。