金吾財訊 | 保險股集體上揚，截至發稿，中國人壽(02628)漲4.10%，陽光保險(06963)漲3.83%，中國太平(00966)漲3.63%，衆安在線(06060)漲2.40%，雲鋒金融(00376)漲2.10%，中國人民保險集團(01339)漲1.99%，新華保險(01336)漲1.78%，保誠(02378)漲1.55%，友邦保險(01299)漲1.41%。消息面上，開源證券指，2025年股市向好疊加資產規模擴張，業績、淨資產和派息均實現較好增長；壽險銀保新單高增，派息險轉型見效，財險COR改善，投資端顯著增配權益。據此，展望2026年，負債端有望延續高質量增長，險企估值回到較低水位。另從資產端看，當下10年期國債收益率仍在2%以下，再配置下預計淨投資收益率延續小幅下降趨勢，而利率底部企穩和預定利率調降利於新單利差企穩。美伊衝突壓制2026年1季度A股和H股收益率，權益資產階段性承壓，對險企1季報業績增長帶來一定挑戰，而保費驅動的資產規模雙位數增長預期仍將延續，利於支撐險企全年盈利和派息穩步提升。

隨着3月保險板塊的調整，當下上市險企股息率較高、PEV估值回到歷史較低水平，1季報NBV超預期有望帶來正向催化，該機構推薦負債端綜合優勢突出且低估值的中國太保和中國平安。