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來源：華夏時報
4月10日，A股市場迎來強勢反彈，券商龍頭中信證券（600030.SH）成為全場最靚的仔，憑藉前一日晚間披露的亮眼一季報，早盤開盤後便一路衝高，A股股價盤中漲幅逼近10%，港股漲幅超12%。受其帶動，券商板塊集體發力，東方財富、廣發證券等多股升逾5%，證券ETF同步拉升，市場人氣被全面激活。
與此同時，中信證券的強勢表現一度助力滬指重返4000點，滬深京市場全線上漲，賺錢效應凸顯。截至收盤，券商板塊指數上漲2.56%。據同花順統計，證券板塊主力資金淨流入45.64億元。
值得注意的是，10日上午，「中信證券殺瘋了」話題強勢衝上新浪熱搜，引發全網熱議。
在專業人士看來，這份強勢表現的背後，是中信證券一季度營收231.55億元、淨利102.16億元、按年大增54.6%的硬核業績支撐。在券業強監管常態化、行業分化加劇的關鍵節點，這無疑為壓抑已久的券商板塊注入強心劑。
業績新高
4月9日晚間，中信證券發布2026年第一季度業績快報，低調且超預期。一季度，公司實現營業收入人民幣231.55億元，按年增長40.91%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣102.16億元，按年增長54.6%；基本每股收益0.67元，按年增長55.81%。
作為國內券商行業的「領頭羊」，中信證券2026年一季度的業績表現堪稱「斷層領先」，營收、淨利雙雙創下一季度同期歷史最佳水平。
中信證券指出，業績增減變動幅度達30%以上的主要原因是2026年一季度，資本市場保持良好發展態勢，交易活躍度維持高位水平，公司積極把握市場機會，各項業務協同發力、穩步發展，推動經營業績實現較快增長。
開源證券非銀金融行業首席分析師高超認為，短期AH股市下跌和美債波動對券商盈利影響或相對有限，中信證券經紀與大財富管理、海外業務擴表、投行加投資是行業盈利成長性的持續力量。
方正證券金融首席分析師許旖珊分析指出，一季度市場交投活躍，預計公司經紀業務高增。一方面，2026年一季度市場交投活躍進一步提升，單日成交額刷新歷史新高，日均股基成交額達3.15萬億，按年增長77.3%，驅動公司代理買賣證券收入高增；另一方面，兩融餘額規模也有一定攀升，2026年一季度日均孖展沽空餘額2.66萬億，按年增長42.0%，驅動公司孖展沽空利息收入增長。
同時，投行業務回暖趨勢延續。許旖珊預計中信證券投行業務收入增長穩健。據統計，股權承銷方面，一季度中信證券實現股權孖展承銷金額690億，按年增長116.0%，市佔率31.2%排名同業第一；債券承銷方面，2026年一季度中信證券實現債券總承銷金額4931億，按年增長3.8%，市佔率13.5%，同樣排名同業第一。
在許旖珊看來，加快一流投資銀行建設背景下，市場集中度有望提升，公司國際業務有望成為重要增長點。中信證券持續拓寬全球業務佈局、提升跨境綜合金融服務水平，國際業務盈利能力大幅提升，中信證券國際2025年實現淨利潤9.13億美元，按年增長72.2%，整體看2025年境外業務營收佔比20.7%，按年增長3.6個百分點，未來也有望持續提升。
板塊高景氣持續
有分析人士認為，2026年一季度券業罰單密集來襲，近30家券商累計收到超70張罰單，監管高壓態勢讓市場對券業盈利預期產生分歧，部分投資者擔憂監管收緊會壓制行業業績。
「中信證券強勢的業績表現，打破了市場的悲觀預期，不僅自身營收淨利雙雙高增，結合行業先行指標來看，券業整體盈利有望延續向好態勢。」一位深圳券商非銀首席研究員向《華夏時報》記者直言。
在高超看來，中信證券一季報超預期，頭部券商自營投資收益具有穩健性，上修上市券商一季報扣非歸母淨利潤增速至43%。預計頭部券商盈利增速有望領跑行業，海外投行、資產擴表和財富管理成為頭部券商領跑優勢。
在高超看來，海外擴表將打開增長與盈利空間，財富管理持續受益於居民財富遷移，投行和投資服務新質生產力帶來增量，三大業務驅動券商基本面穩中向好，2026年淨利潤增長持續性可期。
據統計，當前板塊估值PB、PE為1.16、14.88倍，是10年分位數10%、4%水平，頭部券商部分破淨，PE低於10倍，估值和基本面嚴重背離。
國泰海通證券最新報告指出，從競爭格局來看，2025年行業淨利潤集中度邊際下滑，主因部分中小券商有更強的業績彈性；但頭部集中態勢趨勢仍明顯，頭部券商專業化、綜合化優勢逐步顯現。在長端利率下行空間有限、券商固收自營擴表放緩的大環境下，券商在跨境資產配置、權益業務轉型等方面的探索佈局，有望成為其下一階段成長的關鍵勝負手。
報告指出，此前因交易因素等影響，券商板塊估值中樞持續調整，當前橫向對比國際投行、縱向對比A股各行業，券商板塊估值已調整至公允水平，板塊調整接近尾聲，看好券商板塊後續補漲機會。
反彈一觸即發？
4月9日，中信證券率先披露的超預期業績，已經不是單純的企業自身經營成果，更承載着行業發展的積極信號。在券商板塊持續承壓、市場信心不足的背景下，這份超預期業績無疑成為板塊反彈的「導火索」。
4月10日，A股券商板塊集體大漲，截至收盤，券商板塊指數上漲2.56%，位居市場第三。據同花順統計，證券板塊主力資金淨流入45.64億元，位居A股第二；中信證券上漲7.25%，中銀證券上漲5.09%，東方財富上漲4.27%，國泰海通、長江證券、廣發證券等個股漲幅均超過4%。
「中信證券一季報的引爆夯實了板塊的底部區域，不過，在4000點以上基本沒有低估值、高利潤的板塊了。所以，着實催化了一下券商板塊。」一位上市券商北京營業部投資經理在接受《華夏時報》記者採訪時表示，「至於能走多遠，未來市場的趨勢是它的一個彈性的錨。」
多位分析人士在接受《華夏時報》記者採訪時認為，通過已經發布的2025年頭部券商的年報和中信證券超預期的一季報，不難看出券商行業的頭部集中化趨勢加劇，龍頭估值修復可期。當前券商行業「強者恒強」格局持續深化，頭部券商憑藉資金、人才、渠道、風控等多重優勢，持續搶佔市場份額，而中小券商面臨同質化競爭與合規壓力的雙重挑戰。
「儘管中信證券為券商板塊帶來積極催化，但反彈行情能否持續，仍需結合多重因素判斷。」一位上海上市券商非銀首席研究員略顯謹慎，他指出，從積極方面來看，一季度市場交投活躍、核心業務回暖，疊加中信證券業績引爆的賺錢效應，短期有望吸引資金流入券商板塊。同時，2025年券業的高增長態勢未止步，為板塊反彈提供了基本面支撐。
不過，該研究員提醒，從風險因素來看，監管高壓態勢仍未放鬆，行業分化加劇可能導致中小券商表現承壓，且市場情緒波動、大盤走勢也會影響券商板塊的反彈節奏，因此，券商板塊反彈並非「板上釘釘」，需警惕短期回調風險。
責任編輯：尉旖涵