來源：華爾街情報圈

全球市場周三的走勢可以用兩個詞形容：喧譁、鴉雀無聲。盤中「喧譁」，收盤則「鴉雀無聲」。

市場的走勢分為兩段：

· 第一段：「兩周停火」的消息傳來，市場在一瞬間就從恐懼轉向了貪婪，中間沒有任何反思。股市、黃金暴漲，原油、美元暴跌。尤其是油價的暴跌，堪稱史詩級。市場更多的是「情緒交易」，一旦壓力緩解，迅速反轉。當倉位如此密集時，只需一點風吹草動就可能引發逆轉。

· 第二段：市場冷靜下來，開始審視所謂的「和平協議」，油價、美元反彈，黃金則回吐漲幅。

後續傳出的消息讓市場脊背發涼：

- 以色列對黎巴嫩發動了迄今為止最大規模的襲擊；

- 伊朗稱停火方案中的三項條款已被違反，在宣佈允許船隻通過霍爾木茲海峽幾個小時後就關閉了該海峽。伊朗稱，如果以色列繼續在黎巴嫩開展軍事行動，伊朗可能會退出特朗普宣佈的協議。

儘管達成了停火協議，伊朗仍加強了對霍爾木茲海峽的控制，將限制每天通過的船隻數量在十幾艘左右，並收取通行費。

最後看收盤，每個市場的反饋都不一致：

- 美國股市（最「樂觀」的市場）全線大漲，幾乎沒怎麼回吐漲幅——但出現一個大大的跳空缺口；

- 金價（最「誠實」的市場）衝高回落，回吐了當日所有漲幅——黃金的走勢更像這一天全球市場的縮影；

- 油價（最「情緒」的市場）暴跌，但之後的反彈收復了近1/3的跌幅；

- 美元大跌，之後的反彈收復了近一半的跌幅。

這就好比在一座正在噴發的火山上鋪了一層薄薄的乾草，股市在草地上跳舞，而黃金和原油已經聞到了地下的硫磺味。

更燒腦的是，儘管以色列襲擊黎巴嫩，霍爾木茲海峽的油輪通行一度中斷，但市場選擇「忽略壞消息」，美國股市依舊保留了大量漲幅。

市場其實在做一個「非常激進的假設」：最糟糕的時刻已經過去，特朗普若再次破壞協議或默許以色列破壞協議，將面臨更大壓力。所以，霍爾木茲最終一定會開、衝突會被「控制在局部」、油價高點已經見過。換句話說，市場不是相信「和平來了」，而是「賭別人會相信和平來了」。

現場處於非常尷尬的時刻——舊邏輯沒死，新邏輯沒立，所有資產都在「試探定價」。最值得盯着是油價反彈的速度，如果其在「停火期間」穩步站回105美元，那就說明「協議」已經徹底失效，市場的「鴉雀無聲」會被一聲驚雷打破。