智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，新國標下品牌渠道重要性提升，關注新進入者機會。該行認為新國標下：一方面，供應鏈層面可拉開頭部品牌與白牌的差距，對電芯等核心原材料理解深厚的企業預計更有優勢;另一方面，消費者在購買時更重視為「安全」付出的「信任溢價」以及產品在場景中的「獲得便捷性」。推薦電池行業基礎深厚，品牌打法成熟、渠道覆蓋廣泛的跨界新進入者安孚科技(603031.SH)、公牛集團(603195.SH)。

國泰海通主要觀點如下：

25年移動電源安全問題頻發，3C監管趨嚴政策密集出台

中國移動電源市場規模約150億元，年產量近3億台，約佔全球總產量的80%，行業大盤總體保持穩健，存結構性升級機遇。25H1自燃事件集中爆發，市場對移動電源安全問題的關注度提升，其根源在業存在一定低價低質競爭，部分電芯原材料以次充好有過熱風險。6月民航禁令直接明確了3C認證的強約束力，截止9月市場監管總局暫停CCC認證證書近9000張，撤銷證書600餘張，12月認監委公告要求移動電源CCC認證標誌中新增追溯二維碼，體現了3C監管思路從行業准入標準轉向構建全鏈條、可追溯的長效機制。

26年4月移動電源新國標落地，預計27年4月正式實施

25年11月工信部《移動電源安全技術規範》徵求意見稿公示，1月報批稿公示，4月正式發布並設定12個月過渡期。新國標核心改進包括：1)透明度，新增要求標註製造商、生產日期、建議安全使用年限等信息;2)智能化，要求配備智能化管理系統，具備正常狀態監測，異常信息存儲和信息讀取功能;3)安全性：引入多項電芯強化安全測試，過充電、擠壓、針刺、熱濫用、析鋰檢測、熱失控等測試標準大幅提高，同時將監管觸角延伸至原材料管控與生產過程質量管理。

新國標帶來門檻抬升成本上行，有望重塑移動電源產業鏈

新國標將大幅提高移動電源製造門檻，預計近七成現有產能因無法達標將被迫退出市場，大量沒有品控和研發能力的貼牌商品也或將面臨市場出清風險。同時製造成本或將顯著上升，增量包括符合更高測試標準的優質電芯，新增BMS芯片、TFT螢幕等帶來的硬件升級費用。後續預計性價比產品趨向同質化，而中高端智能化產品力差異或將更加顯著，推動行業從中低端無序競爭向高質量集成製造轉型。

羅馬仕份額下滑，品牌洗牌格局未定

參考久謙24年線上銷額國內CR10約53%，其中：第一梯隊羅馬仕16.2%、小米+酷態科10.7%;第二梯隊倍思7.8%、安克5.1%、品勝4.3%;第三梯隊綠聯、迪士尼、圖拉斯2~3%。由於3C安全及召回問題，25Q3羅馬仕讓出10%以上份額，頭部其他品牌享受份額紅利，也給了新興品牌超車的機會。品牌定位來看，安克/酷態科更重極客性能，綠聯/倍思/小米主打大衆需求，品勝/羅馬仕主打性價比，傳應、公牛新進入者均主攻磁吸超薄中高端市場。

風險提示：新國標政策變化風險，競爭加劇風險，原材料價格上漲風險。