智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，本周景氣度改善的方向主要在上游資源品、信息技術和公用事業領域。上游資源品中，多數工業金屬、黃金、多數化工品價格上漲；中游製造領域，新能源產業鏈價格多數下跌，原油運價指數邊際下行。信息技術中，DDRM價格邊際下行，2月全球半導體銷售額按年增幅擴大。消費服務領域，空冰洗彩四周滾動零售額均值按年降幅收窄，肉雞苗價格上漲。目前2025年年報業績披露超過七成，盈利高增或改善領域主要集中在漲價鏈、TMT、必需消費、新能源和醫藥。推薦景氣較高或有改善、業績有望回暖的有色、精細化工、半導體、電力、醫藥等。

招商證券主要觀點如下：

【本周關注】截至目前共有4080家上市公司披露了2025年業績預告/快報/報告，披露率74%，結合各行業中位數水平絕對值和邊際變化來看，2025年年報業績預計高增長或邊際改善的行業主要在：1)漲價鏈：化學纖維、化學原料、焦炭、貴金屬、能源金屬、小金屬等；2)TMT：計算機設備、元件、軟件開發、電子化學品等；3)低基數或價格改善的必需消費領域如：白酒、飲料乳品、調味發酵品、紡織製造、服裝家紡、個護用品等；4)其他：電池、地面兵裝、電力、中藥、醫療器械、醫藥商業等。結合一季度經濟數據與中觀景氣，推薦關注業績有望延續改善或持續較高增長的化工、有色、半導體、紡織服飾、電力、電力設備、醫藥。

【信息技術】本周費城半導體指數、台灣半導體行業指數上行，DXI指數下行；本周DRAM儲存器價格下行，DRAM指數按月上行、NAND指數按月持平；2月全球半導體銷售額按年增幅擴大。

【中游製造】本周新能源產業鏈價格多數下跌；光伏價格指數周按月下行，產業鏈中組件價格指數持平，電池片、硅片、多晶硅價格指數下行；本周中國港口貨物周吞吐量四周滾動均值按年降幅擴大，集裝箱周吞吐量四周滾動均值按年增幅擴大；CCFI、BDI上行，CCBFI、BDTI下行。

【消費需求】生鮮乳價格下行，食糖綜合價格下行，飛天茅台批發價下行；豬價、仔豬均價、生豬均價下行。在生豬養殖利潤方面，自繁自養、外購仔豬養殖利潤下行；在肉雞養殖方面，肉雞苗價格上行。蔬菜價格指數、玉米期貨結算價下行，棉花期貨結算價上行；票房收入十日均值上行，電影票價十日均值按月下行；空冰洗彩四周滾動零售額均值按年降幅收窄；中藥材價格指數下行。

【資源品】建築鋼材成交量十日均值上行；鋼坯價格與上周持平，螺紋鋼價格下行。煤炭價格方面，秦皇島優混動力煤價格上行，京唐港山西主焦煤庫提價下行；焦炭、焦煤期貨結算價下行。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存下行，京唐港煉焦煤庫存、天津港焦炭庫存上行。全國水泥價格指數下行。Brent國際原油價格上行；中國化工產品價格指數上行，化工品價格多數上行，其中二乙二醇、甲醇、苯乙烯漲幅居前 ，瀝青、PVC、燃料油跌幅居前。本周工業金屬價格多數上行，銅、鋁、鋅、錫、鉛價格上行，鈷、鎳價格下行，庫存多數下行；黃金期現價格上行，白銀期現價格下行。

【金融地產】貨幣市場淨回籠，隔夜/1周/2周SHIBOR利率下行。A股換手率、日成交額下行。土地成交溢價率上行，商品房成交面積下行。

【公用事業】天然氣出廠價上行。全國重點電廠日均發電12周滾動按年增幅擴大。

風險提示：產業扶持度不及預期，宏觀經濟波動。